Dla nowicjusza wydobywanie kryptowalut może wydawać się zwodniczo łatwe - zasadniczo jest to sposób na włączenie maszyny, odejście i obserwowanie napływających lukratywnych kryptowalut. Ale rzeczywistość jest nieco bardziej skomplikowana.
Najstarsza i najpotężniejsza kryptowaluta, Bitcoin (BTC), używa dowód pracy algorytm zapewniający bezpieczeństwo łańcucha blokowego, a wiele innych wpływowych kryptowalut poszło w jego ślady. Górnicy w protokołach PoW otrzymują nagrodę kryptograficzną za każdym razem, gdy jako pierwsi przedstawią poprawną odpowiedź na kryptograficzny problem matematyczny, który pieczętuje każdy nowy blok danych w łańcuchu bloków. Im więcej górników działa w jednej sieci blockchain, tym ostrzejsza staje się konkurencja, aby rozwiązać ten problem i wygrać kryptowalutę.
Aby zwiększyć swoje szanse, górnicy na ogół używają platform sprzętowych, które wymagają coraz większej liczby komponentów sprzętowych i energii elektrycznej, aby stać się bardziej wydajnymi. Górnicy kryptowalut muszą dokonać znacznych inwestycji w platformę i płacić wysokie miesięczne rachunki za energię elektryczną, jeśli chcą mieć szansę na uzyskanie nagrody za wydobycie więcej niż raz lub dwa razy na niebieskim księżycu.
Regiony z tańszą energią elektryczną zwykle przyciągają więcej górników, ale nawet w przypadku tych operacji marże zysku są zazwyczaj niskie. W rezultacie górnicy zwykle sprzedają swoje wydobyte kryptowaluty tak szybko, jak to możliwe. Sprzedawanie zarobków za fiat nie tylko pomaga im w utrzymaniu pracy platform, ale także zmniejsza ryzyko utraty zysków, a nawet wpuszczenia kapitału na sprzęt górniczy, jeśli ceny rynkowe spadną. Ten ostrożny model biznesowy utrudnia również górnikom zarabianie na haju zwrot z inwestycji, z którego korzystają bardziej instytucjonalni traderzy kryptowalut - zwłaszcza gdy mają dostęp do wyrafinowanych strategii zapożyczonych ze świata instrumentów pochodnych i tradycyjnych finansów.
Jednak w miarę dojrzewania rynków kryptowalut coraz więcej klas aktywów staje się dostępnych dla górników i może pomóc im uzyskać wyższy zwrot z inwestycji w wydobycie - bez ryzyka ogromnych strat na niestabilnym rynku kryptowalut.
Oprocentowane rachunki
Konta o wysokim oprocentowaniu są idealnym rozwiązaniem niskiego ryzyka dla każdego właściciela kryptowalut, który czuje się optymistycznie w stosunku do swoich aktywów i wolą je trzymać. Górnicy mogą zdeponować swoje zapasy u dostawców kont, którzy wykorzystują posiadane aktywa do udzielania pożyczek zweryfikowanym użytkownikom kryptowalut, którzy szukają dodatkowego kapitału.
Pożyczkobiorcy spłacają swoje pożyczki dostawcom rachunków wraz z odsetkami, a dostawca dzieli te odsetki z posiadaczem rachunku. Te konta generują większe zainteresowanie, im dłużej właściciele kont zgadzają się na zablokowanie swoich środków. Typowe konta z popularnymi usługami, takimi jak Compound, BlockFi, Celsius i DeFiner, oferują 5–10% rocznych zwrotów.
Kontrakty terminowe
Crypto doświadcza zmienności rynkowej jak każdy inny towar - a kontrakty futures mogą pomóc górnikom przekształcić tę zmienność w generator przychodów. Kontrakty futures to sekurytyzowane umowy sprzedaży i kupna aktywów po cenie i terminie uzgodnionym w momencie tworzenia przyszłości. Górnicy kryptowalut mogą zablokować część swoich zasobów kryptograficznych w kontrakcie futures i sprzedać ten kontrakt za więcej niż aktualna wartość rynkowa kryptowaluty.
W okresach warunku rynkowego tzw zakażeniekontrakty futures są wyceniane wyżej niż ich obecna „cena kasowa” - cena rynkowa, którą inwestorzy płacą, aby natychmiast nabyć aktywa. Różnica między cenami kontraktów futures a cenami spot jest również nazywana premią do cen spot. Zamiast sprzedawać nowo wydobytą kryptowalutę po obecnych cenach spot, górnicy mogą sprzedawać datowany kontrakt futures, aby zablokować tę premię.
