Niedawna epidemia koronawirusa ma daleko idące konsekwencje wykraczające poza rozprzestrzenianie się choroby i próby jej poddania kwarantannie. Ostatnio doświadczyliśmy jednego z najpoważniejszych krachów na giełdzie we współczesnych czasach: 9 marca 2020 r. Dow Jones Industrial Average nagrany spadek o -7.8%, co okazało się największą jednodniową stratą w historii. Jednak w czwartek, 12 marca 2020 r., Dow then nagrany piąty co do wielkości spadek we współczesnej historii oparty na punktach procentowych o zdumiewającą kwotę prawie 10%. Niestety na tym straty się nie skończyły. Cztery dni później, 16 marca, Dow hit nowy rekord prawie 13%. Odkąd epidemia COVID-19 stała się problemem międzynarodowym, nic dziwnego, że rynki akcji na całym świecie poniosły poważne straty.
W uznaniu zdolności Bitcoina (BTC), aby zabezpieczyć się przed ryzykiem giełdowym, niektórzy ekonomiści i badacze nazywają Bitcoin „cyfrowym złotem”. Niektóre badania twierdzą, że Bitcoin jest narażony na ryzyko ogona tylko na rynkach kryptograficznych, ale nie jest narażony na ryzyko ogona w odniesieniu do innych rynków aktywów, takich jak rynki akcji lub złoto. Jednak niedawna epidemia COVID-19 jest zdarzeniem zagrażającym ogonowi – lub tym, co Nassim Taleb określa jako tak zwany „Czarny łabędź”, ponieważ jest czymś odstającym – i ma ekstremalny i konsekwentny wpływ.
Związane z: Czy Bitcoin jest sklepem wartości? Eksperci od BTC jako Digital Gold
W moim ostatnim „The Puzzle of Monogamous Marriage” , zbadałem dynamiczną korelację między akcjami Bitcoina i Stanów Zjednoczonych podczas epidemii COVID-19, stosując tak zwane podejście różnicy w różnicach. Ponieważ potencjalny wpływ na dynamiczną korelację między akcjami Bitcoina i USA był nieprzewidywalny (a zatem niepewny), w badaniu wykorzystano wybuch COVID-19 jako ustawienie quasi-eksperymentalne. W ten sposób badanie wykorzystuje dynamiczną korelację między akcjami Bitcoin i USA jako grupę terapeutyczną, podczas gdy dynamiczna korelacja między akcjami złota i USA służy jako grupa kontrolna.
Co zaskakujące, badanie wykazało, że Bitcoin radził sobie słabo w zabezpieczaniu tego wydarzenia Black Swan. W szczególności, używając 20-dniowego okna próby kroczącej do oszacowania empirycznego rozkładu zrealizowanej korelacji dynamicznej, zrealizowana korelacja między akcjami Bitcoina i USA wyniosła -0.0208 w okresie od 17 kwietnia 2015 r. do 31 października 2019 r., co jest wykorzystany jako próbka przed wydarzeniem w tym badaniu. Potwierdzając wcześniejsze badania, korelacja była nieznaczna.
Jako Światowa Organizacja Zdrowia charakteryzuje COVID-19 jako pandemia 11 marca 2020 r. W badaniu wykorzystano próbkę od 12 marca 2020 r. do 18 marca 2020 r., jako okres po zdarzeniu. Co ciekawe, korelacja między akcjami Bitcoina i USA wyniosła 0.6353 w okresie próbnym po zdarzeniu i była istotna statystycznie. Kontrola za złoto potwierdza ten wynik.
Podczas gdy badanie pokazuje, że złoto rzeczywiście spełniło swoje oczekiwania, by służyć jako bezpieczna przystań w czasach kłopotów, Bitcoin okazał się przekleństwem, a nie „cyfrowym złotem”.
Podsumowując, w badaniu wykorzystano wybuch pandemii jako projekt quasi-eksperymentalny w celu zbadania zdolności hedgingowych Bitcoina – który został określony jako „cyfrowe złoto”, aby podkreślić jego znane zdolności do zabezpieczania inwestycji przed ryzykiem dla różnych klas aktywów finansowych w szczególności akcje. Wyniki badania sugerują, że Bitcoin radził sobie słabo w zabezpieczaniu tego niezwykłego ryzyka ogona w amerykańskich akcjach. W przeciwieństwie do wcześniejszych badań, odkrycia sugerują, że Bitcoin jest rzeczywiście narażony na (nadzwyczajne) ryzyko ogona w innych klasach aktywów, takich jak akcje.
Poglądy, myśli i opinie wyrażone tutaj są wyłącznie autorami i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.
Klausa Grobysa jest docentem ekonomii finansowej na uniwersytecie w Jyväskyla i adiunktem finansów na uniwersytecie w Vaasa. Grobys jest również powiązany z platformą badawczą InnoLab na University of Vaasa. Jego ostatnie badania badają możliwości i ryzyko związane z nowymi innowacyjnymi cyfrowymi rynkami finansowymi. Jego ostatnie badania były m.in. przedmiotem amerykańskiego magazynu biznesowego Forbes.