Hvorfor post-trade engrosmarkedet infrastruktur er ødelagt

Vår bransjes engros-finansmarkeds-post-trade-infrastruktur er stadig mer uegnet til formålet.

Mekanismen for å flytte penger er datert. Mens handel kan, og gjør, foregå i sanntid, tar det minst 24 timer for kjøper og selger å bli enige om oppgjørskriterier og flytte midler.

Dette skaper ikke bare enorm oppgjørsrisiko, men låser også midler i lengre perioder. Bankenes finansierings- og likviditetsprofil påvirkes, og det samme gjelder bufferne de trenger å holde på sine kontoer.

Omfanget av problemet

Setter dette i sammenheng, estimerte Bank for International Settlements (BIS) i 2019 at av nesten 19 billioner dollar av valuta som gjøres opp hver dag, blir nesten 9 billioner dollar gjort opp uten noen beskyttelse mot motpartens mislighold. 9 billioner dollar er nesten det dobbelte av Japans årlige BNP.

Når det gjelder konvensjonelt bilateralt, ikke-PvP-oppgjør, er det nesten umulig for hver motpart å forutsi når den andre kommer til å oppfylle sin forpliktelse. Derfor, for å sikre at de alltid har tilstrekkelig likviditet tilgjengelig for å møte sine kontantforpliktelser, må bankene ha store saldoer på nostro-kontoene sine.

En rapport fra 2018 av Oliver Wyman estimerte at mellom 10-30 % av en banks totale likviditetsreserver er et resultat av intradag-likviditetskrav, med en omtrentlig negativ bærekostnad på 100 bps. For store banker, heter det i rapporten, utgjør dette typisk 100-300 millioner dollar i finansieringskostnader årlig som stammer fra intradag-likviditet. I dagens økonomiske klima vil denne kostnaden bare stige.

De viktigste sentraliserte oppgjørsprosessene som brukes i dag er batchbaserte, begrenser direkte tilgang til de største finansinstitusjonene, begrenser antall aktivaklasser som kan gjøres opp og er avhengige av eldre teknologi. Brukere er begrenset av prosessenes ufleksibilitet og mangel på konfigurerbarhet. Ytterligere begrensninger finnes når det gjelder begrenset dekning etter valuta og motpart.

Kort sagt, problemet blir verre: med økende markedsvolumer, er sannsynligheten for at en større systemfeil skal oppstå svært reell.

Implementering av ny teknologi

Det er klart at markedet trenger en oppgjørsløsning som ikke er spesifikk for én aktivaklasse eller en bransje (som ofte er tilfellet for tiden). Løsningen må løse dagens problemer samtidig som den utvides til fremtidens aktivaklasser, og utnytter effektiviteten til avansert sky- og dataanalyse.

Hele etterhandelsprosessen må dekkes, fra matching hele veien til oppgjør, noe som gir mulighet for effektiv og automatisert netting av transaksjoner samt risikofrie raske oppgjør eller betalinger.

Men "rippe og erstatte" er ikke et umiddelbart alternativ for de fleste firmaer: de trenger en svært pålitelig og sikker løsning som kan samvirke med eksisterende eldre systemer og forretningsprosesser.

Ta tak i nåværende og fremtidige utfordringer

Distribuert reskontroteknologi (DLT) gir hastigheten, åpenheten, valgfriheten, reviderbarheten og ikke-avvisningen som kreves av markedsaktører i dag. Den er uforanderlig, spenstig og manipulasjonssikker.

I praksis tilbyr DLT en enkelt kilde til sannhet til prinsippene for en transaksjon. Begge parter kan være trygge på at verdiene som er utledet fra nettingberegningene er korrekte, og det er ikke behov for å avstemme utfallene separat. Betalinger kan, og bør, gjøres svært effektivt umiddelbart etterpå.

DLT gir også muligheten til å kjøre samarbeidende, eller smarte, arbeidsflyter der hver part kjører en felles prosess fra et felles sett med data. Disse arbeidsflytene gir ikke bare muligheter med hensyn til automatisering og prosesseringshastighet, men teknologien eksisterer i dag for å tillate levering av PvP-oppgjør på en helautomatisert og konfigurerbar måte. Dette eliminerer behovet for bedrifter å ty til ressurstunge, manuelle prosesser som er gjenstand for menneskelige feil.

Ved å søke 21^st århundres teknologi til utdaterte prosesser etter handel, kan umiddelbar overføring av midler med full åpenhet og revisjonsevne oppnås, noe som gjør usikkerheten til 24-timers oppgjørssykluser til fortiden.

DLT-basert teknologi kan operasjonalisere mange av fordelene med blokkjede for kapitalmarkeder, og gir et velprøvd og skalerbart rammeverk for risikofri oppgjør av eiendeler.