Treasury vurderer tilbakekjøp av obligasjoner

Fed selger og statskassen kan kjøpe sin egen gjeld, det er det nye finansielle systemet med alle triks og svært få godbiter.

Federal Reserve Banks har solgt ut obligasjoner verdt 95 milliarder dollar hver måned siden juni ved å ikke re-investere inntektene fra forfall.

Det har ført til en likviditetskrise i obligasjonsmarkedene, der statskassen holdt en undersøkelse i forrige måned og spurte bankene – som fungerer som primærhandlere ved å kjøpe obligasjoner direkte fra statskassen – om den amerikanske regjeringen bør vurdere tilbakekjøp av obligasjoner.

Funnene er ventet senere denne måneden, og statskassen sier onsdag at den ennå ikke har tatt noen beslutninger om hvorvidt de skal gjennomføre tilbakekjøp, da saken fortsatt er under utredning.

Ethvert tilbakekjøpsprogram vil fungere ved at statskassen kjøper gamle obligasjoner, som har en tendens til å være mindre likvide, for så å snu og utstede nye obligasjoner for å dekke "kjøpet".

Så ikke helt et tilbakekjøp av aksjer, eller en brenning av tilbud i ethereum-stil, mer en Operation Twist for å øke renten eller en "rent en taktisk likviditetsdrevet operasjon" som Kathy Bostjancic, amerikansk sjeføkonom i Nationwide, sa det.

Sluttresultatet vil antagelig være at staten betaler mer i renter for gjelden deres, da disse eldre obligasjonene er mindre likvide fordi de har eldre renter som er mye lavere.

Det eneste ukjente tilsynelatende er om den nye gjelden vil være kortsiktig, høyere rente eller langsiktig - lavere rente, men fortsatt veldig høy sammenlignet med bare i fjor.

Den eneste hensikten med denne taktiske operasjonen ser også ut til å være bare å la Fed fortsette å stramme inn hvis de vil, da Fed ikke trenger å bekymre seg for at likviditetsklemmen skal gå ut av kontroll.

Dette er tilsynelatende for å bekjempe inflasjonen, som har vært på en nedadgående trend de siste tre månedene, men nøyaktig hvordan regjeringen vil dekke disse høyere rentene er ikke så klart med tanke på deres gjeldsfjell.

Det er heller ikke for klart hvorfor, som for det meste er banker, skal reddes ut ved at staten kjøper obligasjonene deres for å selge dem til dem umiddelbart.

"Tilbakekjøp vil tillate banker å få [obligasjoner] ut av balansen når det ikke er noen kjøpere, og vil tillate dem å bruke balansen mer effektivt," sa Gennadiy Goldberg, en rentestrateg hos TD Securities.

Det er på en kostnad for skattebetaleren, den samme skattebetaleren som ikke ser høyere rater på sparing fra de samme bankene som tjener 100 milliarder dollar i kvartalet i rentespredninger.

Men den nåværende styrelederen i finansdepartementet, Janet Yellen, mottok millioner av dollar i talegebyrer fra disse bankene, så det vurderes å gi dem gratis penger.