Badając kontrakty futures, górnicy powinni być świadomi, że często są one rozliczane gotówką, co oznacza, że po wygaśnięciu sprzedawca futures przekaże ekwiwalent gotówkowy obiecanej pozycji kupującego na rynku aktywów bazowych, a nie sam składnik aktywów. Rozliczanie gotówkowe ma ograniczone zastosowanie dla górników kryptowalut, którzy faktycznie posiadają i ostatecznie chcą przenieść swoje tokeny, więc górnicy powinni skupić się na fizycznie rozliczanych kontraktach futures, aby mieć pewność, że ich zapasy faktycznie zmieniają właścicieli.
Kontrakty opcji
Ktoś, kto sprzedaje opcję, nie sprzedaje samego składnika aktywów - raczej sprzedaje prawo, ale nie obowiązek, kupna tego składnika aktywów po ustalonej cenie (zwanej ceną wykonania) w późniejszym, uzgodnionym czasie. Górnicy mogą sprzedawać opcje dotyczące istniejących i przyszłych zapasów.
Po sprzedaży opcji na przyszłe zapasy, mogą wykorzystać przychody ze sprzedaży do zwiększenia dziennej wydajności wydobycia, ustawiając je na właściwej drodze do spełnienia przyszłych zobowiązań wynikających z opcji. Handlowcy mogą również sprzedawać opcje, które są „w pieniądzu”, co oznacza, że ich ostateczna cena wykonania jest niższa niż aktualna cena aktywów kryptograficznych.
Jeżeli cena rynkowa nadal jest powyżej ceny wykonania w momencie wygaśnięcia kontraktu, posiadacz opcji prawdopodobnie ją zrealizuje, a górnik sprzedaje swoje zapasy po uzgodnionej cenie wykonania, jak wskazano w kontrakcie opcji. Jeśli cena rynkowa jest niższa od ceny wykonania, posiadacz nie skorzysta z niej, ponieważ mógłby uzyskać taką samą ilość krypto za tańsze przejście bezpośrednio przez rynek. Gdy opcja wygasła i nie została wykorzystana, górnik kryptowalut zachowuje zarówno oryginalny ekwipunek kryptowalut, jak i premię, którą zarobił, sprzedając opcję.
Kontrakty są kluczem do wdrożenia „Kołnierz, ”Jedna z najczęstszych strategii zabezpieczania zasobów kryptograficznych. Aby użyć obroży, górnicy kupują jednocześnie dwa rodzaje opcji. Kupiliby opcję sprzedaży poniżej ceny rynkowej aktywa, która jest prawem do sprzedaży tokena w określonym czasie i po określonej cenie. Jednak sprzedaliby opcję kupna powyżej ceny rynkowej aktywa, co oznacza prawo do zakupu tokena w określonym czasie i po określonej cenie.
Sprzedaż opcji kupna generuje dochód potrzebny do pokrycia zakupu opcji kupna i ogranicza zysk przedsiębiorcy tylko wtedy, gdy cena spot tokena ostatecznie wzrośnie powyżej ceny określonej w opcji kupna. Jeśli cena rynkowa tokena spadnie poniżej określonego poziomu odniesienia, górnicy mogą skorzystać z opcji sprzedaży po jej wygaśnięciu i sprzedać swoje zapasy po cenie sprzedaży zamiast rzeczywistych, niższych cen rynkowych. W ten sposób kołnierz chroni górnika przed ogromnymi stratami lub ogromnymi zyskami, nawet na niestabilnym rynku.
W tym przykładzie górnik ma ochronę aktywów na wypadek, gdyby cena spadła poniżej 220 USD, jednak zysk jest ograniczony, jeśli cena aktywów wzrośnie powyżej 260 USD z powodu sprzedaży opcji kupna. Koszt ochrony netto jest tutaj zyskiem ze względu na różnicę między sprzedażą a kupnem opcji kupna i opcji sprzedaży. Maksymalny zysk jest ograniczony do 23 USD, a maksymalna strata to 17 USD, biorąc pod uwagę aktualną cenę ETH / USD 239 USD.
