Hva er DAI?

Etter kollapsen av Terras UST stablecoin i mai og utslettet av $60B i markedsverdi har det blitt stadig mer presserende å se hvordan stablecoins støttes. DAI, en av de tidligste stabile myntene, er en av de viktigste slike tokens i DeFi.

På et spekter mellom fullstendig algoritmisk og støttet av kontantreserver, ligger DAI stablecoin et sted i mellom. La oss lære mer om DAI.

DAI opprinnelse og formål

DAI stablecoin støttes av MakerDAO, en DeFi-långiver. Grunnlagt av Rune Christensen, lanserte Maker Foundation åpen kildekode MakerDAO i 2014 for å gå i spissen for desentralisert finans. Som andre protokoller, kjører Maker på Ethereums smarte kontrakter for å replikere tradisjonell finans uten mellomledd som banker.

Som utlånsprotokoll manglet MakerDAO en nøkkelkomponent - penger som er digitale, men ikke like flyktige som kryptovalutaer. Dette er hvor stablecoins kom inn. 

MakerDAO lanserte DAI stablecoin i desember 2017 for å være pålitelig sikkerhet for lån og for å overføre kryptofond uten kurssvingninger.

I 2022 hadde DAI blitt den fjerde største stabile mynten etter markedsverdi, og oversteg $7B. Siden den ble lansert har DAIs sirkulerende forsyning holdt seg under $11B.

DAI er den mest brukte stablecoinen når det gjelder integrasjon av desentraliserte applikasjoner, eller dApps. Det støtter 400 dApper og lommebøker. 

Dessuten drives DAI separat av Maker Foundation, som er det koordinerende organet som driver MakerDAO-økosystemet gjennom desentralisert styring drevet av MKR-styringstokens.

Som et ekstra lag med sikkerhet som ikke er helt desentralisert, er det Dai Foundation, basert i Danmark. Denne ideelle stiftelsen er depotansvarlig for både Dai og Maker-varemerker og opphavsrettigheter med åpen kildekode for IP.

Viktigheten av Stablecoin Collateralization

Stablecoins bruker sikkerhet for å isolere seg fra markedsplassens volatilitet. Da Federal Reserve begynte å heve renten i april 2022, utløste det markedssalg. I sin tur undertrykte dette prisen på Terras LUNA-mynter, hovedsikkerheten for Terras UST stablecoin.

Til slutt utløste dette en klassisk bankrun, der investorer solgte LUNA-myntene sine, og satte UST stablecoin i prosessen. Disse typer stablecoins støttes av en annen kryptovaluta i stedet for fiat-valuta som amerikanske dollar, som er hva Tether (USDT) og USD Coin (USDC) gjør.

Med andre ord, stablecoins kjører spekteret mellom sentralisert (fullstendig støttet av kontanter som er lagret i tradisjonelle banker) og desentralisert (støttet av andre kryptomynter). Hvor er DAI på dette sikkerhetsspekteret?

Hvordan støttes DAI?

DAI er unik ved at den er sikret av flere stablecoins og kryptovalutaer. Den desidert største andelen av DAIs støtte består av sentraliserte stablecoins USD Coin (USDC) og Pax Dollar (USDP), etterfulgt av Ethereum (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) og dusinvis av andre kryptovalutaer.

Noen av kryptomyntene fra den grønne sikkerhetslinjen er Basic Attention Token (BAT), Compound (COMP), TrueUSD (TUSD), 0x (ZRX), Decentraland (MANA), Chainlink (LINK), Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) og andre. 

Samlet sett kan man si at DAI er en hybrid algoritmisk stabil mynt, stort sett sentralisert, men fleksibel nok til å bli fullstendig desentralisert.

Hvordan fungerer DAI Minting og stabilitet?

Som et ERC-20-token kan ikke bare DAI kjøpes på store børser som Binance eller Coinbase, men også på desentraliserte børser som Uniswapl. Fordi MakerDAO er en åpen kildekode-protokoll på Ethereum, som i seg selv er den mest desentraliserte blokkjeden utenfor Bitcoin, kan hvem som helst utstede DAI stablecoins.

Dette er ikke noe USDC- og USDT-brukere kan gjøre, da de begge er tett styrt av sentraliserte selskaper, henholdsvis Circle og Tether. For å generere nye DAI-stablecoins, må brukere låne dem ved å åpne Maker-sikkerhetshvelv. Dette alternativet er tilgjengelig via Oasis dApp, en av MakerDAOs hundrevis av dApps innenfor sitt økosystem. 

