4 powody, dla których porady Paula Tudora Jonesa dotyczące 5% ekspozycji na Bitcoin są trudne dla dużych funduszy

W wywiadzie dla CNBC 14 czerwca legendarny inwestor Paul Tudor Jones zaalarmował postępującą inflacją. Po zeszłotygodniowym raporcie o indeksie cen towarów i usług konsumenckich (CPI) wykazał, że inflacja w Stanach Zjednoczonych osiągnęła najwyższy poziom od 13 lat, założyciel Tudor Investment opowiadał się za 5% Bitcoinem (BTC) alokacja portfela.

Po połączeniu, 50 największych zarządzających aktywami na świecie nadzoruje fundusze o wartości 78.9 biliona dolarów. Zaledwie 1% inwestycji w kryptowaluty wyniosłoby 789 miliardów dolarów, co stanowi więcej niż cała kapitalizacja rynkowa Bitcoina w wysokości 723 miliardów dolarów.

Jednak istnieje fundamentalne nieporozumienie dotyczące tego, jak działa ta branża, i to właśnie utrudnia alokację 1%, nie mówiąc już o 5%.

Przyjrzyjmy się kilku głównym przeszkodom, które tradycyjny sektor finansowy będzie musiał pokonać, zanim naprawdę stanie się małpą Bitcoin.

Przeszkoda 1: Postrzegane ryzyko

Inwestowanie w Bitcoin pozostaje istotną przeszkodą dla zarządzających dużymi funduszami inwestycyjnymi, zwłaszcza biorąc pod uwagę ich postrzegane ryzyko. 11 czerwca amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ostrzegł inwestorów przed ryzykiem związanym z handlem kontraktami futures na bitcoiny — powołując się na zmienność rynku, brak regulacji i oszustwa.

Mimo że kilka akcji i towarów ma podobną lub nawet wyższą 90-dniową zmienność, w jakiś sposób agencja koncentruje się na Bitcoinie.

DoorDash (DASH), firma notowana na giełdzie w USA o wartości 49 miliardów dolarów, posiada 96% zmienności w porównaniu do 90% Bitcoina. Tymczasem Palantir Technologies (PLTR), akcje spółek technologicznych o wartości 44 miliardów dolarów, wykazują zmienność na poziomie 87%.

Przeszkoda 2: Pośrednia ekspozycja jest prawie niemożliwa dla firm z siedzibą w USA

Większość branży funduszy inwestycyjnych, głównie zarządzających aktywami o wartości wielu miliardów dolarów, nie może kupić fizycznego Bitcoina. Nie ma nic konkretnego w tej klasie aktywów, ale większość funduszy emerytalnych i 401 tys. pojazdów nie zezwala na bezpośrednie inwestycje w fizyczne złoto, dzieła sztuki lub grunty rolne.

Możliwe jest jednak obejście tych ograniczeń za pomocą funduszy ETF, ETF i zbywalnych funduszy inwestycyjnych. Cointelegraph wyjaśnił wcześniej, że różnice i ryzyko przypisane funduszom ETF i trustom, ale to tylko rysuje powierzchnię, ponieważ każdy fundusz ma swoje własne regulacje i ograniczenia.

Przeszkoda 3: Regulacja funduszy i administratorzy mogą uniemożliwić zakupy BTC

Podczas gdy zarządzający funduszem ma pełną kontrolę nad decyzjami inwestycyjnymi, musi przestrzegać każdego konkretnego rozporządzenia dotyczącego pojazdów i przestrzegać kontroli ryzyka nałożonych przez administratora funduszu. Dodanie nowych instrumentów, takich jak na przykład kontrakty futures na CME Bitcoin, może wymagać zatwierdzenia przez SEC. Fundusze Renaissance Capital's Medallion zmierzyły się z tym problemem w kwietniu 2020.

Ci, którzy decydują się na kontrakty terminowe na CME Bitcoin, takie jak Tudor Investment, muszą stale rolować pozycję przed miesięcznymi wygaśnięciami. Ta kwestia dotyczy zarówno ryzyka płynności, jak i śledzenia błędów instrumentu bazowego. Kontrakty terminowe nie zostały zaprojektowane do długoterminowego przenoszenia, a ich ceny znacznie różnią się od zwykłych giełd spotowych.

Przeszkoda 4: Tradycyjny sektor bankowy pozostaje konfliktem interesów

Banki są ważnym graczem na tym polu, ponieważ JPMorgan, Merrill Lynch, BNP Paribas, UBS, Goldman Sachs i Citi należą do największych na świecie zarządzających funduszami inwestycyjnymi.

Relacje z pozostałymi zarządzającymi aktywami są ścisłe, ponieważ banki są ważnymi inwestorami i dystrybutorami tych niezależnych funduszy inwestycyjnych. To uwikłanie idzie jeszcze dalej, ponieważ te same konglomeraty finansowe dominują w akcjach i ofertach dłużnych, co oznacza, że ​​ostatecznie decydują o alokacji funduszy inwestycyjnych w takich transakcjach.

Chociaż Bitcoin jeszcze nie stanowi bezpośredniego zagrożenia dla tych branżowych mamutów, brak zrozumienia i awersja do ryzyka, w tym niepewność regulacji, powoduje, że większość profesjonalnych zarządzających funduszami o wartości 100 bilionów dolarów unika stresu związanego z wejściem do nowej klasy aktywów.

Poglądy i opinie wyrażone tutaj są wyłącznie poglądami autor i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Cointelegraph. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem. Podejmując decyzję, powinieneś przeprowadzić własne badania.

Źródło: https://cointelegraph.com/news/4-reasons-why-paul-tudor-jones-5-bitcoin-exposure-advice-is-difficult-for-major-funds