Negocjacje pozagiełdowe
Bez recepty negocjacje odbywają się poza giełdami i innymi miejscami publicznymi, zamiast tego odbywają się głównie za pośrednictwem domów maklerskich i prywatnych transakcji. Większość kopaczy kryptowalut, którzy korzystają z usług OTC, sprzedaje kontrakty forward. Kontrakty terminowe, podobnie jak kontrakty futures, składają się z umów sprzedaży aktywów w uzgodnionym czasie i po ustalonej cenie. Ale podczas gdy kontrakty futures są ujednolicone do kupowania i sprzedawania w systemach obrotu, kontrakty terminowe są zwykle dostosowywane do potrzeb każdego kupującego i sprzedającego.
Niektóre z dostosowywalnych aspektów obejmują kwotę składnika aktywów i uzgodnioną datę, ale generalnie mogą obejmować dowolne warunki, pod warunkiem, że wszystkie zaangażowane strony wyrażą na nie zgodę. Górnicy mogą sprzedawać kontrakty terminowe na zapasy, których jeszcze nie posiadają, w drodze negocjacji OTC i wykorzystać przychody ze sprzedaży do rozszerzenia swojej działalności wydobywczej, co zwiększa prawdopodobieństwo zakończenia kontraktu zarówno zgodnie z warunkami zapasów, jak i posiadaniem mocniejszego wydobycia takielunek.
Wnioski
Powyższe strategie pochodzą ze świata tradycyjnych finansów i mogą stanowić pewną obietnicę dla górników, którzy chcą zwiększyć swój zwrot z inwestycji bez zwiększania ryzyka związanego z utrzymywaniem zapasów. Oprócz natychmiastowego wzrostu zwrotu z inwestycji i wyższego poziomu utrzymania zapasów, strategie te mogą również poprawić ogólne warunki rynkowe dla uczestników rynku jako całości. Bez ciągłej presji podażowej ze strony górników próbujących natychmiast wyładować swoje nagrody z wydobycia, ceny kryptowalut prawdopodobnie wzrosną, dzięki czemu nagrody będą bardziej wartościowe, a wydobycie bardziej opłacalne.
W praktyce wyrafinowani górnicy prawdopodobnie będą stosować kombinację tych strategii. Na przykład górnicy mogą zdecydować się na przechowywanie większości swoich zapasów na oprocentowanych rachunkach, a mniejszą część w systemie obrotu instrumentami pochodnymi, w którym handlowcy kupują i sprzedają opcje i kontrakty w celu zabezpieczenia swojej ogólnej pozycji.
Platformy pochodne zazwyczaj zapewniają dźwignię finansową w odniesieniu do zabezpieczenia złożonego w systemie, a górnicy skorzystają z czasu trwania związanego z kontraktami pochodnymi. Realizacja tej strategii niewątpliwie zwiększy zarówno zwrot z inwestycji dla operatorów kopalń, jak i ogólnie poprawi ceny rynkowe.
Ten artykuł nie zawiera porad inwestycyjnych ani rekomendacji. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przy podejmowaniu decyzji.
Poglądy, myśli i opinie wyrażone tutaj są wyłącznie autorami i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.
Współautorem tego artykułu jest Warren Lorenz i Aly Madhavji.
Warren Lorenz jest dyrektorem ds. strategii w Pipefold - nieupoważnionej izbie rozliczeniowej zajmującej się aktywami cyfrowymi, która eliminuje ryzyko kontrahenta, ryzyko płynności i ryzyko włamania, pomagając instytucjom efektywnie alokować kapitał na rynkach kryptowalut. Warren jest również komandytariuszem w Weave Markets - funduszu zabezpieczającym aktywa cyfrowe - i był poprzednim dyrektorem zarządzającym ds. Operacji handlowych w Amplify Exchange. Jako przedsiębiorca Warren stworzył wiele produktów, które były licencjonowane i sprzedawane funduszom hedgingowym, firmom handlowym i biurom rodzinnym.
Aly Madhavji jest partnerem zarządzającym w Blockchain Founders Fund, który inwestuje i buduje startupy typu venture na najwyższym poziomie. Jest komandytariuszem w Loyal VC. Aly konsultuje się z organizacjami w sprawie nowych technologii, takich jak INSEAD i ONZ, w sprawie rozwiązań pomagających zmniejszyć ubóstwo. Jest starszym pracownikiem ds. Blockchain w INSEAD i został uznany przez Lattice100 za globalnych liderów roku 2019 „Blockchain 80”. Aly zasiadała w różnych radach doradczych, w tym w Radzie Zarządzającej Uniwersytetu w Toronto.