Week Ahead – RBA, BOE, ECB, OPEC+ og NFP i fokus

Etter en berg-og-dal-bane i januar, forventer Wall Street nå at Fed vil øke renten aggressivt i løpet av året mens de prøver å kontrollere inflasjonen. Den amerikanske dollaren er nok en gang konge ettersom de fleste økonomer nå forventer at Fed vil levere hvor som helst mellom 3-7 renteøkninger i år.

Den kommende uken er fylt med noen få store rentebeslutninger fra RBA, BOE og ECB. RBA kan avslutte sitt obligasjonskjøpsprogram og kan fremskynde forventningene til renteøkninger, gitt den sterkere enn forventet akselerasjon i inflasjonen. BOE forventes å levere en økning i oppfølgingsraten og muligens signalisere at et par flere kommer. ECB vil prøve å holde seg til manuset om at det er usannsynlig at de vil øke i 2022, noe som overraskende nok ikke har blitt testet til tross for at inflasjonen i eurosonen øker i rekordfart. Finansmarkedene forventer ikke at ECB vil bevege seg før i september 2023, men det kan endre seg når alle de store sentralbankene går inn i innstrammingsmodus.

Etter en sjette ukentlig oppgang på rad, vil oljehandlere følge nøye med på det kommende OPEC+-møtet som ikke bør forstyrre hvor stramt dette energimarkedet har blitt. Etterspørselen etter råolje overskrider det tilbudet som kommer fra OPEC+, ettersom de har sviktet sine forpliktelser. Forventningene er at kartellet skal stemple økningen på 400,000 XNUMX bpd i mars, men ingen forventer at de faktisk vil nå disse nivåene.

Fredag ​​vil den amerikanske lønnsrapporten for ikke-farm i januar vise at oppsvinget i arbeidsmarkedet fikk et slag fra omicron, mens gjennomsnittlig timelønn fortsetter å stige. Lønnspresset forsvinner ikke, og det bør støtte optimismen for utsiktene for den amerikanske forbrukeren.

 

Ansettelsen i USA forventes å modereres på grunn av Omicron

BOE vil øke med 50 bps

Kan råolje rally for en 7. uke på rad?

US

Varm inflasjon kan være offentlig fiende nr. 1 for å utløse Feds haukiske vending, men investorer holder fortsatt et øye med hvorvidt lavere jobbvekst kan komplisere Feds aggressive innstrammingsstrategi. Lønnsrapporten fra januar vil vise at oppgangen i arbeidsmarkedet fortsetter å avta ettersom Omicron-varianten forstyrret ansettelsen. Konsensusanslaget for jobber opprettet i januar er 178,000 199,000, som vil være en nedgang fra XNUMX XNUMX gevinsten i desember. Arbeidstilbudet er fortsatt svært stramt, og det kan fortsatt være driveren bak gjennomsnittlig timelønnsøkning.

Mandag skal Qatars emir møte president Biden for å diskutere flere saker, først og fremst med fokus på den globale energikrisen og sikkerhet. Torsdag er en stor dag for Bidens Fed-nominerte som Raskin, Cook og Jefferson, ettersom de vil dukke opp for Senatet. Hvis bekreftet, vil dette representere en landemerke demografisk overhaling av Fed.

Wall Street vil også følge nøye med på en travel sesonguke ettersom flere europeiske banker, teknologi, bilprodusenter og industrier vil rapportere resultater.
 

EU

Mange økonomiske data kommer fra Europa neste uke, og hver dag byr på et utvalg viktige målinger som kan påvirke valutamarkedene.

Men det er ingen tvil om hva overskriftene vil være, med flash-KPI-avlesninger som kommer dagen før ECB-møtet. Sentralbanken er en av de få som gjenstår i en midlertidig leir, og de forventes å vedvare, noe som vil bli hjulpet av et mykere inflasjonstall dagen før.

