Około 4 tygodnie temu światowe rynki akcji znajdowały się w trudnej sytuacji, gdy inwestorzy w końcu zdali sobie sprawę, że koronawirus to nie tylko choroba ograniczona do Chin, ale raczej globalna pandemia, która może trwale zaszkodzić gospodarce na całym świecie.
Rynki kryptowalut nie były chronione przed chaosem, który skłonił S&P 500 i Dow do opublikowania niektórych największe straty od globalnego kryzysu finansowego w 2008 r. i inwestorzy przypominają, że 13 marca Bitcoin (BTC) cena spadła o więcej niż 50% w ciągu 24 godzin.
Do tej pory zmienność i strach na rynkach finansowych utrzymują się, a przyszłe prognozy dla rynków akcji są nadal ponure, ale niektórzy inwestorzy przynajmniej zaczynają odczuwać, że najgorsze już minęło.
Jak zwykle w sektorze kryptograficznym, gdy dochodzi do katastrofalnego zdarzenia, analitycy, handlowcy, wróżbici i osobowości z krypto na Twitterze przeglądają kurz i gruzy, próbując poskładać wyraźniejszy obraz tego, „co się stało”.
Inwestorzy Bitcoina pamiętają, że kaskadowy wodospad likwidacje na wielu giełdach kryptograficznych oferujących handel depozytami zabezpieczającymi i instrumentami pochodnymi powoduje, że cena aktywów cyfrowych szybko spada.
BitMEX skumulowana długa wartość likwidacyjna. Źródło: Skew, Multicoin Capital
W samym BitMEX zlikwidowano 1.6 miliarda dolarów w lewarowanych długich pozycjach, a kapitalizacja rynkowa Bitcoina została usunięta z setek milionów dolarów. Wielu inwestorów, w tym m.in fundusze hedgingowe zostały praktycznie unicestwione w ciągu jednego dnia.
Narracja, że katastrofa była wynikiem korelacja Wydaje się, że większość inwestorów została zaakceptowana przez większość inwestorów, a także likwidacje lewarowanych pozycji na giełdach kryptowalut, ale rośnie obawa, że spadek Bitcoina do 3,750 USD mógł również negatywnie wpłynąć na górników.
Inwestorzy są ciekawi, czy obecne ceny są poniżej marż rentowności górników i czy zbliżające się halving zachęci lub zniechęci górników, ponieważ ceny bitcoinów są już znacznie poniżej przewidywanych szacunków cen na kwiecień 2020 r.
Aby uzyskać dokładniejszy wgląd w tę sprawę, Cointelegraph rozmawiał z Joe Nemelką, analitykiem danych w firmie CryptoQuant, dostawcy analiz blockchain.
Cointelegraph: Czy inwestorzy słusznie martwią się o stan górników bitcoinów po tym, jak 13 marca załamał się do 3,775 USD? Pojawiają się również pogłoski, że górnicy mogli odegrać rolę w katalizowaniu 50% spadku cen. Jakie są twoje przemyślenia na ten temat?
Józef Nemelka: Ponieważ górnicy są jednymi z największych graczy w ekosystemie, kiedy sprzedają więcej w stosunku do innych graczy, oznaczałoby to kapitulację i pewną nadchodzącą zmienność.
Ten ruch może być zły, ponieważ wyprzedaż górników przebije popyt. Może to również podnieść cenę, gdy ostatni nierentowni górnicy odejdą i pozostaną tylko dochodowi górnicy, co drastycznie zmniejszy presję na sprzedaż.
Górnik do wymiany procent przepływu. Źródło: CryptoQuant
Jak pokazano na powyższym wykresie, gdy ta metryka jest niska, oznacza to zwrot ceny. Widzimy, że ma to miejsce w lutym 2018, sierpniu 2018, listopadzie 2018, grudniu 2018, kwietniu 2019, lipcu 2019, październiku 2019 i lutym 2020. Każdy z tych przypadków sygnalizował zmianę kierunku trendu.
Górnik do wymiany procentu przepływu. Źródło: CryptoQuant
Innym interesującym spostrzeżeniem jest to, że odsetek wpływów z giełdy górników osiągnął rekordowo niski poziom (od początku naszych danych o górnikach w 2016 r.) To było 02. Wydaje się to oznaczać, że górnicy, przynajmniej na razie, nadal radzą sobie stosunkowo dobrze, jeśli chodzi o utrzymanie działalności przez ten spadek cen.
BTC przepływa od wszystkich górników na wszystkie giełdy. Źródło: CryptoQuant
Pomysł, że górnicy dobrze sobie radzą, wygląda jeszcze bardziej realistycznie, gdy spojrzymy na odpływy surowych górników. Chociaż były wysokie, nie były znacząco wysokie w porównaniu z jakimkolwiek poprzednim okresem.
Wpływy BTC na wszystkie giełdy. Źródło: CryptoQuant
Porównując to do wpływów z giełdy, widzimy, że wpływy z giełdy miały rekordowe szczyty wszechczasów, prawie trzykrotnie wyższe od poprzednich. Oznacza to, że dużo bitcoinów, więcej niż kiedykolwiek w ciągu ostatnich kilku lat, trafiło na giełdy.
Znaczenie tego jest takie, że wejście Bitcoina na giełdy jest sposobem pomiaru chęci sprzedaży, a jak widzimy, chęć sprzedaży była stosunkowo najwyższa, jaką kiedykolwiek widzieliśmy.
Jeśli chodzi o kryptowaluty, jednym ze sposobów spojrzenia na to byłoby to, że wydaje się, że słabe ręce się sprzedały.
Wydaje się zatem, że na podstawie naszych dane że główni górnicy, przynajmniej na razie, mają wystarczające rezerwy gotówki, aby utrzymać swoją działalność aż do zmniejszenia o połowę, o ile nie nastąpi kolejny znaczący spadek cen.
CT: Czy uwzględnia to takie rzeczy jak pożyczone środki, koszty operacyjne, pożyczki fiat i kryptowaluty? Z Twojego punktu widzenia, jaka jest cena progu rentowności dla górników?
JN: Cóż, trochę trudniej to określić, ale lubię odwoływać się do Charlesa Edwardsa Koszt produkcji bitcoina dane, ponieważ daje to pasmo, które ma koszt czystej energii elektrycznej (na dole) i energii elektrycznej + narzut (na górze).
Wykres dzienny BTC USD. Źródło: TradingView
Ustawiłbym cenę progu rentowności między 7,500 a 8,000 USD dla typowego wydobycia w tej chwili.
Największe rzeczy, które to zmienią, to oczywiście sprzęt do halvingu i kopania. Ponieważ starsze, nieefektywne (S9, S11, podobne modele) przechodzą w tryb offline, a nowsi górnicy zajmują więcej haszowania, może to zmniejszyć obciążenie górników.