Uke foran – En god start på uken

Store begivenheter fortsetter å komme

Det kan bli en interessant start på uken avhengig av hvem som vinner andre valgomgang i Frankrike på søndag. Marine Le Pen har gjort betydelige fremskritt de siste fem årene, og kampen om presidentskapet forventes å være mye tettere denne gangen som et resultat. Emmanuel Macron så hans ledelse øke i meningsmålingene den siste uken, men som vi har sett så ofte de siste årene, kan de ofte ikke stole på.

Hvis det viser seg å være tilfelle denne gangen, kan markedene få et ekkelt sjokk på åpent neste uke; i hvert fall i starten. En Le Pen-seier har blitt antatt å være negativ for aksjer og euro, og hvis det har vært en viss selvtilfredshet denne uken ettersom Macrons ledelse har blitt utvidet, kan det føre til en del oppstandelse ved starten av handelen.

Blackout-perioden betyr at det ikke kommer noen kommentarer fra Federal Reserve neste uke. Inntjeningssesongen er imidlertid godt i gang, og det er nok av økonomiske data for å fylle tomrommet. Det vil også være en rekke sentralbankrentebeslutninger, inkludert Bank of Japan, som har brukt de siste ukene på å stoppe avkastningen fra å stige over den øvre grensen for sitt Yield Curve Control-mål (YCC).

Kan Le Pen hentet en sjokkseier?

CBR å kutte renten igjen?

Vil BoJ fortsette å forsvare sin YCC-politikk?

US

Kommunikasjonsavbruddet før FOMC starter denne helgen, sannsynligvis til lettelse for aksjemarkedene. Med ingen Fed-høyttalere som roper 0.50 % og 0.75 % renteøkninger fra hustakene, er det en mulighet for aksjemarkedene til å arrangere nødhjelpsrally i uken som kommer, så vel som for den amerikanske dollaren til å gjenopprette noen av de siste oppgangene. 

Datakalenderen er ganske tynn i starten av uken, med kun varige varer på mandag, og avventende boligsalg onsdag. Sistnevnte kan tynge markedene hvis et svakt trykk ansporer USAs frykt for nedgang. Torsdags BNP kan være en ikke-hendelse foran fredagens personlige inntekter og utgifter og PCE-data. Nøye fulgt av Fed, kan høye utskrifter låse og belaste flere 0.50 % oppganger og potensielle tyngde på aksjer. 

EU 

Andre runde av det franske presidentvalget finner sted på søndag og Emmanuel Macron er favoritt til å vinne omrenn. Ledelsen hans i meningsmålingene har forlenget seg den siste uken med Marine Le Pen som ikke klarte å ta igjen terreng i den direktesendte TV-debatten. Likevel, hvis vi har lært noe de siste årene, er det at stemmegivning kan overraske oss. Spesielt når det er et populistisk alternativ på billetten. Markedene er ganske rolige, noe som kan resultere i et knekast på åpningen neste uke hvis Le Pen kan ta en usannsynlig seier. 

Krigen i Ukraina fortsetter å være en nøkkeldriver i markedene, og EU vurderer nå et forbud mot import av russisk olje. Dette vil sannsynligvis fases inn over tid, noe som kan begrense sjokket i markedene.

Det er mye data fra Europa den neste uken, inkludert BNP, arbeidsledighet og undersøkelser, men inflasjon er utvilsomt overskriften. Offentliggjøringene fra landene i euroområdet tidligere i uken burde fortelle oss om vi er inne for en overraskelse når eurosonens flash-inflasjonsdata offentliggjøres på fredag. Med press som øker på ECB for å bli med i innstrammingsklubben i år, kan dataene gjøre det til en ubehagelig lesning. 

UK

En rolig uke for Storbritannia med bare tier tre økonomiske data som blir utgitt.

Russland

CBR-møtet på fredag ​​kunne se nøkkelrenten kuttet igjen etter hint denne uken. Sentralbanken senket renten til 17 % fra 20 % ved en møtebeslutning for et par uker siden, etter å ha økt den kraftig i kjølvannet av sanksjonene fra Vesten for å stabilisere valutaen som var i fritt fall. Inflasjonen har sunket til 17.62 %, men guvernør Elvira Nabiullina foreslo at den kunne senkes igjen neste uke under hennes gjenutnevningsprosedyre på torsdag. 