Ved å bruke Oasis-dashbordet innebærer lån å sette inn ETH-basert sikkerhet. Dette skaper en smart kontrakt kalt et hvelv, som holder disse eiendelene som en deponering. Når et DAI-lån er betalt, frigjøres det til brukerens lommebok. DAI skapes med andre ord ved å låne kryptomidler (mynting), og den løses opp ved å betale tilbake lån (brenning).

Derfor samsvarer DAIs sikkerhet med sikkerheten som låntakere setter inn for å finansiere lån. Fordi sikkerheten består av flyktige kryptovalutaer, er disse innskuddene alltid overpanterte – innskuddet er større enn lånet.

I tillegg fungerer MakerDAOs native governance token MKR som en stabilitetsregulator. Alle MKR-tokenholdere kan bruke sine tokens til å angi DSR — DAI Savings Rate. Under ekstreme markedsforhold, selv om regelmessig overkollaterisering ikke er tilstrekkelig, vil MKR-beholdninger bli brukt som en annen likvidasjonskilde.

Som en belønning for denne tjenesten mottar MKR-innehavere en rentebetaling også tilgjengelig via Oasis dApp.

Lovlig handling

Tidlig i august 2022 sanksjonerte et amerikansk finansdepartement Tornado Cash som en påstått hvitvaskingsoperasjon. Dette betyr at enhver enkeltperson eller virksomhet som er tilknyttet kan møte rettslige skritt. 

Men hva gjorde Tornado Cash for å fortjene en så hard sanksjon? Det er ganske enkelt en åpen kildekode-protokoll for å gjøre netttransaksjoner, spesielt på Ethereum, private. På samme måte som Signal messenger-appen gjør samtaler private ved å bruke ende-til-ende (E2E) kryptering, skjuler Tornado Cash lommebokadressen som er involvert i kryptooverføringer.

For eksempel, hvis du ønsker å sende noen en anonym gave, kan du bruke Tornado Cash. På samme måte, hvis du skulle donere til en polariserende sak, som å donere til veldedighet i Ukraina, ville du brukt Tornado Cash som Vitalik Buterin (medgründer av Ethereum) gjorde.

[Innebygd innhold]

Selv om det er lovlig å gjøre transaksjoner private på Ethereum, har det potensial til å bli misbrukt av hvitvaskere. For å unngå å bli sanksjonert, måtte forvalterne av sentraliserte stablecoins som USDC handle. 

Jeremy Allaire, administrerende direktør i Circle, forklarte hvorfor han ikke hadde noe annet valg enn å umiddelbart blokkere brukernes lommebøker som samhandlet med Tornado Cash. 

Derfor vurderte MakerDAO-grunnlegger Rune Christensen å droppe USDC-sikkerhet og konvertere den til ETH. Dette ville bety at selv DAIs myke kobling til USD (via USDC) ville bli fjernet. 

I de kommende årene vil dette være rommet der DeFis skjebne avgjøres. Hvis det ikke er en fullstendig desentralisert stablecoin, er sannsynligheten for økonomisk personvern svært lav. Den amerikanske regjeringen kan fortsette å sanksjonere andre plattformer hvis den fastslår at de muliggjør hvitvasking av penger.

Hele formålet med et DeFi-økosystem er i fare. I stedet ville det bare være en mer effektiv nettversjon av et tradisjonelt finanssystem med lite økonomisk personvern. 

Som den største dApp-plattformen er Ethereum i sentrum av den slagmarken, med DAI som livsnerven. Med andre ord, hvis DAI stablecoin fortsetter å være sikret av sårbare sentraliserte stablecoins, kan etterspørselen etter den kratre. 

Seriens ansvarsfraskrivelse:

Denne serieartikkelen er kun ment for generell veiledning og informasjonsformål for nybegynnere som deltar i kryptovalutaer og DeFi. Innholdet i denne artikkelen skal ikke tolkes som juridisk, forretningsmessig, investerings- eller skatterådgivning. Du bør rådføre deg med rådgiverne dine for alle juridiske, forretningsmessige, investerings- og skattemessige implikasjoner og råd. The Defiant er ikke ansvarlig for tapte midler. Bruk din beste dømmekraft og utfør due diligence før du samhandler med smarte kontrakter.