Blok nagrody o połowę bitcoin (BTC) długo był reklamowany jako optymistyczny czynnik napędzający krótkoterminowy trend cen BTC w pierwszej połowie 2020 r. Dane historyczne pokazują jednak, że zmniejszenie o połowę niekoniecznie zbiega się z natychmiastowym wzrostem ceny Bitcoin.
W sieci Bitcoin górnicy tworzą bloki, które rejestrują transakcje Bitcoin, aby zasadniczo zweryfikować i potwierdzić dane płatności przy użyciu mocy obliczeniowej. Przez duże centra wydobywcze wypełnione Chipy wydobywcze ASIC i zaawansowany sprzęt, górnicy zużywają dużą ilość energii elektrycznej i mają wysokie koszty utrzymania w celu wydobycia BTC. Indywidualni lub mali producenci mogą wydobywać BTC poprzez pule - tj. Grupę górników, którzy współpracują ze sobą, wnosząc swoją moc obliczeniową do wydobywania bloków Bitcoin.
Co cztery lata nagroda za wydobycie bitcoinów spada o połowę, co zmniejsza przychody górników o 50%. Często górnicy przygotowują się na połówki, oszczędzając od 12 do XNUMX miesięcy gotówki jako bufor, aby zapewnić, że nawet jeśli cena Bitcoina spadnie po połowie, ich biznes może zostać utrzymany.
Co mówią dane historyczne?
Pierwsza połowa sieci Bitcoin miała miejsce 28 listopada 2012 r. W tamtym czasie istniała tylko garstka głównych giełd kryptowalut, które ułatwiały handel bitcoinami, i nadal tak było stosunkowo trudne kupić Bitcoin. Z tego powodu wielu analityków wysunęło argument, że dane rynkowe sprzed 2016 r. - przy ograniczonej liczbie wymian - mogą nie być wiarygodne.
1-miesięczny wykres BTC USDT. Źródło: TradingView
Po pierwszej połowie w 2012 r. Cena bitcoinów zajęła około 11 miesięcy, aby wziąć udział w rajdzie parabolicznym, zapewniając dłuższą dynamikę wzrostu. W listopadzie 2012 r. Cena wynosiła około 12 USD na Bitstamp. W listopadzie 2013 r. Bitcoin wzrósł aż do 1,100 USD, odnotowując wzrost ceny o 7,562%.
Druga połowa sieci Bitcoin miała miejsce w lipcu 2016 r. Po gwałtownym spadku ceny z 1,100 USD cena BTC ustabilizowała się na poziomie około 600 USD. Cena zaczęła następnie wykazywać silny wzrost w maju 2017 r., Dokładnie 11 miesięcy po tym, jak nastąpiło zmniejszenie o połowę - podobnie jak w 2012 r. Tak więc, ostatnie dwie połówki pokazują, że cena Bitcoin ma tendencję do wzrostu w pionie 10 do 11 miesięcy po zajęciu połówek miejsce, ale nie zaraz potem.
Dlaczego cena bitcoinów rośnie po wielu miesiącach po połowach?
Duzi górnicy zwykle oszczędzają bufor gotówkowy nawet do 12 miesięcy przed zmniejszeniem o połowę nagrody blokowej, ponieważ ryzyko spadku ceny BTC po obniżeniu przychodów z wydobycia jest zawsze obecne. Ale mali górnicy nie mają środków finansowych ani zasobów, aby przygotować się z wyprzedzeniem na połowę.
Różne dane, w tym 21-Day Miner's Rolling Inventory Digital Assets Data, pokazują, że górnicy sprzedawali więcej BTC niż wydobywali w ostatnich tygodniach. Jak sugerują główni inwestorzy, tacy jak Joe007, prawdopodobnie największy wieloryb na Bitfinex potencjalna wyprzedaż BTC przez górników nie została wyceniona na rynku.
Kiedy mali górnicy nadal sprzedają swoje Bitcoiny, wywiera to rosnącą presję na sprzedaż na rynku wymiany kryptowalut. Niektórzy górnicy zwykle sprzedają aktywa kryptograficzne za pośrednictwem rynku pozagiełdowego; z czasem jednak dane OTC są również odzwierciedlane przez rynek wymiany kryptowalut.
W połowie marca Joe007 ostrzeżony że „przepracowani górnicy” zostaną niewiarygodnie dotknięci, gdy nadejdzie połowa, co może przełożyć się na kapitalizację niektórych górników, a ostatecznie na wyprzedaż Bitcoinów zarówno na giełdach, jak i platformach OTC.
Dlaczego inwestorzy oczekują wzrostu ceny Bitcoinów po połowie?
