Avdekk verdien av kinesiske teknologiselskaper: En grundig sammenligning mellom Yeahka og Square

HONG KONG, 2. juni 2021 - (ACN Newswire) - Skrevet av Francis Lun, administrerende direktør i GEO Securities Limited. Vi ønsker alle å finne den neste 10x aksjen, men vi vet at det ikke vil være lett. En av de enkleste måtene ville være å ta referanse til sammenlignbare aksjer. Se etter en blant amerikanske aksjer og se om den har en kinesisk motpart. I dag er "tvillingbrødrene" vi vil se på Yeahka og Square. I 2020 steg Square-prisen nær åtte ganger på mindre enn ett år. Vil Yeahka være i stand til å gjenskape Square's "åtte ganger i året" miraklet i det kinesiske aksjemarkedet? For mer informasjon: gå til https://www.acnnewswire.com/pdf/files/210602.pdf

Square er et mobilbetalingsselskap i USA.

I februar 2009 solgte Jim McKelvey, en av grunnleggerne av Square, glasshåndverket sitt i San Francisco. Men ettersom de fleste amerikanere ikke har noen besparelser og bruker kredittkort til daglig bruk, mistet Jim McKelvey ganske mange kunder fordi han ikke var i stand til å godta kredittkortbetalinger.

Det var derfor Jim McKelvey grunnla Square - for å tilby betalingstjenester for innsamling av kredittkort til små kjøpmenn som ham. Støttet av ethvert 3G- eller Wifi-nettverk, kan brukere (forbrukere eller selgere) bruke Squares mobilkortleser med smarttelefonene sine via Square App for å gjøre kjøp med kredittkortene sine. Forbrukere og selgere kan foreta eller motta betalinger hvor som helst og med tilhørende informasjon lagret. De tekniske hindringene og maskinvarekravene til kredittkortforbruk og betaling ble dermed redusert markant.

I 2020, med kontanter som flommet over markedet, fikk Square øye blant investorer, og på mindre enn et år steg aksjekursen nær åtte ganger. Mot 2016-lavt hadde aksjekursen steget mest med over 30 ganger. (Graf1)

Tilbake til å spore Squares bullish historie, gikk aksjekursen gjennom to runder med sterk vekst - mer enn 11 ganger mellom februar 2016 og september 2018 og nær åtte ganger mellom mars 2020 og februar 2021.

I den første runden hjalp hovedårsaken til at Square faktisk hjalp et stort antall små kjøpmenn med å løse betalingsproblemer de møtte, og fikk raskt beskjed om det, og det totale transaksjonsbetalingsvolumet for betalingsvirksomheten fortsatte å vokse. Kom november 2017, Square åpnet sin C-terminal applikasjon Cash App for Bitcoin trading, noe som utløste markedsspekulasjoner og sendte aksjekursen til rekordhøye. Den kraftige økningen i aksjekursen siden i fjor har hovedsakelig vært et resultat av Bitcoin-boom og de skyhøye månedlige aktive Cash App-brukerne. I 2020 økte Bitcoin-handelsrelaterte inntekter med 785% fra året før, og utgjorde 48% av den totale inntekten, noe som er bevis på markedsgjenkjenning av Square's C-terminalvirksomhet.

Å vite årsakene bak Plassens storslåtte vekst, kan en like den bli funnet i Kina? Etter nøye studier ble det funnet en kamp blant børsnoterte selskaper i Hong Kong -Yeahka, for tiden i en tilstand som var ganske lik Square i 2017.

1. Hvorfor blir Yeahka beskrevet som den kinesiske versjonen av Square?

1) Samme forretningsmodell

Begge selskapene er betalingsbaserte teknologiplattformer som sikrer kunder ved å tilby betaling og kommersielle tjenester til selgere og forbrukere, pluss påfølgende merverditjenester for å tjene høyere fortjeneste.