Markedene er foran kurven nok en gang med minst én stigning på 10 basispunkter priset inn innen oktober og kanskje en annen innen slutten av året. Christine Lagarde presset tilbake til ingen nytte forrige gang, et lignende resultat kan være på kortene hvis CPI-dataene ikke er snille mot dem.

Utviklingen i Ukraina så ut til å ramme europeiske markeder hardere enn USA på mandag, så vi kunne se lignende følsomhet dersom situasjonen skulle fortsette å forverres.

UK

Neste uke handler om BoE-møtet, med markeder som priser inn en mer enn 90 % sjanse for en andre påfølgende renteøkning, noe som tar basisrenten til 0.5 %. Med opptil tre mer priset i år, er det rom for sentralbanken til å følge Fed i ledende investorer lenger ned på den hauke-banen.

En uvanlig sidenotat, statsministerens jobb ser langt fra trygg ut, ettersom Sue Gray-etterforskningen har blitt til en fullstendig politietterforskning av en rekke påståtte parter under lockdown. Boris kan overleve forlegenheten, men vil han overleve en henvendelse? Tidspunktet for Sue Gray-rapporten er fortsatt ukjent, men kan gjøre livet svært vanskelig for statsministeren. Det merkeligste er kanskje hvor lite markedene synes å bry seg (foreløpig).

Russland

 

Rubelen har hatt en tøff tid de siste par ukene ettersom spenningene mellom Russland og Vesten har økt. Det er ned rundt 5 % siden starten av året etter en bedring på torsdag, med et diplomatisk svar som fortsatt søkes, til tross for det store gapet som fortsatt tilsynelatende eksisterer. Det er fortsatt risiko for invasjon som kan straffe rubelen ettersom landet blir rammet av sanksjoner.

Sør-Afrika

SARB hevet renten for andre møte på rad, og tok reporenten til 4 %. Dette kommer ettersom inflasjonen var i den øvre enden av målområdet på 3-6 % og til tross for at veksten falt under tidligere forventninger i fjor. Veksten forventes fortsatt å være 1.7 % i år, med inflasjon på 4.9 %, opp fra 4.3 % tidligere.

Ingen store begivenheter neste uke.

Kalkun

Den kvartalsvise inflasjonsrapporten viste lite tegn til en kursendring for CBRT, med sentralbanken som fortsatt var optimistisk på retningen av økonomien til tross for dramatisk heving av inflasjonsprognosene for 2022 til 23.2 %; drevet av lira, matvarepriser, lønnskostnader og administrerte priser.

Neste uke får vi PPI- og KPI-data på torsdag, som vil gi litt mer innsikt i prispress. Ikke at det vil ha innvirkning på reiseretningen for rentefienden. Liraen forblir stabil, slik den har gjort det meste av året så langt, men når det kommer til valutaen, kan du aldri forvente at den varer.

Kina

Handelsuken starter tidlig i helgen med China Manufacturing and Services PMI-er for januar. PMI-ene forventes å vise at Kinas økonomi avtok litt ved inngangen til året, og at produksjon og tjenester ikke viste noen vekst i januar.

Produksjonen måtte forholde seg til sesongmessige faktorer og tjenestesektoren ble trukket ned på grunn av regjeringens null-Covid-politikk, som har betydd strenge nedstengninger. Kina vil sannsynligvis fortsette å øke utgiftene for å støtte økonomien.

Kinesiske markeder vil være stengt det meste av uken på grunn av Lunar New Year-ferien.

Et stort fokus vil være starten på vinter-OL i Beijing 4. februar. President Xi forventes å møte president Putin ved åpningsseremonien.

India

India vil fortsette å prøve å fremme en bedring med beskjeden finanspolitisk konsolidering i årsbudsjettet for FY 2022-2023 på tirsdag. Landet har blitt hardt rammet av Covid-19 og oppgangen er fortsatt skjør. Skatteinntektene i FY 2021-2022 var høyere enn forventet, og regjeringen forventes å bruke uventet til å finansiere Covid-19-programmer samt redusere det svevende underskuddet for å kutte lånekostnader.