Arbeidsledighetsdata på onsdag forventes å bekrefte at den steg til 4.5 % i april, opp fra 4.1 % en måned tidligere. 

Sør-Afrika

PPI-inflasjonsdata er øyne neste uke etter at KPI i mars steg til den øvre enden av SARBs målområde (3-6 %) på 5.9 %. Inflasjonen fortsetter å bygge seg, noe som betyr at ytterligere renteøkninger er sannsynlig i vente. 

Kalkun

For det meste nivå to og tre data neste uke med den kvartalsvise inflasjonsrapporten på torsdag den mest bemerkelsesverdige utgivelsen. Når det er sagt, gir det kanskje ikke mye innsikt i veikartet for pengepolitikken fra CBRT gitt dens ignorering av inflasjon og markedene. For det må vi vente til den pengepolitiske gjennomgangen blir publisert. 

Kina

Kinesiske markeder er fortsatt under hardt press på grunn av frykt for å bremse veksten, Covid-null, nedstengningen i Shanghai og USAs usikkerhet ved avnotering. PBOC hadde avstått fra å kutte MLF- eller LPR-satsene. I mellomtiden eksploderte USD/CNH og USD/CNY gjennom 1-års motstandslinjer. PBOC ser ut til å la valutaen svekke seg i stedet for å gå helt ut på stimulanser innenlands. Hvis amerikanske renter stiger neste uke, kan presset nedover på valutaen og aksjene forsterkes, og føre til flere offshore-utstrømmer.

Data er lette frem til fredag ​​med utgivelsen av Caixin produksjons-PMI. De offentliggjør deretter de offisielle PMI-ene for produksjon og tjenester i løpet av helgen. Alle har nedsiderisiko og en potensielt negativ innvirkning på lokale aksjer.

India

INR og Sensex har vært motstandsdyktige den siste uken; kanskje dra nytte av investortilstrømning som forlater Kina som tidligere. Det kan fortsette i uken som kommer, med kinesiske markeder som ser ut til å forbli svake. En RBI som sakte beveger seg mot innstramming støtter valutaen.

Det er en lett datauke med helligdager ved ukens slutt.

Australia 

Australia har ferie mandag. Onsdagens inflasjonsdata har oppsiderisiko og kan presse RBAs dueposisjonering og være støttende for AUD, men negativ for lokale aksjer.

AUD/USD har brutt to måneders teknisk støtte ettersom sentimentet internasjonalt forverres på grunn av høyere amerikanske renter og forverrede utsikter for Kina. 

New Zealand

New Zealand er stengt på mandag. New Zealand-dollaren har brutt støtte for flere måneder og har handlet lavere siden, og avsluttet uken med mer enn 2 % ned. Høye boliglånsrenter, et mykere eiendomsmarked og en reservebank langt bak inflasjonskurven tynger New Zealand-markedene. 

Japan

Japan har ferie fredag ​​i forkant av Golden Week-ferien i uken etter. Oppmerksomheten er fortsatt helt fokusert på renteforskjellen mellom USA og Japan som har presset USD/JPY til nær 130.00 i løpet av uken. Bank of Japan har gjennomført omfattende operasjoner for å begrense 10-års JGB-renter til 0.25 %.

En oppgang gjennom 130.00 kan følge, spesielt ettersom Bank of Japan på torsdag vil forbli i sin nåværende 25-årige ultra-due holdning. Forvent at MOF/BOJ-retorikken om valutaen øker hvis 130.00 bryter. Det gjør USD/JPY sårbar for aggressive kortsiktige tilbakeslag i ukene fremover.

Japanske aksjer jager Nasdaq opp og ned, men totalt sett er bildet fortsatt utfordrende. En lavere yen støtter ikke eksportører og bekymringer over skyhøye energiregninger, økende amerikanske renter og en kinesisk nedgang vil være en risiko for aksjerally. Japansk detaljhandel og industriproduksjon på torsdag foran BOJ har betydelig nedsiderisiko.

Singapore

Ganske overraskende har SGD svekket seg betydelig etter at MAS strammet inn politikken. Både SGD og lokale aksjer er i ferd med å bli forkjølet etter en svakere yuan og kinesiske fastlandsaksjer. Arbeidsledigheten på torsdag vil ikke ha noen nevneverdig innvirkning, og er rekordlave på 2.40 %.

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://www.marketpulse.com/20220422/week-ahead-bumper-start-week/