For eksempel, for Square, etter lansering av Square Card Reader og Square Stand, ble også produkter som Square Market, Square Order, Square Capital og Square Payroll lansert for å imøtekomme behovene til selgere, og selskaper som Caviar og Weebly ble deretter kjøpt opp av det utvider forretningsdekningen til tjenester, inkludert butikkadministrasjon, bestilling og levering av måltider, lån og egenutvikling av nettstedet.

Når det gjelder Yeahka, siden den ble opprettet i 2011, har den gradvis rullet ut sin integrerte betalingsløsningsplattform og teknologibaserte forretningstjenester. I 2020 kjøpte den innholdsytelsesmarkedsføringstjenesteleverandøren Chuangxinzhong, som så tjenesteøkosystemet sitt som fokuserer på behovene til selgere gradvis tar form.

2) Lignende inntektsstruktur (Graf2.1-2.4)

Når det gjelder inntektsstruktur, utgjorde Yeahkas betalingsvirksomhet 80% av den totale inntekten i 2020, hvor som for Square utgjorde 88.4% i 2017. Når det gjelder bruttoresultatstruktur, utgjorde Yeahkas betalingsvirksomhet 65% av det totale bruttoresultatet i 2020, mens Square utgjorde 82.2% av totalen i 2017.

Dette viser at begge selskapene er avhengige av betalingsvirksomhet for inntekt, og at virksomheten har blitt deres største fortjeneste bidragsyter. Selv om verdiøkende tjenestevirksomhet har forbedret seg til en viss grad, har den fortsatt en lang vei å gå før den ble selskapenes søylevirksomhet.

3) Lignende vekstrate for betalingsvirksomhet i tilsvarende tidsperiode (graf3.1-3.2)

CAGR av det totale transaksjonsbetalingsvolumet for Square betalingsvirksomhet var 35.4% mellom 2015 og 2017, mens Yeahkas betalingsvirksomhet var 36.9% mellom 2018 og 2020. Yeahka vant med liten margin.

Drevet av GPV-veksten, økte Squares betalingsvirksomhet med en CAGR på 35.2% mellom 2015 og 2017, og Yeahka økte med en CAGR på 40.9% mellom 2018 og 2020, tallene er relativt tette.

4) Samme teknologiske empowerment evne (Graph4)

Teknologisk empowerment høres bra ut der oppe. Men ganske enkelt, betalingsselskaper oppfylte tidligere bare kravet om betalingsinnsamling av små og mellomstore bedrifter, og med betalingsdata, andre virksomheter, som reklame og markedsføring, kundemøte, drift av privat domenetrafikk og serveringsadministrasjon, spiret og selskaper begynte å tjene penger.

For eksempel, i en tid med internettøkonomien, har trafikken skiftet fra offline til online, og dermed kan et selskap ikke bare stole på den fysiske butikken for å hente inn kunder. Små og mikrohandlere som bruker Square og Yeahka betalingsinnsamlingssystemer, er som å gå inn i et datarom med en annen dimensjon. Basert på kundens kjøpsvaneanalyse kan plattformen gjennomføre målrettet markedsføring og markedsføring og anbefale butikker som er mer passende for forbrukerne, og dermed få inn mer trafikk for dem.

For tiden har Square anskaffet jevnt i virksomheten med datadeling og anvendelse av forbruk, leverandøren av matleveringstjenesten Caviar, "Order in Advance" F & B-leveringsnettstedet, og bygg din egen leverandør av nettbutikker, Weebly, etc. Når det gjelder Yeahka , har det investert i eller anskaffet selskaper, inkludert Zhibaiwei, Haoshengyi, Chuangxinzhong.

Etter hvert som virksomhetene deres blir mer og mer diversifiserte, er ikke betalingsvirksomhet lenger den eneste vekstdriveren. Ny virksomhet som teknologibaserte forretningstjenester har begynt å vise potensial i å erstatte betalingsvirksomhet for å øke veksten i selskapene. Inntekt og bruttofortjeneste for Square nye virksomheter utgjorde bare 13.3% av selskapets totale inntekter i 2017, og i 2020 utgjorde Square inntekter fra ikke-betalingsvirksomhet 65.3% av totalen og ble den viktigste inntektskilden til selskap. Med disse ordene er det et visst gap mellom Yeahka og Square, men Yeahka vokser raskt. I følge vårt estimat er konverteringsfrekvensen til Yeahkas betalingstjenestekunder til kommersielle tjenestekunder ca 18%, noe som er mer enn det dobbelte av 7.35% i 2019.