Australia

RBA-politikkmøtet på tirsdag kan bli betydelig, ettersom sentralbanken forventes å kunngjøre avviklingen av programmet for kjøp av eiendeler. Guvernør Philip Lowe har gjentatte ganger uttalt at han ikke vil heve rentene før lønningene stiger til 3 %, så en renteøkning skjer ikke før mye senere på året. Imidlertid, hvis RBA kunngjør at den fremskynder timingen for eventuelle stigninger, kan den australske dollaren få et løft.

New Zealand

New Zealand offentliggjør sysselsettingsdata for fjerde kvartal 4 på onsdag. Økonomien fortsetter å forbedre seg til tross for Omicron-bølgen, og det er forventninger om en svak økning i sysselsettingen. Arbeidsledigheten falt til det laveste i 2021 år i 14. kvartal til 3 %, og forventes å forbli uendret. Arbeidsmarkedet er fortsatt stramt, noe som kan føre til akselerasjon i lønnsveksten.
 

Japan

En anstendig mengde økonomiske utgivelser vil inkludere industriproduksjon, arbeidskraft og boligdata, men ingenting som burde flytte nålen for Bank of Japan.

Markets

Energi

Naturgassprisene har vært en berg-og-dal-banetur etter en kort klem torsdag, og nå kan en kraftig snøstorm for østkysten pumpe opp prisene igjen. Situasjonen i Ukraina kan se en kort periode med ro mens diplomatiet underholdes.

Råoljeprisene har vært i brann, og steg for sjette uke på rad ettersom utsiktene for etterspørselen forbedres og over geopolitisk frykt kan føre til alvorlige forstyrrelser. Tilbudssiden fortsetter å støtte et stramt marked ettersom OPEC+ forventes å holde fast ved planen deres om å øke produksjonen med 400,000 60 bpd i mars, selv om deres samsvar forrige måned bare nådde XNUMX % av planen.

Gull

Gulls smerte kan vare litt lenger til Feds aggressive omdreiningspunkt med å takle inflasjonen er fullt priset inn. Nivået på $1,800 var et sentralt støttenivå for gull, så momentumsalg har potensial til å gjøre dette til en interessant handel. Hvis det blir stygt raskt og $1760 går i stykker, vil gull kanskje ikke få mye støtte før $1720.

Bitcoin

Bitcoin ser ut til å stabilisere seg, men mange investorer er fortsatt bekymret for en kryptovinter som kan bety at den nåværende oppgangen kanskje ikke varer. Den største risikoen akkurat nå er hvis Bitcoin-gruvedrift fortsetter å miste viktige knutepunkter ettersom flere land kjemper mot økende energikostnader.

Kryptooversikten venter spent på president Bidens utøvende handling som vil starte regulering av kryptovalutaer som et spørsmål om nasjonal sikkerhet. Dette kan gjøres i løpet av de kommende ukene og kan ha en innvirkning på stablecoins, NFT-er og kryptoer.

Viktige økonomiske begivenheter

søndag 30. januar

• Portugal holder et tidlig stortingsvalg etter at statsminister Costas fireårsperiode ble avsluttet tidlig

Økonomiske data / hendelser:

• Kina Jan Manufacturing PMI: 50.0ev 50.3 tidligere; ikke-produksjon PMI: 51.0ev 52.7 tidligere, Caixin produksjon PMI: 50.0ev 50.9 tidligere

Mandag 31. januar

Økonomiske data / hendelser:

• Qatari Emir Sheikh Tamim bin Hamad Al Thani møter USAs president Biden for å diskutere global energikrise.
• Uformelt møte mellom EUs ministre for industri og for internettmarkedet i Lens, Frankrike.
• Tyskland KPI
• Euroområdets BNP
• Italia BNP
• Mexico BNP
• Polen BNP
• India BNP
• Sør-Afrika Handelsdata
• Tyrkia handelsdata
• Japan arbeidsledighet
• Australia inflasjonsmåler, kreditt i privat sektor
• Singapore pengemengde
• Thailand kapasitetsutnyttelse, BoP
• Skattemangel i India, åtte infrastrukturindustrier
• Japans industriproduksjon, detaljsalg, igangsetting av boliger, forbrukertillitsindeks
• Norge kredittindikator, valutakjøp

