Hva er permanent tap: Hvordan redusere risikoen

Forgjengelig tap (også kjent som divergenstap) refererer til øyeblikket når du innskuddsbrikker inn i en likviditetspool og prisene deres endring sammenlignet med deres opprinnelig pris da du deponerte dem. 

Hvis du lurer på: hvis du taper penger når du gir likviditet til en pool, hvorfor bry deg? Den følgende forklaringen om permanent tap går gjennom noen få konsepter som vil hjelpe til med å avmystifisere en av DeFis mest betydningsfulle hensyn. 

Introduserer varig tap og hva det betyr for deg

Avkastningsoppdrett er en populær investeringsmetode i DeFi-verdenen. Hvis det høres komplisert ut til å begynne med, er det fordi det er til en viss grad, men her er kort:

• Yield er et finansielt begrep som refererer til avkastningen av en investering
• Jordbruk er et begrep som brukes for å representere den mulige eksponentielle veksten til en investering. 

Yield farming kan gjøres på noen få måter, men hovedideen er å gi likviditet til en likviditetspool (som er en smart kontrakt) på en desentralisert børs (DEX) for å tjene sammensatte renter. Med andre ord, brukere leter etter det beste stedet å investere pengene sine og maksimere avkastningen.

Merk at avkastningsbruk ikke er det samme som staking. staking refererer til å "låse opp" noen av dine kryptobeholdninger på en blokkjedeprotokoll for å delta i nettverket og validere transaksjoner.

Går videre, permanent tap er assosiert med avkastningsoppdrett som det er en karakteristisk design av automatiserte markedsskapere (AMM), og det er en risiko du må vurdere før du blir med i en likviditetspool.

Vi må også forstå konseptet med AMM siden det vil være nyttig i noen eksempler nedenfor; en AMM er en algoritmisk protokoll som siterer priser mellom to eiendeler når som helst brukere ønsker å gjøre en handel. 

AMM-er ble designet som en løsning for likviditetsproblemer innenfor desentraliserte børser. De er ikke avhengige av markedsaktører (som ordrebøker fra sentraliserte børser som Binance), men på likviditetsleverandører som setter inn tokens i en likviditetspool slik at den kan reflektere en balansert pris mellom to eiendeler. 

AMM-er bruker forskjellige matematiske formler for å oppgi priser. Unwap —verdens største DEX— bruker den konstante produktformelen: x * y = k. X er verdien av ett token og y er verdien av det andre tokenet, og k er en fast konstant. Dette betyr at en pools likviditet må forbli den samme.

Hvordan beregne varig tap

La oss sette opp en hypotetisk situasjon: si at du vil bli med i en likviditetspool fra Uniswap og du velger en ETH/DAI-pool.

Tokenene du skal sette inn må ha samme verdi, så du har $10,000 10: 1 ETH (for eksempelets skyld, la oss anta 1,000 ETH = $10,000 20,000) og XNUMX XNUMX DAI stablecoin. Den nåværende dollarverdien for ditt innskudd er $XNUMX XNUMX.

Alle likviditetspooler har en samlet aktivaverdi. I vårt eksempel, la oss si at den har $100,000 50 = 50,000 ETH og 20,000 100,000 DAI. Ved å tilføre likviditet i den poolen har du rett til en andel av poolens inntekter. For å beregne andelen din deler du ganske enkelt innskuddet ditt ($20,000 100,000) med den totale aktivaverdien ($20 20). XNUMX XNUMX/XNUMX XNUMX = XNUMX — så du har XNUMX % av aksjene.

La oss bruke den konstante produktformelen (x * y = k) ved å bruke poolens totale aktivaverdi. x er 50 ETH og y er 50,000 2.500,000 DAI. Multiplisert gir dette oss: XNUMX (USD). Dette er basislikviditeten som bassenget trenger for å opprettholde.

Automatiserte markedsmakere stoler ikke på en ordrebok; Likviditeten forblir konstant i bassenget, i dette tilfellet $2.500,000. Det som bestemmer prisen på alle eiendelene i en pool er forholdet mellom dem, ikke prisene som sees i børser.

Så hvis prisen på ETH dobles i løpet av neste måned, nå verdt $2,000 stykket, justerer AMMs algoritme balansen i bassenget med formelen vi brukte. For å beholde forholdet 50/50, ville bassenget nå ha 35 ETH og 70,710 2,500,000 DAI. Hvis vi multipliserer det, har vi $XNUMX.

Alt bra — men når starter et permanent tap?

Hvis du ønsker å ta ut pengene dine, må du ta 20 % andel av de oppdaterte prisene på eiendelene du har satt inn: 

• 20 % av 35 er 7 ETH
• 20 % av 70,710 14,142 DAI er XNUMX XNUMX DAI. 
• Hvis 1 ETH er lik $2,000, og vi ganger den med 7, gir det oss 14,000, 
• Hvis du legger til 14,142 DAI, vil du motta $28,142.

Hvis du bare ville holde eiendelene dine i en lommebok, kunne du ha tjent $30,000 10, siden 2,000 ETH * $20,000 = $10,000 30,000 pluss 28,142 1,858 DAI du allerede hadde satt inn. XNUMX XNUMX minus XNUMX XNUMX = XNUMX XNUMX; denne forskjellen er det varige tapet.

Men igjen, er det ikke bare bedre å bare beholde eiendelene dine? Merk at det kalles permanent tap (som er et litt misvisende begrep) fordi tapene først blir realisert når du tar ut penger. Men hvis kryptovalutaene kan gå tilbake til sin opprinnelige verdi når de deponeres, så oppveier det tapene.

I dette eksemplet vurderer vi heller ikke handelsgebyrer du kan tjene for å skaffe likviditet, som potensielt kan motvirke det varige tapet. I Uniswap, når noen handler på børsen, betaler de et gebyr på 0.3 % som legges til likviditetspoolen og fordeles proporsjonalt til alle likviditetsleverandører.

Hvordan kan du unngå varig tap?

Her er den magre: du vil sannsynligvis ikke bli kvitt permanent tap helt - men det er måter å minimere tapet på:

• Unngå AMM-er med svært volatile eiendeler siden du er mer utsatt for varig tap. 
• Se om handelsgebyrene på likviditetspoolen er tilstrekkelige til å motvirke det varige tapet. 
• Du kan velge en pool av stablecoin-par – de er tryggere siden verdien deres ikke endrer seg mye, men du vil ikke utnytte det like mye som du ville gjort med kryptovalutaer. 
• Vit når du skal gå tilbake: Kryptovalutaer er utsatt for ekstreme prissvingninger. Vit når du skal trekke deg tilbake før markedet tar en større nedtur og den nåværende prisen på dine innsatte eiendeler er for langt unna startprisen.

Siste tanker om permanent tap: Er risikoen verdt det?

Yield-oppdrett, selv om det er svært lønnsomt hvis det gjøres riktig, formidler også en håndfull risikoer. Markedene kan gå opp, ned, sidelengs, i sirkler – uansett hvilken retning prisene går, kan varige tap skje når det er prisforskjeller.

For å avslutte ting:

• Du bør være oppmerksom på varig tap før du blir med i en likviditetspool
• Beregn varig tap basert på formlene vi brukte i eksemplene ovenfor
• Du kan ikke bli kvitt permanent tap helt, men se etter måter å minimere risikoen på

Alle som ønsker å bli en likviditetstilbyder bør forstå konseptet med varig tap. Og selv om det finnes måter å redusere effekten på, kan det være lurt å starte med et lite antall tokens og beregne både avkastningen og det varige tapet når du tar ut penger.