2. Sammenlignende analyse av økonomiske data: Yeahka er ikke dårligere

1) FoU-investering (graf5)

Fra FoU-investering er Square's relaterte utgifter betydelig høyere enn Yeahka, det samme gjorde den tilsvarende hastigheten, der Yeahka fortsatt har rom for økning.

2) Lønnsomhet (graf 6.1-6.2)

Bruttofortjenestemarginen for Square's transaksjonsvirksomhet økte fra 35.93% i 2017 til 41.98% i 2020, og bruttofortjenestemarginen for abonnements- og servicevirksomheten økte fra 70.03% i 2017 til 85.53% i 2020, noe som indikerer stordriftsfordelene hovedbedriftene liker det.

Yeahkas bruttomarginal i 2019 var omtrent 10 prosentpoeng mindre enn i 2017. På nedgangen i bruttomarginen for hovedvirksomheten, sa Yeahka at hovedårsakene var endringen i forretningsmodell fra direkte markedsføring til samarbeid med distribusjonskanaler, som førte til en betydelig økning i provisjonsbetalingen, pluss den reduserte markedsutviklingen for serviceavgifter siden september 2016.

Fra ROE- og ROA-perspektivet er lønnsomheten til Yeahka spesielt sterkere enn for Square mellom 2020A og 2022E. (Graf7.1-7.2)

3) Vekst og verdsettelse (figur8.1-8.3)

I følge prognoser fra verdipapirforetak kan de to selskapene fortsatt opprettholde høyere enn tosifret vekst. Squares samlede inntekt forventes å vokse med 31.37% og 25.16% i forhold til året i 2021 og 2022, og nettoresultatet som kan tilskrives moren, vil øke med 808% og 768%, mens Yeahkas totale inntekt forventes å øke med 55.43 % og 27.12% i henholdsvis 2021 og 2022, og nettoresultatet som kan tilskrives morselskapet vil øke med henholdsvis 30.05% og 34.42%.

3. Muligheter for og fordeler med Yeahka

Fra analysen og sammenligningen ovenfor kan man trekke konklusjonen om at: både Yeahka og Square er betalingsbaserte finansielle teknologiselskaper som kobler kjøpmenn og individuelle forbrukere gjennom betaling. De tjener med andre ord de samme samfunnene. For eksempel, for B-end-selgere, har både Square og Yeahka lansert en serie verdiskapende tjenester som reklameplassering, samlet kundetrafikk og mikrofinansiering. Fra det perspektivet er det ikke urettferdig å si at Yeahka er den kinesiske versjonen av Square.

Imidlertid, på C-enden, har Square banet sin egen vei og lansert Cash App for å gi individuelle forbrukere en rekke funksjoner, inkludert personlig sparing, pengeoverføring og innsamling, og forbruk og investering. Appen er kjent som den amerikanske versjonen av “Alipay”. Deretter begynte det å forfølge Bitcoin-handelstjeneste, sende C-end-virksomheten til eksplosiv vekst, og alle investorers øyne ble rettet mot selskapet. For Yeahka skjønt, for det vil vokse til et globalt teknologiselskap som Square i fremtiden, har det en stor utfordring å overvinne, det vil si om det kan finne veien til å bryte gjennom i C-end-markedet.

Vi tror at Yeahka ikke bare kan finne en måte å bryte gjennom i C-end-virksomheten, men også at virksomheten vil være en viktig vekstdrivende for selskapet i fremtiden. Det er to grunner til det:

For det første er Liu Yingqi, grunnleggeren av Yeahka, den tidligere daglige lederen for Tencent Tenpay, og vet dermed med spillereglene i C-end-markedet.

