Hvorfor MicroStrategys siste $ 400 millioner Bitcoin-kjøp er forskjellig fra de andre

Skyprogramvareselskapet MicroStrategy annonsert i dag at den har til hensikt å kjøpe ytterligere 400 millioner dollar inn Bitcoin å legge til 92,079 3.3 BTC ($XNUMX milliarder) den allerede har i statskassen. Den kunngjorde også at Bitcoins vil bli holdt under et nytt datterselskap kalt MacroStrategy.

400 millioner dollar ville tillate firmaet å kjøpe ytterligere 11,215 XNUMX til dagens pris. For å skaffe pengene til kjøpet, vender MicroStrategy tilbake til sin trikspose og selger obligasjoner. Obligasjoner er gjeld folk kan kjøpe, med løfte om å få tilbake hovedstol og renter. I dette tilfellet kan institusjoner kjøpe gjeld i MicroStrategy, som selskapet deretter vil bruke til å kjøpe mer Bitcoin, som det tror vil øke i verdi (eller i det minste holde verdien bedre enn dollar).

I dette salget utsteder MicroStrategy senior sikrede obligasjoner som vil forfalle i 2028. I tidligere obligasjonssalg solgte MicroStrategy konvertible seniorobligasjoner. Den grunnleggende forskjellen er at konvertible sedler har en opsjon til konvertere dem til MSTR-aksjer.

Men hvis markedsdata er noen indikasjon, kan investorer ha surnet på firmaets aggressive jakt på Bitcoin, noe som har gitt det lite penger på hånden. Som Bloomberg notater: "Den rettede emisjonen er 23 millioner dollar høyere enn selskapets samlede kontantstrøm siden 2016." MicroStrategy, tilsynelatende et skyprogramvare- og analyseselskap, har i utgangspunktet blitt et børsnotert Bitcoin-fond.

Selskapets aksjer falt 3% i dag på nyhetene, og lå på like under $470. De eksisterende obligasjonene fikk enda større treff på obligasjonsmarkedene, og falt i verdi med 9 %. De 900 millioner dollar i konvertible obligasjoner det solgte i februar til 101.25 dollar er nå nede i 66.62 dollar, ifølge data fra Morningstar.

Bloomberg beskriver bedriftsgjelden som utstedes for det siste Bitcoin-kjøpet som "søppelobligasjoner", noe som betyr at de har en høyere risiko for mislighold. 

Som for å understreke poenget at det er å spille et høyrisikospill med en flyktig eiendel, MicroStrategy postet SEC-filer på sin nettside i dag som indikerer at selskapet tok et nedskrivningstap på 284.5 millioner dollar "basert på svingningene i markedsprisen på bitcoin i andre kvartal 2021." Dens totale nedskrivninger er opptil 500 millioner dollar, pr Bloomberg. Et tap ved verdifall reduserer verdien av en eiendel på selskapets balanse til den laveste prisen det kvartalet, noe som betyr at MicroStrategy nå offisielt er verdsatt til mindre enn forrige uke.

Prisen på Bitcoin har falt fra sin rekordhøye på $63,501 12 den 35,600. april til omtrent $XNUMX XNUMX i dag. Mens noe av verdifallstapet skyldes mystiske regnskapsregler, er det også åpenbart at MicroStrategys Bitcoin-spill ikke lenger er så lønnsomt som det en gang så ut.

Når det er sagt, på papiret har det lønnet seg. I følge MicroStrategy har den kjøpt sin Bitcoin til en gjennomsnittspris på $24,450 1 per BTC. Selv med Bitcoins tøffe vår, har MicroStrategy tjent tilbake over XNUMX milliard dollar i urealiserte gevinster (før du vurderer skatteimplikasjonene).

Men MicroStrategy-sjef Michael Saylor er ikke i ferd med å selge, veien Tesla solgt noe av Bitcoin-investeringen på 1.5 milliarder dollar tidligere i år i et forsøk, sa Elon Musk, for å bevise Bitcoins likviditet. Saylor har gjentatte ganger gjort det klart, og gjorde det klart igjen da han dukket opp på scenen på Bitcoin 2021-konferansen i Miami forrige helg og klemte Bitcoin-podcasteren Max Keizer etter at Keizer skrek, "Vi selger ikke! Faen Elon!" 

Det børsnoterte selskapet har allerede anslagsvis 72 % av statskassen sin i Bitcoin, noe som gjør aksjen til den som er nærmest en Bitcoin ETF på det amerikanske markedet. Med dette tilleggskjøpet vil det ytterligere knytte formuen til Bitcoins. Regner med at flere kjøp kommer. 

Kilde: https://decrypt.co/72983/why-microstrategy-latest-400-million-bitcoin-buy-differentothers