Głównym powodem powszechnego oczekiwania na krótkoterminowy wzrost ceny bitcoinów po zmniejszeniu o połowę nagród blokowych w maju jest to, że cena progowa wydobycia bitcoinów wzrasta od 12,000 15,000 do XNUMX XNUMX USD, jak powiedział John Todaro, szef działu badań TradeBlock, stwierdził, wcześniej w 2020 r. Wielu inwestorów wysnuło teorię, że skoro wydobycie Bitcoina kosztuje 12,000 12,000 USD, logiczne byłoby, gdyby cena BTC przekraczała XNUMX XNUMX USD po połowie.
Podczas gdy BTC może w przyszłości wejść w zakres od 12,000 15,000 USD do XNUMX XNUMX USD, główni górnicy przygotowują duże bufory gotówkowe właśnie w celu przeciwdziałania możliwemu spadkowi ceny Bitcoinów po połówce.
Badania Todaro wykazały również, że nowe firmy wydobywcze są konsekwentnie opracowywane przez duże firmy, takie jak Bitmain i Canaan, co czyni je również zmiennymi w obliczaniu rentowności wydobycia. Wydajny sprzęt wydobywczy, w połączeniu z tańszą energią elektryczną i zasobami, może znacznie spadek próg rentowności wydobycia, nawet po zmniejszeniu o połowę, według badań TradeBlock.
W przypadku dużych górników, którzy mają bufor gotówki i zasoby, aby szybko pozyskać nowy sprzęt wydobywczy, ewentualny spadek trudności wydobywczych dzięki automatycznym dostosowaniom umożliwia utrzymanie działalności przez pierwsze miesiące po zmniejszeniu o połowę.
Co dalej z BTC?
Jeśli trend cen Bitcoinów będzie zgodny z historycznymi wynikami, jak widać w 2012 i 2016 r., To Bitcoin powinien znacznie wzrosnąć w połowie 2021 r., Za 10 do 11 miesięcy od połowy, która ma zostać aktywowana w maju. W związku z tym istnieje duże prawdopodobieństwo, że cena pozostanie znacznie poniżej progu ceny wydobycia w ciągu najbliższych kilku miesięcy.
Jednak popularna teoria, że szybkość mieszania sieci Bitcoin może odzwierciedlać spadek przychodów z wydobycia - a tym samym prowadzić do „spirali śmierci” w celu znacznego obniżenia poziomu bezpieczeństwa sieci Bitcoin - nie została udowodniona jako dokładna, na podstawie danych historycznych i badania w łańcuchu.
Mimo że zmniejszenie o połowę przypada na miesiąc, wskaźnik mieszania sieci Bitcoin spadł tylko do poziomów z grudnia 2019 r. Ponieważ szybkość mieszania sieci stale się osiąga nowe rekordy w ciągu ostatnich dwóch lat istnieje małe prawdopodobieństwo, że zmniejszenie o połowę miałoby zauważalnie duży negatywny wpływ na wskaźnik mieszania.
Źródło: Blockchain.com
Badanie przeprowadzone przez BitMEX znaleziono różne scenariusze, które mogłyby się rozegrać, takie jak: „Zmniejszenie o połowę ma znacznie większy wpływ na hashrate sieci, powodując 47% spadek” lub takie, w którym „zmniejszenie o połowę spowodowało jedynie 12% spadek haszatu sieciowego”.
Oznacza to, że nawet jeśli cena Bitcoin pozostaje poniżej kosztów wydobycia BTC i pozostaje taka przez następne trzy do czterech miesięcy, a biorąc pod uwagę, że duzi górnicy zwykle przygotowują się z wyprzedzeniem, a stopa skrótu rzadko spada o dużą marżę, wskaźnik skrótu sieci Bitcoin prawdopodobnie pozostanie stabilny, dopóki cena BTC nie zacznie odzwierciedlać kosztów wydobycia.
Zmniejszenie o połowę może w najbliższym czasie wstrząsnąć przeładowanymi i małymi górnikami, w taki sam sposób, w jaki spadek ceny Bitcoin może wytrącić przeładowanych handlowców, ponieważ prawdopodobnie nie wywoła natychmiastowego wzrostu cen BTC. Jednak w perspektywie średnio- i długoterminowej oczekuje się, że podstawy sieci Bitcoin i ekosystem wydobywczy pozostaną silne.
Zarówno niewielkie, jak i duże przejęcia w sektorze wydobywczym trwają pomimo załamania rynku i stagnacji na rynku kryptowalut, co widać w Przejęcie 2.8 miliona USD centrum wydobywczego Bitcoin w Quebecu w Kanadzie 30 marca 2020 r. Sugeruje to, że górnicy oczekują krótkoterminowego spadku w globalnym sektorze wydobywania kryptowalut, ale w dłuższej perspektywie ożywienia.