Kolejny wiodący DEX wybiera mechanizm księgi zamówień

Jako segment DeFi z najbardziej przejrzystymi scenariuszami zastosowań i największym popytem, ​​zdecentralizowana giełda (DEX) zawsze przyciągała największą uwagę i uosabiała największą konkurencyjność, a także najsilniejszy efekt kapitałowy.

Według danych The Block, wzrost całkowitego wolumenu DEX (tylko z uwzględnieniem transakcji spot) w ciągu ostatnich dwóch lat był wyraźny. Od niskich i stabilnych wyników w połowie zeszłego roku, całkowity wolumen obrotu DEX gwałtownie wzrósł, a miesięczna wartość osiągnęła najwyższy poziom 162.8 mld USD w maju. Chociaż nadal pozostaje w tyle za giełdą scentralizowaną (CEX), jej wielkość rynku wynosząca setki miliardów dolarów oczywiście nie może być zignorowana.

Jeśli chodzi o wzrost i popularność DEX-a, AMM odgrywa znaczącą rolę.

AMM narodził się po raz pierwszy w artykule „Improving Front Running Resistance of X *y = K Market Makers” napisanym przez współzałożyciela Ethereum, Vitalika, i stał się coraz bardziej popularny w wielu projektach. Na przykład Uniswap również przyjmuje model. Zupełnie nowa zasada AMM „X * Y = K” przełamuje tendencję myślenia DEX polegającą na kopiowaniu modeli i cytatów CEX, a ponadto zapewnia DEX innowacyjne podejście.

Według Debanku, aż 6 projektów AMM DEX znajduje się na szczycie rankingów DeFi TVL, w tym Uniswap, Curve, SushiSwap, Balancer而是 itp. Wspólne pojawienie się wielu AMM DEX złamało dominację CEX na rynku rynek handlu kryptowalutami i zapoczątkował erę, w której możliwy jest wolny od licencji, otwarty, prosty i wydajny handel blockchain.

Patrząc wstecz na obecny moment, widzimy, że eksplozja AMM DEX nie jest przypadkiem. Przede wszystkim cechy AMM DEX (np. open-source i wolne od licencji) odpowiadają na zapotrzebowanie pojawiających się projektów na otwarte platformy transakcyjne, a tym samym są zgodne z trendem rynkowym. Po drugie, proste podejście AMM DEX do tworzenia rynku i handlu obniża bariery dla dostawców płynności (LP) i handlowców, umożliwiając „rodzimym” blockchainom szybkie zrozumienie i zaangażowanie się w te nowe role. Poza tym eksploracja płynności, nowy mechanizm tokenów, otworzyła zwykłym użytkownikom kanał otrzymywania wczesnych tokenów projektu, przyciągając w ten sposób stały strumień świeżej krwi (użytkowników i funduszy) do AMM DEX.

Dziś projekty blockchain DEX oparte na modelu AMM często łączą usługi finansowe, takie jak pożyczki i instrumenty pochodne, i stały się niezastąpioną infrastrukturą w systemie DeFi. Wspierają działanie i innowacyjność zbudowanych na nich aplikacji. Nie będzie przesadą stwierdzenie, że bez AMM DeFi nie byłoby tak spektakularne jak dzisiaj, przynajmniej nie tak szybko.

AMM bez wątpienia odniósł duży sukces. Ale jako zupełnie nowy mechanizm, który ma zaledwie trzy i pół roku, ma też pewne wady. Wcześniej Odaily opublikował krótki przegląd niedociągnięć AMM pod względem doświadczenia użytkownika, które mogą być sprowadzało się do czterech aspektów: „pojedyncza funkcja”, „duży poślizg”, „wysoki koszt i długi czas” oraz „ryzyko nieudanych transakcji lub uruchomienia frontu”.

Pierwsza wada to ograniczona funkcja. Notowania i handel AMM DEX zależą od statusu w czasie rzeczywistym i zmiany puli swapów. Bez dodatkowych usług, zdecydowana większość DEX może obsługiwać jedynie transakcje flash. Oznacza to, że użytkownicy mogą polegać wyłącznie na tradycyjnej księdze zleceń i dopasowaniu, aby zrealizować zlecenie po cenie rynkowej, zamiast angażować się w zlecenia oczekujące i handlować po idealnej cenie. W związku z tym AMM nie jest zbyt elastyczny ani wygodny dla użytkowników.

