Hva er kryptovaluta sirkulerende forsyning?

Sirkulerende forsyning av kryptovaluta tilsvarer utestående aksjer i et børsnotert selskap. Denne beregningen teller antall mynter som er tilgjengelige for handel, i motsetning til antall maksimale mynttilførsel.

Det sirkulerende tilbudet hjelper oss med å beregne markedsverdien til hver mynt. I tillegg reduserer regulering av knapphet etterspørselen og påvirker myntens pris. Kryptovalutaer avviker i deres sirkulerende forsyningstilnærminger, og det er derfor det er viktig å forstå disse konseptene.

Crypto Circulating Supply undersøkt

La oss si at du vil kjøpe ADA-mynter for Cardano-utsetting. På tvers av alle sentraliserte og desentraliserte børser er det 33.75B ADA tilgjengelig. Dette er ADAs sirkulerende forsyning, som 75 % av dens maksimale forsyning på 45B ADA. På sin side kan vi beregne ADAs markedsverdi ved å multiplisere det sirkulerende tilbudet med prisen på hver ADA-mynt.

33.75B ADA (sirkulerende forsyning) x $0.45 (per ADA) = Cardano (ADA) markedsverdi på $15B

På samme måte, hvis vi multipliserer ADAs maksimale forsyning med prisen på hvert ADA-token, kommer vi frem til markedsverdien av alle ADA-tokens som noen gang vil eksistere til $20B. Dette tar ikke hensyn til den sirkulerende forsyningen, og det er derfor vi kaller det fullt utvannet markedsverdi.

I tradisjonell finans vil en fullt utvannet markedsverdi for et selskap telle alle utvannende verdipapirer, for eksempel warranter eller opsjoner, som kan konverteres til aksjer. Derfor, i både krypto- og aksjemarkeder, måler et fullt utvannet markedsverdi det maksimale potensialet til en eiendel.

Sirkulerende tilbud måler eiendelens nåverdi. Det er imidlertid viktig å huske på at blokkjede-aktiva har forskjellige regler. For eksempel, hvis en bruker mister sine private nøkler til en lommebok, blir disse midlene avskåret fra å bli handlet av alle.

Sirkulerende forsyning: Mer enn øyet

Alle vet at Bitcoin har en total maksimal forsyning på 21M BTC. Siden Bitcoin ble lansert i 2009, har gruvearbeidere gradvis mottatt bitcoins når de behandler transaksjoner, dvs. lagt dem til som nye datablokker på blokkjeden. Ved å motta disse belønningene ga gruvearbeidere ut mer BTC i sirkulasjon.

Til å begynne med fikk de 50 BTC per transaksjon. Etter tre halveringshendelser er belønningen deres nå bare 6.25 BTC. Dette er Bitcoins måte å dempe etterspørselen på, ved å nøye styre det sirkulerende tilbudet. I tradisjonelle økonomier kontrollerer sentralbankene tilgangen på valutaer som amerikanske dollar gjennom utskrift av sedler og renter. 

Sirkulerende tilbud, enten det er fiat-penger eller kryptovaluta, har en viktig funksjon som inflasjonskontroll. Når det gjelder Bitcoin, har 19.1 millioner BTC blitt utvunnet, som er omtrent 91 % av den totale forsyningen på 21 millioner. Men betyr det at alle disse 19.1M BTC er tilgjengelige for handel?

Nei. Krypto-lommebøker representerer tilgang til blokkjedenettverk fordi de har private nøkler for å låse opp døren. Med nøklene tapt, er tilgangen tapt. I sin tur er disse midlene uopprettelige. I 2017 estimerte en Chainalysis-rapport at opp til 3.79 millioner BTC er tapt, for det meste glemt på harddisker som er nedlagt for lenge siden.

Dessuten er det anslått at Satoshi Nakamoto (Bitcoins skaper) eier ca 1M BTC, som aldri har blitt flyttet til en lommebok/børs. Til sammen vil dette plassere Bitcoins faktiske sirkulerende forsyning på 14.3 millioner. I sin tur gir dette kryptohvaler enorm kraft til å påvirke Bitcoins pris.

Hvis Nakamoto, eller noen som henter en tapt privat nøkkel, plutselig ville slippe 1M BTC til sirkulerende forsyning, ville tokens pris falle.. Det er fordi det ville være flere Bitcoins i markedet enn det er etterspørsel.

