Czy banki centralne tracą kontrolę nad gospodarką?

Rezerwa Federalna ma w maju zbliżające się posiedzenie FOMC, podczas którego wiele osób spodziewa się podwyżki stóp procentowych po raz drugi w tym roku.

Obejrzyj ten odcinek w YouTube

Posłuchaj odcinka tutaj:

• Apple
• Spotify
• Google
• Libsyn
• Burczenie
• Pochmurny

W tym odcinku podcastu „Fed Watch” przedstawiam aktualne informacje dotyczące banków centralnych z całego świata. Minęło kilka tygodni, odkąd zrobiliśmy obszerne aktualizacje materiałów ze świata monetarnego, więc jest wiele do omówienia. Posłuchaj odcinka, aby poznać całą moją relację. Poniżej podsumowuję nagłówki dotyczące Rezerwy Federalnej i jej nadchodzącego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich (CPI) i oczekiwania inflacyjne, dylematy Europy i Europejskiego Banku Centralnego oraz okropne problemy gospodarcze Chin.

„Fed Watch” to podcast dla osób zainteresowanych bieżącymi wydarzeniami banku centralnego oraz tym, jak Bitcoin zintegruje lub zastąpi aspekty starzejącego się systemu finansowego. Aby zrozumieć, w jaki sposób bitcoin stanie się globalnym pieniądzem, musimy najpierw zrozumieć, co się teraz dzieje.

Kalendarz Rezerwy Federalnej

Na pierwszych stronach gazet pojawiały się informacje o prezesach i gubernatorach Rezerwy Federalnej, którzy prześcigali się w swoich wezwaniach do podwyżek stóp procentowych. The Najnowsze pochodzi od prezesa Jamesa Bullarda z Fed w St. Louis, wzywającego do podwyżki o 75 punktów bazowych (bps) i do 3.75% stopy funduszy Fed do końca roku!

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell przemawia przed spotkaniem Sojuszu Volckera za pomocą nagranych wcześniej uwag i pojawił się na żywo porozmawiać z MFW 21 kwietnia 2022 r. (w podcaście pomieszały mi się wydarzenia.) Spodziewam się dyskusji na temat globalnej sytuacji CPI w odniesieniu do polityki pieniężnej różnych krajów. Powinniśmy byli uzyskać w tych uwagach pewien wgląd w pogląd Powella na obecną gospodarkę światową, zamiast typowych komentarzy w stylu „Gospodarka rozwija się w umiarkowanym tempie”, które zwykle słyszymy na konferencjach prasowych FOMC.

Długo oczekiwane kolejne posiedzenie FOMC zaplanowano na 3–4 maja 2022 r. Rynek twierdzi, że prawdopodobna jest podwyżka o 50 pb, więc każda mniejsza kwota byłaby gołębim zaskoczeniem. Do tego momentu Fed podniósł stopy procentowe tylko raz o 25 punktów bazowych, jednak atak wezwań do szybkich i dużych podwyżek stóp procentowych sprawił, że wydawało się, że zrobił już więcej.

Głównym narzędziem polityki Fed jest forward wytyczne. Chcą, aby rynek uwierzył, że Fed zamierza podwyższyć tak bardzo, że coś złamie. Ekonomiści Fed uważają, że w ten sposób obniży się oczekiwania inflacyjne, co doprowadzi do obniżenia rzeczywistej inflacji. Dlatego też wszystkie te oburzające wezwania do wprowadzenia wyjątkowo wysokiej stopy funduszy Fed do końca roku mają na celu ukształtowanie oczekiwań, a nie faktycznych recept dotyczących polityki pieniężnej.

CPI, oczekiwania inflacyjne i krzywa dochodowości

Kolejna część podcastu poświęcona jest oczekiwaniom inflacyjnym. Poniżej znajdują się wykresy, które omawiam z pewnym uproszczonym komentarzem.

Powyżej widzimy CPI rok do roku. Ostatnia liczba to 8.55%, jednak w kwietniu wkraczamy w ubiegłoroczną przestrzeń przyspieszenia CPI. Indeks CPI w kwietniu 2021 r. wzrósł z 2.6% w marcu do 4.1%. Oznacza to, że w okresie od marca do kwietnia będziemy musieli odnotować podobne przyspieszenie cen, czego, moim zdaniem, nie nastąpi.

Pozostałe poniższe wskaźniki oczekiwań inflacyjnych nie potwierdzają, że CPI będzie się nadal pogarszać (w przypadku USA).

Oczekiwania dotyczące CPI konsumenckiego Uniwersytetu Michigan zostały faktycznie ograniczone poniżej 5%, a w miarę zbliżania się recesji, która powinna szybko spadać, uspokajając ekonomistów Fed, chciałbym dodać.