Po drugie, płynność AMM DEX całkowicie zależy od docelowej puli swapów. Gdy wielkość pojedynczej transakcji jest zbyt duża dla puli swapów, często występuje duża strata poślizgu. Jednym z rozwiązań jest rozbicie pojedynczej transakcji na wiele mniejszych transakcji i czekanie, aż roboty arbitrażowe ustalą ceny na wielu giełdach, co oczywiście wiązałoby się z dodatkowymi kosztami operacyjnymi.

Poza tym, jako najbardziej odpowiedni mechanizm handlowy dla środowiska blockchain, AMM realizuje cały proces od tworzenia rynku do handlu na blockchain. Dlatego na potwierdzenie wszystkich transakcji trzeba poczekać na opakowanie blockchain, co może zająć dość dużo czasu w przypadku przeciążenia sieci. Operacje na blockchain to także wysokie koszty gazu. W przypadku małych handlowców lub dostawców płynności w wielu przypadkach zyski z handlu lub tworzenia rynku nie pokrywają nawet ich kosztów transakcyjnych.

Wreszcie, ponieważ użytkownicy muszą czekać na spakowanie swoich transakcji, często napotykają na pierwszy problem, tak że górnicy biorą udział w ich korzyściach, zwłaszcza gdy wolumen transakcji jest duży. Ponadto wielu użytkowników AMM DEX prawdopodobnie doświadczyło w niektórych momentach niepowodzenia transakcji. Pod koniec sierpnia założyciel Uniswap Hayden Adams napisał na Twitterze, że historyczny wskaźnik niepowodzeń transakcji Uniswap wynosi aż 15%.

Aby rozwiązać te defekty i poprawić wrażenia użytkowników, kilka AMM DEX podjęło różne próby na różnych poziomach. Na przykład niektórzy z nich decydują się na integrację Gelato i innych inteligentnych kontraktów jako narzędzi wyzwalających, aby umożliwić oczekujące zamówienia lub dostosować krzywą AMM w celu rozwiązania problemu poślizgu, lub wdrożyć na nowej warstwie, aby rozwiązać problemy związane z wysokimi kosztami transakcji i niska prędkość lub zintegrować EDEN i inne rozwiązania anty-MEV w celu rozwiązania głównego problemu.

W tym samym czasie inne DEX-y starają się przetestować przydatność ksiąg zamówień, których efekty zostały dobitnie udowodnione w DEX, i próbują zbudować lub zintegrować rynek księgi zamówień. Wśród nich jest bohater tego artykułu – MDEX.

Zgodnie z oficjalną mapą drogową, MDEX.COM uruchomił funkcję księgi zamówień, aby jeszcze bardziej poprawić wrażenia handlowe dla użytkowników o godzinie 20:00 (UTC+8) 30 października 2021 r. Użytkownicy mogą handlować tokenami po żądanej cenie poprzez zlecenie limitowane. Powodzenie konkretnej transakcji zależy od oczekujących zleceń zarówno kupującego, jak i sprzedającego, ponieważ to, czym jest CEX, może uratować użytkowników przed gapieniem się na rynek.

Książka zamówień dla DEX to innowacja techniczna składająca się z księgi zamówień i puli płynności AMM z pełnym uwzględnieniem sugestii użytkowników. Rozwiąże to problem polegający na tym, że niepowodzenie transakcji spowodowane różnymi głębokościami księgi zleceń istniejącymi na rynku, co może zapewnić użytkownikom lepsze wrażenia handlowe.