Andre metoder for å justere sirkulerende forsyning

Mens Bitcoin har en innebygd inflasjonskontrolllogikk gjennom sin halveringsmekanisme, er andre blokkjedenettverk mer fleksible, på godt og vondt. Dette refererer til Proof-of-Stake (PoS) blokkkjeder, for eksempel den nye versjonen av Ethereum, Cardano eller Avalanche.

Innfødte mynter på disse nettverkene har flere funksjoner. Ikke bare kan de brukes til å betale dApp-tjenester, som utlån eller NFT-handel, men de brukes også til innsats. PoS-aktører kan bli validatorer for å motta belønninger hver gang deres mynt-/tokeninnsats brukes til å legge til transaksjoner. Dette er mekanismen der nye mynter introduseres i deres sirkulerende forsyning, akkurat som med Bitcoin-gruvearbeidere.

Tokenholdere på PoS-nettverk kan imidlertid også bruke sine tokens til å stemme på mengden belønninger hver validator mottar. I sin tur regulerer dette det sirkulerende tilbudet, noe som påvirker prisen på hver token. Et eksempel, da Ethereum introduserte sin EIP-1559 oppgradering, grunn ETH-gassavgifter ble brent i stedet for å returneres til gruvearbeidere. 

Fordi Ethereum ikke har noen maksimal ETH-forsyning, regulerer denne brenningsmekanismen (sender ETH til en død lommebok) ETHs sirkulerende forsyning ved å redusere tilførselen av ny ETH. Som et resultat gikk Ethereums inflasjonsrate i 1. kvartal 2022 fra 1.10 % til 0.51 %. Det er en ganske stor forskjell fra den 40 år høye amerikanske inflasjonsraten i H1, 2022, er det ikke?

For Ethereum-investorer betyr dette at ETH får verdi. Tross alt er Ethereum vert for tusenvis av dApps og har et halvt dusin Layer 2-skalerbarhetsløsninger. Etter hvert som Ethereums nytte øker, vil etterspørselen etter ETH øke. Med andre ord, en mer regulert Ethereums sirkulerende forsyning, via EIP-1559 oppgradering, setter pris på ETH-verdi.

Derimot kan PoS-blokkjeder som ikke har en brennende mekanisme, men har en maksimal token-forsyning, alltid regulere sirkulerende forsyning ved å endre validatorbelønninger. På Avalanche (AVAX), som er begrenset til 720M AVAX, er validatorinnsatsbelønningen en årlig rate på 9.02 % AVAX.

Hvis Avalanche-økosystemet får mindre nytte, kan AVAX-tokeninnehavere stemme for å redusere innsatsbelønningen. Dette vil redusere det sirkulerende tilbudet, ettersom færre nye AVAX vil komme inn på markedet. Ved å gjøre dette, vil AVAX-myntprisen deretter sette pris tilsvarende.

Dette er et annet viktig aspekt ved sirkulerende tilbud - symbolsk pris uttrykt i desimaler. Forskning har vist at investorer pleier å velge billigere mynter. Dogecoin er det beste eksemplet på denne dynamikken.

Til tross for at DOGEs sirkulerende tilbud er uendelig, til 5.5 milliarder årlig, fordi de er priset så lavt, og med litt hjelp fra Elon Musk, har DOGE memecoin en større markedsverdi enn en legitim infrastrukturmynt som AVAX med sin begrensede maksimale forsyning.

Kjenn din sirkulerende forsyningsberegning

Gitt disse eksemplene er det nå lett å forstå hvorfor sirkulerende forsyning er så viktig for tokens endelige verdi. Hvis flere mennesker forsto denne beregningen, ville det vært svært usannsynlig for DOGE å gå over 1 million dollar, enn si markedsverdi på 1 milliard dollar.

Undersøk alltid hva formålet med hver mynt er, hvordan er dens sirkulerende forsyning regulert, og hvordan tokens distribueres for å påvirke den sirkulerende forsyningen. Dette er nøkkeldriverne som bestemmer verdien deres, uavhengig av bjørne- og oksesykluser.

Seriens ansvarsfraskrivelse:

Denne serieartikkelen er kun ment for generell veiledning og informasjonsformål for nybegynnere som deltar i kryptovalutaer og DeFi. Innholdet i denne artikkelen skal ikke tolkes som juridisk, forretningsmessig, investerings- eller skatterådgivning. Du bør rådføre deg med rådgiverne dine for alle juridiske, forretningsmessige, investerings- og skattemessige implikasjoner og råd. The Defiant er ikke ansvarlig for tapte midler. Bruk din beste dømmekraft og utfør due diligence før du samhandler med smarte kontrakter.