Tirsdag 1. februar

Økonomiske data / hendelser:

• USAs byggekostnader, ISM Manufacturing, salg av lette kjøretøy
• Storbritannia Landsdekkende boligpriser, boliglånsgodkjenninger
• RBA-satsbeslutning: Forventet å holde kontantsatsen uendret på 0.10 %
• Australia detaljsalg, boligpriser, boliglån, forbrukertillit
• Ungarns statsminister Orban møter Russlands president Putin i Moskva mens hans regjering understreker viktigheten av å opprettholde nære økonomiske bånd, selv midt i spenningene under Ukraina-krisen.
• Sverige Finansiell stabilitetshøring med Riksbanken, FSA i parlamentet.
• India budsjett presentasjon
• Eurosonen PMI for industrien, arbeidsledighet
• Tyskland Produksjon PMI, arbeidsledighet
• India Manufacturing PMI
• UK Manufacturing PMI
• Australia Produksjon PMI
• Thailand Produksjon PMI
• Sveits Produksjon PMI
• New Zealand handel, arbeidsledighet, boligpriser
• Tsjekkia BNP
• Japan arbeidsløs, PMI, bilsalg
• Thailand næringslivssentimentindeks
• Mexico internasjonale reserver
• Sveits forbrukertillit, detaljsalg
• Sør-Afrika PMI

Onsdag 2. februar

Økonomiske data / hendelser:

• OPEC+ -møte om produksjon
• Euroområdets KPI
• RBA-guvernør Lowe henvender seg til National Press Club.
• New Zealand arbeidsledighet
• Japans pengebase
• Russland industriproduksjon
• Danmarks utenlandske reserver
• EIA-rapport om råolje

Torsdag 3. februar

Økonomiske data / hendelser:

• Amerikanske fabrikkordrer, innledende arbeidsløshetskrav, varige varer
• Fed Board of Governors bekreftelseshøring
• ECBs rentebeslutning: Ingen endringer forventes på rentene, men Lagarde kan gi veiledning om når renteøkninger kan skje
• BOE rentebeslutning: Forventet å øke bankrenten med 25bps til 0.50 %
• Eurozone Services PMI, PPI
• PMI for tyske tjenester
• UK Services PMI
• Australia Services PMI
• India Services PMI
• Tyrkia PPI
• Tyrkia KPI
• Singapore PMI, elektronikkindustri
• Australia handelsbalanse, byggegodkjenninger, hus i privat sektor, forretningstillit
• Sveits totale folioinnskudd, UBS eiendomsbobleindeks
• Amazon rapporterer inntektsrapporter etter avslutningen

Fredag ​​4. februar

Økonomiske data / hendelser:

• US Jan Endring i Nonfarm lønnslister: 178Ke v 199K tidligere; Arbeidsledighet: 3.9% ev 3.9% før
• President Putin møter president Xi under åpningsseremonien for vinter-OL i Beijing
• Canadas sysselsettingsrapport
• Frankrike industriproduksjon, produksjon produksjon, lønn
• Tyskland fabrikksordrer
• Sveits KPI
• Nye bilregistreringer i Storbritannia
• Eurozone ECB-undersøkelse av profesjonelle prognosemakere, detaljsalg
• Singapore Detaljsalg
• New Zealand byggetillatelser
• Thailand KPI, terminkontrakter, valutareserver, forbrukertillit
• Tyrkia effektiv valutakurs

Oppdateringer av suverene rangeringer:

• Norge (Fitch)
• EFSF (S&P)
• ESM (S&P)
• Sverige (S&P)
• Russland (Moody's)
• Tsjekkia (Moody's)
• Sverige (DBRS)

 

Kilde: https://www.marketpulse.com/20220128/week-ahead-rba-boe-ecb-opec-nfp-focus/