Z trwającymi rozmowami o Waluty cyfrowe banku centralnego a teraz nawet możliwe cyfrowy dolar, tokenizacja nadal jest gorącym tematem zarówno w świecie kryptowalut, jak i w tradycyjnych finansach. Od jakiegoś czasu jest to modne hasło w branży finansowej, a koncepcja ta jest badana zarówno przez start-upy, instytucje o ugruntowanej pozycji, jak i rządy za pośrednictwem scentralizowanej i zdecentralizowanej technologii blockchain.
W miarę postępów w świecie tokenizacji pojawiły się pewne pytania z technologicznego, finansowego i regulacyjnego punktu widzenia. Oto szczegółowe spojrzenie na tokenizację, jak wpłynie ona na rynki finansowe i jakie wyzwania stoją obecnie przed nią na drodze do głównego nurtu.
Czym jest tokenizacja?
Tokenizacja to proces, w ramach którego aktywa są udostępniane cyfrowo w rozproszonej księdze. Koncepcja ta stała się możliwa dzięki stworzeniu technologii blockchain, która z kolei zapewnia, że zapisy transakcji i sald nie mogą być modyfikowane ani modyfikowane z mocą wsteczną.
Proces ten może przybierać różne formy w zależności od tego, co jest tokenizowane, używanej technologii i celu tokena. Scentralizowaną lub zdecentralizowaną technologię blockchain można wykorzystać w zależności od wyżej wymienionych zmiennych. Tokenizacja w zdecentralizowanej księdze umożliwia weryfikację własności w szybki i niepewny sposób, ale także stanowi wyzwanie, jeśli chodzi o wydajność i kompatybilność.
Związane z: Wyjaśnienie tokenizacji
Tokeny cyfrowe są głównie sposobem reprezentowania własności aktywów, na których są wspierane, i mogą być bardzo przydatne, jeśli chodzi o przeniesienie lub wymianę w całości lub w części, poprawiając płynność i umożliwiając zwiększony dostęp do tych aktywów.
Od własności firmy lub nieruchomości do sztuka i gra wideo przedmiotów, tokenizacja wykracza poza zastosowania finansowe i może przekształcić i ulepszyć niezliczone branże. Chociaż tokenizacja to dość nowa koncepcja, już teraz zyskuje na popularności w świecie fintech.
Tokenizacja jest tutaj
Zwolennicy kryptowalut często wyolbrzymiają obecne możliwości kryptowalut i technologii blockchain. Chociaż blockchain ma ogromny potencjał, aktywa kryptograficzne są wciąż w powijakach i są niczym innym jak przebłyskiem w ogromnym wszechświecie ugruntowanych rynków finansowych.
Co więcej, podczas gdy perspektywa zastąpienia systemu walut fiducjarnych Bitcoinem (BTC) jest tym, który ekscytuje wielu entuzjastów, Bitcoin po prostu nie byłby w stanie poradzić sobie z adopcją na tak dużą skalę ze względu na ograniczenia technologiczne, jeśli chodzi o przetwarzanie transakcji.
Podczas gdy krypto jako waluta lub globalny system płatności jest nadal bardzo marzeniem, tokenizacja przekroczyła ten most. To ma poszedł od teorii do rzeczywistości w ciągu zaledwie kilku lat. Nie tylko może być stosowany prywatnie na małą skalę, ale również nie wymaga dużej przepustowości. Aktywa mogą istnieć w oddzielnych łańcuchach bloków — scentralizowanych lub innych — w przeciwieństwie do koncepcji krajowego lub globalnego systemu monetarnego opartego na kryptowalutach.
Chociaż wcześniejsze iteracje tokenizacji istniały już w projektach takich jak Counterparty (XCP) i Nxt (NXT), blockchain Ethereum ujawnił tę koncepcję. Obecnie wiele platform, takich jak EOS, Tron, Neo i Waves, umożliwia również tokenizację zasobów. Scentralizowana technologia blockchain jest również wykorzystywana, zwłaszcza przez duże instytucje prywatne i publiczne.
Niewymienne tokeny: od CryptoKitties do nieruchomości
Jednym z najpopularniejszych zastosowań tokenizacji jest tak zwany niepalne żetonylub NFT. W systemach NFT każdy token lub zestaw tokenów różnią się od siebie i dlatego posiadają inną wartość. NFT zyskały dużą widoczność w branży kryptograficznej wraz z pojawieniem się gier kolekcjonerskich, takich jak CryptoKitties. Wirtualna ziemia również staje się duża w branży.
NFT są również używane jako sposób na zachowanie własności przedmiotów w grze. Pozwala to na wymianę przedmiotu poza grą, a nawet przez inteligentne kontrakty — co zapewnia, że gdy przedmiot zostanie przekazany w grze, fundusze zostaną uwolnione, a oszustwa, które szerzą się na wtórnych rynkach gier, zostaną wyeliminowane. Inną interesującą aplikacją jest zapewnienie własności w grze, nawet w przypadku awarii serwerów gier lub zhakowania.
