For tidlig å feire desinflasjon - MarketPulse

For tidlig å feire desinflasjon – MarketPulse

Tidsstempel: 14. juli 2023 2:50

  • Nåværende oppganger i langsiktige aksjer og obligasjoner kom på bekostning av en svakere amerikanske dollar.
  • En vedvarende svak amerikansk dollar kan føre til en oppsving i råvareprisene.
  • Inflasjonsforventningene kan krype opp igjen på grunn av høyere olje/råvarepriser.
  • Desinflasjonsfortellingen virker for tidlig og kan være feilpriset.

Markedsaktørene har tatt en «desinflasjonsekstasepille», og budt opp langsiktige aksjer og renteinntekter de siste to sesjonene etter at de siste amerikanske CPI-dataene i juni kom under forventningene, med overskrifter som ble sunket til 3 % fra år til år, den laveste veksten på to år. Kjerneinflasjonsraten for forbrukere (ekskludert mat og energi) avtok også til 4.8 % fra 5.3 % registrert i mai til 5 % fra 5.25 % i mai og falt under dagens Fed Funds-rente på XNUMX % til XNUMX %.

Når det gjelder resultater hittil i uken per 13. juli, ga høyere beta-aksjer og aksjer med lang varighet bedre resultater, og Nasdaq 100 steg med +3.56 %, bare 7.7 % fra den høyeste rekorden i november 2022. Over i renteområdet ble forrige ukes tap nesten hentet inn; iShares 20+ Year Treasury Bond børsnoterte fond (ETF) registrerte en vekst til dags dato på 2.84 %, iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (+2.61 %) og iShares High Yield Corporate Bond ETF (+2.44 %).

Denne siste anfall av "desinflasjonsoptimisme" har gjenopplivet "Fed Pivot"-narrativet der deltakerne nå forventer at det kommende FOMC-møtet i juli sannsynligvis vil se den siste renteøkningen på 25 basispunkter (bps) for å avslutte denne nåværende pengepolitikkens syklus. innstramning i USA og opphever de nåværende "høyere renter for en lengre periode"-veiledningen som er forfektet av Fed-tjenestemenn.

US Dollar Indexs store nedtrend ble forsterket via et brudd under 100.95 nøkkelstøtte

For tidlig å feire desinflasjon - MarketPulse PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikalt søk. Ai.

Fig 1: US Dollar Index mellomlang sikt og stor trend per 14. juli 2023 (Kilde: TradingView, klikk for å forstørre diagrammet)

Det nåværende desinflasjonstemaspillet har kommet på bekostning av en svakere amerikansk dollar som sank til et lavpunkt på 15 måneder, US Dollar Index har falt med -2.52 % for denne uken, satt til den verste ukentlige ytelsen siden uken 7. november 2022, da den brøt under nøkkelstøtten på mellomlang sikt på 100.95.

Akkurat nå er det andre-ordens effekter på spill der betydelige globale finansmarkedsbevegelser sannsynligvis vil spiral inn i realøkonomien i månedene fremover. En svakere amerikansk dollar kan føre til høyere råvarepriser som de fleste råvarer; fysisk og papir (terminkontrakter) er priset i amerikanske dollar.

Denne ovennevnte koblingen av en svakere amerikansk dollar til høyere råvarepriser ser ut til å dukke opp i finansmarkedene; Ukens utvikling for WTI råoljefutures er opp med +4.1 % og en bredere kurv av råvarer målt av Invesco DB Commodity Index Tracking Fund har steget med 3.6 % denne uken.

Inflasjonsforventningene kan begynne å krype opp

For tidlig å feire desinflasjon - MarketPulse PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikalt søk. Ai.

Fig 2: WTI-råoljekorrelasjon med US 5-YR & 10-YR breakeven inflasjonsrater per 13. juli 2023 (Kilde: TradingView, klikk for å forstørre diagrammet)

Råvarepriser som olje har høy grad av direkte korrelasjon med fremtidsrettede inflasjonsforventninger.

I de siste tre årene har prisen handlinger av WTI råolje har beveget seg i låst trinn med det amerikanske finansdepartementets 5-årige og 10-årige breakeven-inflasjonsrater (en måling av inflasjonsforventninger). Hvis WTI-råolje kan opprettholde sin nåværende oppadgående bane, kan inflasjonsforventningene krype høyere fra dette tidspunktet.

Potensiell oppsidemomentum i råvarer kan utløse en ny oppgang i amerikansk KPI

For tidlig å feire desinflasjon - MarketPulse PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikalt søk. Ai.

Fig 3: Invesco DB Commodity Index Tracking Fund hovedtrend med amerikansk KPI per 13. juli 2023 (Kilde: TradingView, klikk for å forstørre diagrammet)

I tillegg, fra et momentumperspektiv, kan en overhengende trendendring begynne å ta form for råvareprisene etter nesten ett år med nedadgående trend siden juni 2022 ved å bruke Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) som en råvarereferanse.

Den nåværende ukentlige MACD-trendindikatoren for DBC har nettopp blinket et bullish crossover-signal under senterlinjen som antydet at den store nedtrenden til DBC som har vært på plass siden toppen i juni 2022, kan ha avsluttet, noe som igjen øker oddsen for en bullish reversering for råvareprisene. .

En lignende MACD bullish crossover-observasjon på DBC skjedde i begynnelsen av juni 2020 som spiralerte inn i realøkonomien der inflasjonspresset; overskrift og kjerne US CPI begynte å stige.

Derfor kan en potensiell oppgang i inflasjonsforventningene kombinert med det nåværende positive momentumet i råvareprisene sette en stopper for den nåværende inflasjonsbremsen sett i de siste amerikanske KPI-trykkene. Den pågående desinflasjonsfortellingen kan være for tidlig og feilpriset på dette tidspunktet.

Innholdet er kun til generell informasjon. Det er ikke investeringsråd eller en løsning å kjøpe eller selge verdipapirer. Meninger er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller noen av dets tilknyttede selskaper, datterselskaper, ledere eller styremedlemmer. Hvis du ønsker å reprodusere eller redistribuere noe av innholdet som finnes på MarketPulse, en prisvinnende valuta-, råvare- og globale indeksanalyse og nyhetssidetjeneste produsert av OANDA Business Information & Services, Inc., vennligst gå til RSS-feeden eller kontakt oss på info@marketpulse.com. Besøk https://www.marketpulse.com/ for å finne ut mer om takten til de globale markedene. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Kelvin Wong

Basert i Singapore, er Kelvin Wong en veletablert senior global makrostrateg med over 15 års erfaring med handel og markedsundersøkelser på valuta, aksjemarkeder og råvarer. Kelvin Wong er lidenskapelig opptatt av å koble sammen prikkene i finansmarkedene og dele perspektiver rundt handel og investering, og er ekspert på å bruke en unik kombinasjon av fundamentale og tekniske analyser, spesialisert i Elliott Wave og fondsflytposisjonering, for å finne viktige reverseringsnivåer i finanssektoren. markeder. I tillegg har Kelvin i løpet av de siste ti årene gjennomført en rekke markedsutsikter og handelsrelaterte seminarer, samt opplæringskurs for teknisk analyse, for tusenvis av detaljhandlere.
Kelvin Wong

Siste innlegg av Kelvin Wong (se alle)

Tidstempel:

Mer fra Market