Hva er et bjørnemarked?

Okser og bjørner er kraftige dyr. En okse har en tendens til å skyte fremover, og slå hornene oppover. Bjørner har en tendens til å slå nedover og tømme byttet sitt.

I det finansielle landskapet er byttet din portefølje. Heldigvis bytter okser og bjørner ut sin dominans av markedene. Okseløyper er relativt enkle å ri. Men bjørnemarkeder? De kan være vanskelige å håndtere. Selger du alt og gjemmer deg til det er over? Eller er det bare panikk som vil slå tilbake når markedet snur?

En ting er sikkert: det er nyttig å forstå kreftene som jobber i et bjørnemarked. 

Når skjer et bjørnemarked?

Her er det definisjon av et bjørnemarked: 

«En tid da aksjekursene synker og markedssentimentet er pessimistisk. Vanligvis oppstår et bjørnemarked når en bred markedsindeks faller med 20 % eller mer over en periode på minst to måneder.»

Selv om det er beskrivelsen gitt av U.S. Securities and Exchange Commission, er det rom for tolkning. Den viktige delen er følelsen, som vanligvis er en indikator med mer utholdenhet.

For eksempel sporer krypto Fear & Greed Index flere kilder for å bestemme bjørnemarkedet i krypto:

• Volatilitet: svingninger i aktivaprisene som ikke er typiske, og dykker ofte ned i tosifrede negative tall.
• Markedsmomentum: målt ved handelsvolum. Vanligvis, når det er høyt handelsvolum, indikerer det kjøpspress, noe som betyr at markedet er bullish, ikke bearish.
• Sosiale medier: sjekker forekomsten av negative søkeord og hashtags på sosiale medieplattformer, vanligvis relatert til de største myntene - Bitcoin eller Ethereum. 
• Bitcoin dominans: kanskje den mest interessante delen av sentimentmålinger, når det er en bearish sentiment, har investorer en tendens til å trekke seg fra mer risikofylte eiendeler, og øker dermed Bitcoins prosentandel av den totale kryptomarkedsverdien.
• Trender: vanligvis hentet fra Google-trender, samler søkevolum og søk.

Sett på egen hånd kan disse datapunktene signalisere et bjørnemarked. Sammen lager de et sentimentdiagram, som varierer fra 0 til 100, med det høyeste området, kalt Extreme Greed, som betegner et oksemarked. Unødvendig å si at store deler av 2022 har vært i et bratt bjørnemarked, under 30. Dette er utvalget for Fear, og under det er Extreme Fear.

Denne kartleggingen av beregningene samsvarer med en alvorlig, tosifret nedgang over hele linja. Fra aksjemarkedet til kryptovalutaer har 2022 vært dominert av bjørner. Selv om en stor nedgang ble merket tidlig på året, startet bjørnemarkedet for alvor i mai. 

Tro mot sin bjørnemarkedsdefinisjon av SEC, bare å se på kryptomarkedet, skjedde en to-måneders, tosifret dip. Spørsmålet er hvorfor slike langsiktige markedsnedganger skjer?

Hva bidrar til et bjørnemarked?

Selv i store nedgangstider motstår eiendeler med de største markedsverdiene salgspresset mest. Av denne grunn har S&P 500-indeksen, som representerer de største børsnoterte selskapene i USA, det best. Ved å bruke denne indeksen som et referansepunkt for hele markedet, har det vært 26 bjørnesykluser siden 1928, ifølge data samlet av Hartford-fond.

Okser er representert likt, noe som betyr at gjennomsnittet går opp etter hvert som nye høye lavpunkter etableres. Når det gjelder hyppigheten, dukker det opp bjørn hvert 3.6 år, og varer i gjennomsnitt ca. 9.6 måneder, noe som er betydelig kortere enn okser, som varer i 2.7 år.

Hva som forårsaker bjørnemarkeder er vanskelig å spesifisere. Federal Reserve spiller en stor rolle fordi den setter rentene og styrer pengemengden.  

Nærmere bestemt kan Fed øke pengemengden for å stimulere økonomien. Dette skjedde etter utbruddet av Covid-19-pandemien i mars 2020, med rundt 5 billioner dollar i ekstra penger som oversvømmet økonomien. Samtidig holdt Fed referanserentene nær null, noe som gjorde kapital billig. 

Den stimulerte økonomien og billig kapital overopphetet systemet, og utløste inflasjon som har økt fire ganger høyere enn Feds opprinnelige 2%-mål. I et forsøk på å kjøle ned økonomien og temme inflasjonen, har Fed begynt å heve renten; federal funds rate er 2.25 til 2.5 %%. Dette økte kapitalkostnadene, noe som motiverer bedrifter til å låne mindre og bremser økonomisk ekspansjon. Investorer har en tendens til å skifte fra aksjer til obligasjoner når kursene stiger og fjerner risiko fra porteføljene deres. Dette forårsaker markedssalg.

Som risikoaktive med relativt lave markedsverdier, presterte kryptovalutaer dårligst under disse tøffe makroforholdene. Ja, til og med Bitcoin, som ble hyllet som en sikring mot inflasjon. Det viser seg at Bitcoin trives under valutaforringelse, ikke inflasjon.

Og som det skjedde, har Dollar Strength Index (DXY) vokst i styrke sammenlignet med euro og yen fordi økonomiene deres er enda dårligere. Dette er privilegiet som den globale reservevalutastatusen nyter godt av.

Vanligvis, når Fed gjør slike korreksjoner og øker kapitalkostnadene, er en resesjon svært sannsynlig. Dette gjelder spesielt i 2022, med forverrede forsyningskjedeproblemer, slo tilbake sanksjonene mot Russland, og tilfeldige nedstengninger i produksjonskraftverket - Kina.

Alle disse faktorene har en tendens til å skremme investorer, og dermed skape den perfekte bjørnemarkedstormen.

Hva å gjøre på et bjørnemarked?

Selskaper har en velsmurt strategi for å håndtere nedgangstider. De har en tendens til å øke kontantstrømmene fordi operasjonelle penger er nødvendige for å håndtere usikkerhet, gjeldsforpliktelser og uforutsette utgifter.

Dette har faktisk allerede skjedd. I følge en undersøkelse fra Bank of America har fondsforvaltere økt kontantbeholdningen til det høyeste nivået på 21 år.

Det er derfor Tesla nylig solgt 75% av Bitcoin-beholdningen, til tross for at Elon Musk lovte å ikke selge BTC. 

Kontanter er konge i en lavkonjunktur. Når det er sagt, ser mange investorer etter gode kjøp i et bjørnemarked. Likevel er hver bjørnesyklus forskjellig, med skiftende økonomiske forhold og geopolitiske kriser som påvirker sentimentet.

Mens "kjøp lavt, selg høyt" fortsatt er klisjeen nr. 1 for markedsadferd, sliter mange investorer med å følge ideen. Den ene trøsten investorer kan ta i løpet av bjørnemarkedene er at de alltid følges av et okseløp. Det er bare et spørsmål om timing. 

Seriens ansvarsfraskrivelse:

Denne serieartikkelen er kun ment for generell veiledning og informasjonsformål for nybegynnere som deltar i kryptovalutaer og DeFi. Innholdet i denne artikkelen skal ikke tolkes som juridisk, forretningsmessig, investerings- eller skatterådgivning. Du bør rådføre deg med rådgiverne dine for alle juridiske, forretningsmessige, investerings- og skattemessige implikasjoner og råd. The Defiant er ikke ansvarlig for tapte midler. Bruk din beste dømmekraft og utfør due diligence før du samhandler med smarte kontrakter.