Pięcioletni próg rentowności jest nieco podwyższony w porównaniu z historycznymi normami na poziomie 5%, ale daleko mu do potwierdzenia 3.3% CPI.

To samo z 10-letnim progiem rentowności. Jest jeszcze mniej podwyższony od norm historycznych i wynosi 2.9%, co jest dalekie od 8% CPI.

Jedną z najwyżej cenionych miar oczekiwań inflacyjnych jest 5-letni, 5-letni kontrakt forward. Nadal pozostaje poniżej historycznej normy i wynosi 2.48%.

Wszystkie te miary zgadzają się ze sobą, ponieważ znajdują się znacznie poniżej 8% CPI, dodanego do płaskiej krzywej dochodowości z pewnymi inwersjami pokazanymi poniżej, a niestabilność gospodarki pozwala mi oczekiwać uporządkowanego powrotu CPI do historycznej normy w Zakres 1-3%.

Transitory stało się w tym momencie memem, ale widzimy, że to dopiero rok podwyższonych odczytów CPI, a już widać oznaki szczytowego CPI. Przejściowy oznaczał po prostu, że nie była to kilkudziesięcioletnia zmiana trendu w zakresie inflacji, ale przejściowy okres wyższych niż przeciętne poziomów. Każdy inny wskaźnik poza CPI właśnie nam to mówi.

Europa I Europejski Bank Centralny

W tym podcaście omawiam także pogarszającą się sytuację w Europie i strefie euro. Europejski Bank Centralny (EBC) ogłosił niedawno, że w trzecim kwartale tego roku zaprzestanie skupu aktywów, aby zapanować nad inflacją. Indeks CPI w Europie wyniósł 3%, wciąż poniżej amerykańskiego. Jednak ich sytuacja gospodarcza jest znacznie gorsza niż w USA

Europa znajduje się w środku wielu różnych kryzysów na raz: kryzysu energetycznego, kryzysu zadłużenia, kryzysu deglobalizacji, być może kryzysu żywnościowego i kryzysu demograficznego. Wszystko to w czasie luzowania polityki pieniężnej EBC. Co się stanie, gdy spróbują zacisnąć? Nic dobrego.

Z tych powodów spodziewam się znacznego spadku euro w stosunku do dolara i innych walut. Poniżej znajdziesz kilka wykresów, o których mówię w podcaście dla słuchaczy audio.

Rosnące problemy Chin

Ludowy Bank Chin (PBOC) po raz kolejny obniżył współczynnik rezerw obowiązkowych (RRR), ze skutkiem od 25 kwietnia 2022 r. W tym segmencie przeczytałem artykuł z FXStreet i po drodze komentuj.

Niedawne wydarzenia w Chinach tylko potwierdzają tezę, którą powtarzam od lat, że Chiny to papierowy tygrys zbudowany na kredycie, który upadnie w przerażający sposób.

Chińczykom nie udało się spowolnić załamania na rynku nieruchomości ani rozprzestrzeniania się Covid-19. Po raz kolejny w katastrofalny sposób uciekli się do blokady w Szanghaju i innych miastach, co tylko jeszcze bardziej sparaliżuje ich gospodarkę. Nie mogą one napędzać popytu na pożyczki ani na kredyty w tym środowisku, stąd wielokrotne próby pobudzenia akcji kredytowej poprzez obniżenie RRR.

Następnym krokiem LBCh najprawdopodobniej będzie nakazanie zaciągania pożyczek. Desperacko chcą zwiększyć kredyt i zapobiec całkowitemu zapadnięciu się bańki. Przypomina to sytuację Japonii w latach 1990., kiedy w ramach podobnej próby pobudzenia gospodarki nakazano zaciąganie pożyczek. To nie zadziałało w Japonii i nie zadziała w Chinach. W najlepszym przypadku Chiny czekają w Japonii na powtórkę straconych dziesięcioleci.

To tyle na ten tydzień. Dziękuję czytelnikom i słuchaczom. Jeśli podobają Ci się te treści, SUBSKRYBUJ, ZOBACZ w iTunes i UDOSTĘPNIJ!

Linki

Ostatnie komentarze Bullarda

Chiny obniżają RRR

To jest gościnny post Ansela Lindnera. Wyrażone opinie są całkowicie ich własnymi i niekoniecznie odzwierciedlają opinie BTC Inc. lub Magazyn Bitcoin.

• Coinsmart. Najlepsza w Europie giełda bitcoinów i kryptowalut.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. DARMOWY DOSTĘP.
• CryptoJastrząb. Radar Altcoin. Bezpłatna wersja próbna.
• Źródło: https://bitcoinmagazine.com/markets/are-central-banks-losing-control-of-the-economy