For det andre, i Kina, er den QR-baserte betalingsgjennomføringsgraden høy, med transaksjonsvolumet som vokser raskt, og Yeahka er ledende innen betalingsarenaen for QR-koder i landet. Kina har en befolkning på mer enn 1.4 milliarder og utviklingen av det mobile Internett er mer moden i forhold til USA. Dessuten har QR-kodebasert betaling trengt gjennom alle bransjer og er svært akseptabel for folket i Kina. Mellom 2017 og 2019 hadde QR-kodebasert betalingsvolum i Kina økt fra RMB 0.9 billioner til RMB9.5 billioner, eller med en CAGR på 224.9%, og antallet forventes å klatre videre til RMB 33.4 billioner innen 2023, representerer en CAGR på 36.9% mellom 2019 og 2023. Ved å trekke på sine egne fordeler og bruke forbruksdataene til den enkelte forbrukermasse som foretar QR-kodebaserte betalinger, er Yeahka i stand til å utvikle en rekke verdiøkende tjenester, for eksempel presisjon markedsføringstjenester. Videre, etter at Yeahka hadde samlet en stor mengde data om personlig forbruk, kunne det øke hastigheten på å lansere C-end-applikasjonene.

I tillegg til at SaaS-industrien i Kina vokser i høy hastighet, er det god plass til fantasi om fremtiden for Yeahka's B-end-virksomhet.

I følge Synergy-statistikk hadde andelen av SaaS i det globale programvaremarkedet steget fra mindre enn 2% (i 2009) til 23% (i 2019). Størrelsen på det globale SaaS-markedet svulmet med 25% i 2019 og forventes å opprettholde en rask vekst på rundt 20% de neste årene. (Graf 9)

SaaS-industrien i Kina ekspanderer også raskt. Mellom 2013 og 2019 hadde størrelsen på Kinas SaaS-marked økt fra RMB3 milliarder til RMB18 milliarder, noe som representerer en CAGR på 31.5%, og det forventes å øke ytterligere til RMB59 milliarder innen 2023, noe som representerer en CAGR på 34.4% mellom 2019 og 2023 .

Derfor har Yeahkas SaaS-produktvirksomhet høyt "tak" og stort utviklingspotensial.

I de siste tiårene har kinesiske selskaper prøvd veldig hardt for å lære av sine amerikanske kolleger på teknologi- og forretningsfrontene, så det er mange selskaper i Kina og USA som er som tvillinger, som Tesla og NIO, Google og Baidu, Amazon og Alibaba…. Disse selskapene har ikke bare oppnådd forretningssuksess, men har også brakt over forventning avkastning til investorer fra aksjekurs.

Innen betalingsteknologi-feltet har USA Square. Etter å ha kammet gjennom informasjon og sammenlignet, fant vi at den hadde en lignende i Kina - Yeahka. For å være presis, er forretningsmodellen til Yeahka nå veldig lik den på Square før den eksplosive veksten av Cash App-virksomheten.

Når det gjelder hvorvidt Yeahka kan replikere Square's aksjekurs mirakel, avhenger det av to ting: For det første om Yeahka's teknologibaserte virksomhet kan opprettholde rask vekst ettersom SaaS-industrien i Kina vokser med enda høyere hastighet, og for det andre og mer kritisk, om Yeahka, som Square, kan finne en måte å bryte seg inn i C-end-markedet.

Hvis Yeahka er i stand til å gjøre det i begge deler, er det ikke umulig for det å kopiere Square-miraklet og se aksjekursen sveve åtte ganger på et år.

Tema: Sammendrag av pressemelding
kilde: YEAHKA BEGRENSET
Sektorer: Kort og betalinger, Cloud & Enterprise
https://www.acnnewswire.com

Fra Asia Corporate News Network

Copyright © 2021 ACN Newswire. Alle rettigheter forbeholdes. En divisjon av Asia Corporate News Network.

Kilde: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/67013/