Jako czołowy projekt DeFi na HECO, MDEX zdecydował się uruchomić funkcję księgi zamówień, która ma przełomowe znaczenie dla całego pola DEX. Wcześniej większość projektów DEX, które wybierają funkcję księgi zamówień, to projekty o niskim udziale w rynku, ograniczonych aktywach i małej liczbie użytkowników. (Uwaga: chociaż dYdx korzysta również z księgi zamówień, koncentruje się głównie na transakcjach kontraktowych i ma stosunkowo niewielki wolumen transakcji spot). Pojawienie się MDEX sygnalizuje zmianę i reprezentuje pierwszy dojrzały projekt DEX, który wykorzystuje funkcję księgi zamówień. Czy książka zamówień naprawdę może zrekompensować niedociągnięcia AMM?

Chociaż nadal musimy poczekać do soboty, zanim będziemy mogli naprawdę wypróbować nową funkcję MDEX, doświadczenia handlowe na CES wydają się sugerować, że wszystkie wyżej wymienione wady nękające DEX można skutecznie rozwiązać.

Zlecenie oczekujące to najbardziej podstawowa funkcja mechanizmu księgi zleceń. Pozwala użytkownikom, którzy mogą pobawić się swoimi obserwacjami i podjąć środki zapobiegawcze, na realizację zleceń po określonej cenie. Jednocześnie stała cena oznacza również znaczne złagodzenie typowych problemów związanych z poślizgiem i biegiem, które charakteryzują AMM. Głównymi ofiarami wysokich kosztów transakcyjnych są projekty DEX zlokalizowane na Ethereum. Chociaż MDEX jest również wdrażany na Ethereum, jego głównym polu bitwy Heco – wschodzącej sieci publicznej słynącej z niskich kosztów transakcji. Dzięki temu MDEX jest wolny od kwestii wygórowanych opłat transakcyjnych.

Dla dostawców płynności (LPs), innej kluczowej roli w ekosystemie DEX, uruchomienie funkcji księgi zamówień oznacza, że ​​mają oni zupełnie nowy kanał tworzenia rynku. W mechanizmie księgi zamówień profesjonalni dostawcy LP uelastyczniają rynki w sposób bardziej elastyczny i częstszy, a tym samym zwiększają swoje zyski związane z tworzeniem rynku. Oczywiście MDEX nie zrezygnuje ze swojego oryginalnego produktu AMM i zwykłe płyty LP mogą nadal zarabiać w puli AMM.

Po eksplozji DeFi wielu ekspertów ds. kryptowalut postrzegało AMM jako aktualizację systemu modelu księgi zamówień. Jednak naszym zdaniem jest to błąd. Będąc najbardziej udanymi modelami tworzenia rynku, odpowiednio CEX i DEX, księga zamówień i AMM nie są porównywalne. Nikt nie jest lepszy od drugiego. Ale raczej zapewniają inne wrażenia użytkownika.

Zasadniczo model księgi zamówień jest mechanizmem proaktywnego tworzenia rynku, podczas gdy AMM jest pasywny. Ich różne filozofie działania dyktują zupełnie odmienne mechanizmy działania. W przypadku modelu księgi zleceń potrzebny jest system dopasowywania, aby dopasować wszystkie oczekujące zlecenia na rynku, podczas gdy mechanizm AMM potrzebuje tylko napływu i odpływu środków z puli. Ta różnica oznacza również, że model księgi zamówień zapewnia wyższy poziom elastyczności, podczas gdy AMM jest bardziej uniwersalny i odpowiedni dla zwykłych użytkowników. Poza tym, chociaż model księgi zamówień ma więcej funkcji, AMM jest bardziej skomponowany. Jednym słowem, obaj starają się sprostać praktycznym potrzebom transakcyjnym użytkowników, ale różnią się konkretnym podejściem.

Na początku DeFi rynek potrzebował otwartego i prostego produktu handlowego, który można łatwo promować. Dzięki temu AMM doskonale spełnia wymagania. Jednak wraz z dojrzewaniem podstawowych funkcji DeFi, użytkownicy mają coraz większe zapotrzebowanie na bardziej zróżnicowane usługi, co przemawia do mechanizmu księgi zamówień.

Wierzymy, że DEX jest związany z kierunkiem wykorzystania mechanizmu księgi zamówień. MDEX nie jest pierwszym. Nie będzie też ostatni.

Źródło: https://zycrypto.com/another-leading-dex-is-choosing-the-order-book-mechanism/