Chociaż NFT są popularne w społeczności kryptowalut i graczy, koncepcja ta obejmuje teraz tradycyjne finanse i stała się sposobem na zapewnienie płynności niepłynnym klasom aktywów, takim jak nieruchomości. Pozwala ludziom łatwo pozyskiwać fundusze na inwestycje w nieruchomości za pomocą tokenizowanego zasobu jako zabezpieczenia pożyczki.
Stablecoins
Innym zastosowaniem tokenizacji są stablecoiny. Istnieją różne iteracje tokenizowanych walut fiducjarnych, w tym Tether (USDT) — który został po raz pierwszy wydany w łańcuchu bloków Bitcoina za pośrednictwem protokołu Omni Layer. Od tego czasu inne przykłady, takie jak USD Coin (USDC), StableUSD (USDS) i WUSD (WUSD) – a nawet te wspierane złotem, takie jak PAX Gold (PAXG) – zostały wyemitowane przez różne podmioty.
Stablecoins mają na celu wykorzystanie zalet technologii blockchain bez narażania użytkowników na zmienność często związaną z kryptowalutami. Zazwyczaj są one zabezpieczone równoważną kwotą waluty lub towaru, który reprezentują i mogą być wymieniane w stosunku jeden do jednego. Istnieją również projekty stablecoin, takie jak Saga Moneta SGA i Celo które mają na celu zapewnienie dalszej stabilności poprzez wydawanie niestandardowych tokenów, które są wspierane przez koszyk różnych walut fiducjarnych, zmniejszając ekspozycję tylko na jedną gospodarkę. Erez Romas, menedżer ds. komunikacji Sagi, powiedział Cointelegraph:
„Model SGA zaczyna się od pełnego uzależnienia od wartości zaufanego koszyka walut — replikując konfigurację SDR (Specjalnych Praw Ciągnienia) MFW, ale w przeciwieństwie do wszystkich innych stablecoinów, SGA ma na celu ostateczne oddzielenie się od SDR i stanie się niezależną walutą z własną wartością.”
Tokeny bezpieczeństwa
W 2018 r. kryptowaluty znalazły się w centrum uwagi i stały się synonimem zmienności i spekulacji, częściowo ze względu na początkowe oferty monet. Podobny do początkowa oferta publiczna — tradycyjny odpowiednik finansowy — ICOs są mechanizmem pozyskiwania funduszy.
ICO otworzyły drzwi do inwestycji kapitałowych szerszej publiczności i utorowały drogę projektom takim jak Ethereum i EOS. Jednak zwroty z wczesnych projektów doprowadziły do zalewu projektów i oszustw o niskiej jakości. Organy regulacyjne w Stanach Zjednoczonych wkroczyły, a ICO od tego czasu straciły na popularności, ustępując miejsca ofertom tokenów bezpieczeństwa.
Tokeny bezpieczeństwa to w zasadzie tokenizowane akcje firmy. Przykłady popularnych STO to Nexo to Robinhood. Antoni Trenchev, partner zarządzający i współzałożyciel Nexo, powiedział Cointelegraph:
„Wybranie STO opartego na blockchain ma pewne zalety, ponieważ notowanie na tradycyjnej giełdzie byłoby trudniejsze i droższe, ale pozwala również szerszemu gronu osób na uczestnictwo i nabywanie tokenów po STO, w tym tych bez dostępu do tradycyjnych usługi finansowe. Pozwala również na natychmiastowe rozliczenie, co w czasie takiego kryzysu może okazać się niezbędne dla osób poszukujących płynności.”
DeFi, DApps i syntetyczne aktywa kryptograficzne
Tokenizacja doprowadziła do pojawienia się inteligentnych kontraktów i przyniosła wiele korzyści w tej dziedzinie. Umożliwiając automatyczne uzgadnianie i wykonywanie umów, inteligentne umowy eliminują potrzebę pośredników zewnętrznych i tworzą nowe koncepcje, takie jak zdecentralizowane finanse i zdecentralizowane aplikacje możliwy. Na przykład wspomnianymi transakcjami NFT można handlować w środowisku pozbawionym zaufania dzięki inteligentnym kontraktom.
Oparte na kryptowalutach aktywa syntetyczne, które narażają użytkowników na różne aktywa, takie jak towary i akcje bez opuszczania sfery kryptowalut, to również koncepcja, która zyskuje na popularności. Niedawny raport DappRadar pokazuje, że Synthetix, giełda, która umożliwia użytkownikom handel tymi aktywami, była drugą najpopularniejszą aplikacją DeFi w marcu 2020 r. Jon Jordan, dyrektor ds. komunikacji DappRadar, powiedział Cointelegraph:
„Synthetix jest wciąż mały, ale baza użytkowników stale rośnie i jest dość aktywna w okresach wysokiej zmienności cen kryptowalut, czego można się spodziewać po produkcie handlowym”.
