To są niebezpieczne czasy i nikomu nie umknęło, że Stany Zjednoczone… Rezerwa Federalna robi swoją część, aby złagodzić cierpienie — które zaczęło się wraz z pandemią koronawirusa i rozprzestrzeniło się na światową gospodarkę. Drukuje więcej pieniędzy.
„W Rezerwie Federalnej jest nieskończona ilość gotówki”, Neel Kashkari, prezes Banku Rezerwy Federalnej w Minneapolis, powiedział Scott Pelley z CBS 22 marca, dodając: „Zrobimy wszystko, co konieczne, aby upewnić się, że w systemie finansowym jest wystarczająca ilość gotówki”.
Sama Rezerwa Federalna USA potwierdziła to przesłanie 23 marca, ogłaszając że będzie „nadal kupować skarbowe papiery wartościowe i agencyjne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką w ilościach potrzebnych do wspierania sprawnego funkcjonowania rynku”.
Śmierć kapitalizmu?
Reakcje na te afirmacje luzowania ilościowego lub QE były szybkie ze strony sektorów społeczności kryptograficznej: „Tymi słowami ostatni ślad #kapitalizmu umarł w USA” napisał Caitlin Long, która… ustanowiony pierwszy krypto-native bank w Stanach Zjednoczonych. „Zadłużenie USA w zakresie monetyzacji [Fedu] jest teraz nieograniczone”.
Mati Greenspan, dyrektor generalny i współzałożyciel Quantum Economics, powiedział Cointelegraph: „Fed powiedział, że jest gotów kupić cały rynek”, jeśli to konieczne, aby ustabilizować rynki. Tymczasem po stronie fiskalnej pakiet stymulacyjny Kongresu o wartości 2 bilionów dolarów zawiera materiały informacyjne, takie jak „pieniądze z helikoptera” — tj. wypłata 1,200 dolarów dla każdej płacącej podatki osoby dorosłej, której roczny dochód nie przekracza 75,000 XNUMX dolarów. „W tym momencie inflacja jest w zasadzie przesądzona”, on stwierdził, gdzie indziej.
Garrick Hileman, szef badań w Blockchain.com, powiedział Cointelegraph: „Reakcja banków centralnych na COVID-19 jest naprawdę bezprecedensowa, a urzędnicy Fed i Bank of England używają terminów takich jak „nieskończony”, „nieograniczony” i „radykalny”. Używają tak niezwykłego języka w nadziei, że zapobiegną przejęciu rynków akcji i kredytów. „Tylko czas pokaże, czy posunęli się za daleko”.
Dominuje dolar amerykański
Czy jednak inflacja jest naprawdę nieuchronna? Nie, jeśli uzna się, że globalny popyt na dolary amerykańskie nadal przewyższa podaż. jako Dyrektor Generalny ds. Obywatelskich Vinny Lingham powiedział Cointelegraph: „Rzeczywistość jest taka: każdy musi przeszacować aktywa i musi to zrobić w dolarach amerykańskich”.
Lingham dorastał w Afryce Południowej. Zobaczył, co stało się z hiperinflacją w sąsiednim Zimbabwe, gdzie „popyt na stabilną walutę przewyższył wszystko inne”. Kiedy ludzie są w uścisku obecnej pandemii, zamykają się całe sektory biznesu na całym świecie. Ludzie sprzedawali aktywa, niezależnie od tego, czy są to akcje, klasyczne samochody kolekcjonerskie czy Bitcoin (BTC). Lingham dodał:
„Jeżeli mieszkam w RPA, być może zatrzymałem pieniądze w postaci sztabki złota, która jest wyceniana w randach. Teraz sprzedaję to za lokalne Randy i kupuję dolary amerykańskie za te Randy. W miarę dewaluacji Rand dolar staje się silniejszy”.
W takich warunkach „jeśli Rezerwa Federalna wydrukuje kolejne 2 biliony dolarów, to w porządku”, powiedział Lingham. Greenspan zgadza się, że dolar amerykański był w ostatnich tygodniach najbardziej pożądanym aktywem finansowym na świecie i teoretycznie Fed mógłby wydrukować biliony więcej niż obecnie proponuje – i może nie wystąpić hiperinflacja. Problem polega na tym, że nikt nie wie, jaki jest „punkt zatrzymania” — tj. ile to za dużo. „Nie będziemy wiedzieć, że [hiperinflacja] się dzieje, dopóki nie będzie za późno”.
BTC jako magazyn wartości?
Co to wszystko oznacza dla kryptowalut? Wiele osób w świecie kryptowalut zakłada, że Bitcoin ze stałą maksymalną podażą – 21 milionów BTC – z pewnością wyjdzie na jaw, jeśli Fed i inne banki centralne wydrukują zbyt dużo pieniędzy. „Chociaż to założenie nie zostało przetestowane w czasie rzeczywistym, z wyjątkiem Wenezueli” – powiedział Greenspan. Gdybyś kupił BTC w najniższym punkcie w boliwarach wenezuelskich i sprzedał BTC w szczytowym momencie, również w przypadku boliwarów, wyszedłbyś daleko do przodu. Nie jest jednak jasne, czy ten przypadek można uogólnić. Podczas obecnego kryzysu, BTC i inne kryptowaluty drastycznie spadły, podobnie jak akcje – co nieco zaszkodziło twierdzeniu, że Bitcoin jest magazynem wartości.
