Voyager digitale filer for konkurs

Nedenfor er et utdrag fra en nylig utgave av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine's premium markets nyhetsbrev. For å være blant de første som mottar denne innsikten og andre markedsanalyser på kjeden av bitcoin rett til innboksen din, Abonner nå.

I tilfelle du gikk glipp av det: Bitcoin Magazine Pro Special Edition smitterapport

Tidlig 6. juli 2022 ble det kunngjort at Voyager har begjært Kapittel 11 konkurs. 

Voyager Digital starter økonomisk restruktureringsprosess for å maksimere verdien for alle interessenter

Dette fulgte etter kunngjøring fra firmaet 22. juni at de hadde stor eksponering mot Three Arrows Capital (3AC) i form av usikrede lån.

"Voyager kunngjorde samtidig at dets operasjonelle datterselskap, Voyager Digital, LLC, kan utstede et varsel om mislighold til Three Arrows Capital ("3AC") for manglende tilbakebetaling av lånet. Voyagers eksponering mot 3AC består av 15,250 BTC og $350 millioner USDC. Selskapet fremsatte en første forespørsel om en tilbakebetaling på 25 millioner USDC innen 24. juni 2022, og ba deretter om tilbakebetaling av hele saldoen til USDC og BTC innen 27. juni 2022. Ingen av disse beløpene er tilbakebetalt, og 3AC har unnlatt å tilbakebetaling av det forespurte beløpet innen disse angitte datoene vil utgjøre en misligholdshendelse.» – Voyager pressemelding

I vår utgivelse 16. juni, etter den annonserte insolvensen til 3AC, spekulerte vi i sannsynligheten for at Voyager ble utsatt for 3AC i problemet vårt, Frykt for ytterligere smitte.

"Med den siste utviklingen har ryktene gått, med spekulasjoner om at flere kryptoutlåns-/lånebord har blitt rammet av insolvens.

«Selv om det er usikkert hvilke firmaer som kan ha opplevd en balanseforringelse, er det stor mulighet for tap på tvers av firmaer i bransjen, og det er sannsynlig at vi ikke har sett støvet legge seg.

"Andeler i kryptodepot-/låneselskapet Invest Voyager ($VOYG) har falt 33% de siste to dagene. Firmaets siste kvartalsvise utgivelse viste at selskapet hadde lånt ut 320 millioner dollar til en Singapore-basert enhet (hjemmet til 3AC før flytting). Uansett om lånet var til 3AC, er kollapsen i aksjekurs absolutt ikke en tillitserklæring fra markedet for en USA-basert offentlig kryptoutlånsplattform.» – Frykt for ytterligere smitte

Nå, med kunngjøringen av Voyagers konkursbehandling, kan noen interessante funn sees i konkursdokumentene.

på selskapets arkivering, ble det rapportert at Alameda Research har lånt 376 millioner dollar fra Voyager, av ukjente årsaker. 

Selv om det er litt merkelig at firmaet visstnok jobber for å styrke bransjen og demme opp for at smitte i balansen for tiden låner penger fra et insolvent firma (som Alameda har 9.49 % eierskap i), er det noen grunner som kommer til tankene.

1. Det er ikke uvanlig at en proprietær handelsdesk låner kapital i kryptovalutaindustrien (spesifikt denominert i andre eiendeler enn dollar).
2. Gitt at Voyagers eiendeler (som i stor grad var kundeinnskudd) var delvis bitcoin-denominert, kan Alameda muligens låne BTC for å bruke for market making/shorting, der de ville sikte på å dekke lånet på et senere tidspunkt.
3. Selv om vilkårene for lånet er uspesifisert, gitt Alamedas eierandel i Voyager, ville det være fornuftig at firmaet ikke ville innkalle lånet, noe som ville senke forventede renteinntekter.

Det er vår overbevisning at det vil ta markedet enten lavere priser og/eller betydelig tid å komme seg etter skaden påført de siste månedene, både fra et balanseforringelsesperspektiv og et omdømme-/legitimitetsperspektiv.