Tokenizacja uderza w tradycyjne finanse: tokenizowane papiery wartościowe i CBDC
Tokenizacja zyskała na znaczeniu, jeśli chodzi o wykorzystanie instytucjonalne. Ostatnie projekty, takie jak pierwsza stabilna moneta zabezpieczona frankiem szwajcarskim, która zostanie wyemitowana przez regulowany bank szwajcarski lub pierwsze obligacje zabezpieczone wydane jako tokenizowane zabezpieczenie na publicznym blockchainie autorstwa Societe Generale, pokazały, jak popularna staje się ta koncepcja.
Chociaż wysiłki Societe Generale wykazały, że papiery wartościowe mogą być tokenizowane w zdecentralizowanym łańcuchu bloków i nadal być w pełni zgodne, prywatna technologia łańcucha bloków jest nadal trendem, jeśli chodzi o tokenizację bezpieczeństwa. Niemniej jednak przykłady stają się ogromne i obejmują działania takie jak Bank Światowy i Commonwealth Bank of Australia, które: wydane token bezpieczeństwa oparty na blockchain o nazwie Bond-i. Centralny Bank Chin również ostatnio tokenizowany Obligacje o wartości 20 miliardów chińskich juanów (2.8 miliarda dolarów) z wykorzystaniem technologii blockchain.
CBDC również pojawiały się na pierwszych stronach gazet. Z cyfrowego dolara popierany przez byłego przewodniczącego CFTC J. Christophera Giancarlo do niedawna eksperyment programu Banku Francji, CBDC stają się niezwykle popularne. Na przykład Chiny pracujący z koncepcją od 2005 roku w nadziei na uruchomienie własnego cyfrowego juana.
Stablecoins stają się również popularne wśród banków komercyjnych, ponieważ mogą ułatwiać transakcje i rozliczenia płatności, o czym świadczą projekty takie jak JPMorgan JPM Coin, znacznik i Wells FargoCyfrowa gotówka. Chociaż decentralizacja jest jednym z kluczowych elementów technologii blockchain, większość instytucji finansowych korzysta ze scentralizowanej i dozwolonej technologii, chociaż według Guido Santosa, założyciela i dyrektora ds. technologii Genesis Studio, portugalskiego dostawcy usług konsultingowych zorientowanych na blockchain, trend może zmieniać się z czasem. Powiedział Cointelegraphowi:
„Nastąpi wstępne przyjęcie technologii łańcucha bloków z zezwoleniem, a następnie przejście na technologię bez zezwolenia. Kilka przykładów, takich jak Santander, współpracowało na przykład z Ethereum, ale nadal koncentrujemy się, przynajmniej na razie, na Hyperledger i Corda.
Dobro, zło i prawo
Zalety tokenizacji mówią same za siebie, a zainteresowanie koncepcją dodatkowo to umacnia. Istnieje wiele potencjalnych zalet tokenizacji: może ułatwić międzynarodową działalność finansową; pozwalają na większą płynność i współwłasność; oraz zmniejszyć koszty i ryzyko w rozliczeniach, ponieważ tokenizacja może sprawić, że depozyty będą teoretycznie przestarzałe. Jak powiedział Cointelegraph Juergen Hoebarth, specjalista od tokenizacji blockchain:
„Tokenizacja przełamie „granice rynku finansowego” i zdemokratyzuje dostęp do globalnego kapitału detalicznego”.
Chociaż tokenizacja jest teoretycznie szwajcarskim nożem wojskowym korzyści, nie jest pozbawiona wad i wyzwań, zwłaszcza jeśli chodzi o w pełni zdecentralizowane platformy, a jej sukces może zależeć od tego, jak dobrze technologia współdziała z tradycyjnymi systemami opartymi na kontach. Na razie zdecentralizowane blockchainy pozostają w niekorzystnej sytuacji, jak wyjaśnił Santos:
„Jeśli chodzi o sprzedaż koncepcji firmom, przyjęcie przedsiębiorstwa, w 100% zdecentralizowany model po prostu nie działa. Usunięcie kontroli i dodanie wyższych opłat transakcyjnych. Na tym zwykle rozmowa się kończy”.
Co więcej, wciąż trzeba wziąć pod uwagę przepisy. Podczas gdy niektóre kraje pracują nad legislacją dotyczącą technologii blockchain i tokenizacji, zwłaszcza w związku z papierami wartościowymi i stablecoinami, inne mogą pozostać w tyle i stwarzać pewne niezgodności regulacyjne.
Ponieważ jednak technologia bada niezbadane terytorium finansowe, postęp może być opóźniony, jak widać w ostatniej decyzji Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych w sprawie odwlec zatwierdzenie Boston Security Token Exchange firmy Overstock. Niemniej jednak następuje postęp, a podmioty regulacyjne pokazane ich chęć zrozumienia tej nowej koncepcji.