Obecne otoczenie gospodarcze nie jest korzystne dla żadnej klasy aktywów, zauważył Lingham. Bitcoin i3s teraz pozytywnie współzależny z innymi klasami aktywów. Greenspan powiedział, że korelacja między BTC a giełdą osiągnęła ostatnio wysoki punkt 0.6 — przy czym 1.0 oznacza idealną pozytywną korelację. Gdyby tak nie było, BTC byłby obecnie wyceniany gdzieś między 12,000 15,000 a XNUMX XNUMX USD, zasugerował Lingham.
Ariel Zetlin-Jones, profesor nadzwyczajny ekonomii w Tepper School of Business na Carnegie Mellon University, powiedział Cointelegraph, że rozumie, że ten moment ma kluczowe znaczenie dla przyszłości kryptowalut:
„Rynki akcji w USA nagle stały się tak niestabilne, jak rynki bitcoinów, a rząd USA podejmuje interwencję na dużą skalę, która obejmuje masową ekspansję podaży pieniądza, która przy braku innych poważnych wstrząsów (zastój gospodarczy spowodowany pandemią) normalnie wywołałby duży wzrost stopy inflacji”.
Jednak Zetlin-Jones nie widzi tych zmian, które powodują, że Bitcoin staje się wiodącym magazynem wartości, ponieważ w dłuższej perspektywie: „Bitcoin jest jednym z najbardziej ryzykownych magazynów wartości na świecie, ze zmiennością cen bitcoinów ponad pięciokrotnie większą niż zarówno złota, jak i cen akcji w USA”. Kevin Dowd, profesor finansów i ekonomii na Durham University w Wielkiej Brytanii, powiedział Cointelegraph:
„BTC oferuje alternatywny magazyn wartości i nie ma co do tego wątpliwości. Pytanie brzmi: Jak dobry jest? Wszystko zależy od tego, kiedy kupujesz i kiedy sprzedajesz, więc pozostaje ogromny element szczęścia”.
Według Hilemana, pierwszego „akademika zajmującego się kryptowalutami” na Uniwersytecie w Cambridge, ceny złota i bitcoina powinny wzrosnąć:
„Jeszcze przed COVID-19 czuliśmy, że bezprecedensowy poziom długów publicznych i prywatnych sprawił, że Bitcoin i ogólnie aktywa twarde stały się atrakcyjne. W przeszłości recesje oraz duże ekspansje fiskalne i monetarne powodowały wzrost cen aktywów twardych, takich jak złoto. […] Nie widzimy powodu, dla którego tym razem miałoby być inaczej”.
Przyszłość kryptowalut?
Jest jeszcze za wcześnie, aby ocenić wpływ QE na kryptowaluty, powiedział Greenspan. „Początkowy szok, jakim było zatrzymanie światowej gospodarki” jest wciąż zbyt świeży. „Trend długoterminowy dopiero się pojawił”.
Co więcej, BTC to tylko niewielka część historii, chociaż utrzymał swoją wartość dobrze w porównaniu z innymi klasami aktywów, powiedział Greenspan Cointelegraph.
Ludzie walczą, a wiele osób sprzedaje wszystko, co może, powiedział Lingham. „Dopóki nie pojawi się nadwyżka kapitału, Bitcoin znajduje się w tym samym koszyku, co inne aktywa. Nie będzie szalonego pośpiechu, aby wejść na kryptowalutę, chyba że dolar amerykański się załamie” – a wtedy tylko być może.
„Byłbym zaskoczony, gdyby BTC ugryzło się w kurz z powodu obecnego kryzysu, ale nie można niczego wykluczyć”, powiedział Dowd, który utrzymywał w przeszłości, że cena Bitcoina musi spaść do zera w dłuższej perspektywie – głównie z powodu jego modelu wydobycia , monopol naturalny, jest nie do utrzymania.
Tymczasem w krótkim okresie: „Zastrzyk pieniędzy ma tendencję do unoszenia się na wszystkich rynkach, w tym kryptowalut”, powiedział Greenspan. „Akcje będą pierwsze, ale [bodźce fiskalne] prawdopodobnie również podniosą cenę BTC”.
Bardziej zdecentralizowana gospodarka światowa?
Obecny kryzys może jednak ostatecznie wywołać zmiany strukturalne w światowej gospodarce, które mogą zmienić przestrzeń kryptograficzną i blockchain – na lepsze. Zetlin-Jones powiedział Cointelegraph, że gdy rozpocznie się ożywienie, należy znaleźć nowy sposób:
„Będziemy potrzebować bardziej solidnej gospodarki – takiej, w której łańcuchy dostaw są mniej zależne od jednego producenta, gdzie pracownicy są mniej zależni od działalności jednej firmy, gdzie jednostki są mniej zależne od jednego źródła opieki zdrowotnej”.
Są to skuteczne ruchy w kierunku bardziej zdecentralizowanej gospodarki światowej, w której technologia blockchain wydaje się wyjątkowo przygotowana do odegrania kluczowej roli, powiedział Zetlin-Jones. „Mogą przyspieszyć popyt na rozwiązania blockchain, a tym samym [poprawić] długoterminową rentowność blockchainów i powiązanych z nimi kryptowalut.