Azja stawia na bodziec chiński

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

Akcje Chin kontynentalnych prowadzą dziś w górę po tym, jak dane o inflacji w Chinach pokazały, że krajobraz inflacyjny jest nadal bardzo łagodny. Inflacja r/r w kwietniu wzrosła do 2.10% (1.8% exp), a inflacja m/m za kwiecień wzrosła o 0.40% (oczekiwano 0.20%). PPI również spadł do 8.0% z 8.30% przed miesiącem. W kontekście krajobrazu inflacji w innych częściach świata, Chiny znajdują się w tej chwili w bardzo dobrym miejscu, dzisiejsze rynki wyceniają, że daje to rządowi Chin miejsce na uwolnienie soczystego bodźca w stylu GFC.

Oczywiście to, czego chce rynek, a to, co rynek otrzymuje, to często dwie różne rzeczy, zwłaszcza jeśli chodzi o chiński rząd. Premier Li nadal głośno mówi o potencjale szerszego wsparcia gospodarczego, ale Chiny wciąż dążą do covid-zero, nawet jeśli zmiażdży gospodarkę, a PBOC nie wykazuje żadnych oznak poluzowania kranu płynności, wraz z ciągłą retoryką „ukierunkowanych bodźców”, nie widzę żadnych oznak, a jednak Chiny odeszły od swojego stanowiska w zakresie delewarowania. Nawet otwieranie kranów teraz miałoby ograniczony wpływ, gdyby pracownicy nie mogli opuścić blokady, aby budować drogi lub wrócić do fabryk.

Tego rodzaju mieszany przekaz nie sprzyja rynkowi, ale nie tylko Chiny są tego winne. Tłumy codziennych mówców z Fed są również nieco „mieszane”. W nocy widzieliśmy pewne duże wahania cen akcji i obligacji, ponieważ coraz bardziej szalone rynki gonią za ogonem w nikczemnym uścisku recesji i podwyżek/inflacji Fed. Loretta Mester z Fed, w telewizji Bloomberg, nie pomogła, mówiąc „nie wykluczamy 75 na zawsze”, co oznacza, że mogą nastąpić podwyżki o 75 punktów bazowych. Rentowności amerykańskich obligacji długoterminowych spadły dość mocno w ciągu nocy, ponieważ ulica wstępnie wyceniała „wspinaczkę na szczyt”, ale bardziej wrażliwy na stopy procent 2-letni pozostał bez zmian. Ten rodzaj mieszanych komunikatów wcale nie jest pomocny i może być powodem, dla którego akcje przyniosły pewne zyski z dnia na dzień.

Badanie przeprowadzone przez amerykańską Narodową Federację Niezależnych Przedsiębiorców (NFIB) z dnia na dzień sugeruje, że inflacja w USA nie spadnie szybko. Subindeksy zmiany cen i 3-miesięcznego planu cenowego były tak solidne, jak zawsze, sugerując wzrost kosztów, a możliwość przeniesienia ich na konsumentów jest tak solidna, jak zawsze. To nie powstrzymuje rządu federalnego USA, który nerwowo przygląda się środowym semestrom w listopadzie, przed próbami przeciwdziałania inflacji, gdy ceny oleju napędowego i benzyny rosną. Prezydent Biden zasugerował, że może być planowane tymczasowe zawieszenie federalnych podatków paliwowych i aktywnie rozważa usunięcie ceł z czasów Trumpa na chińskie towary, aby obniżyć CPI. Dzięki temu kontrakty terminowe na akcje amerykańskie zyskały dziś przewagę. Jednak nawet jeśli zbliżamy się do szczytu inflacji, nie oznacza to, że nagle spadnie; przez pewien czas może równie łatwo przesuwać się na boki na poziomach globalnych.

Jednym z czynników ryzyka, który jest stale ignorowany, a nie powinien, jest wojna na Ukrainie. Ukraina ogłosiła wstrzymanie eksportu gazu w kierunku zachodnim przez hub kompresorowy, rzekomo dlatego, że Rosja wypompowuje gaz swoim wasalom w Doniecku. Próbuje przekierować przepływy do innego węzła, który pozostaje pod kontrolą Ukrainy. Oczywiście Gazprom się z tym nie zgadza, ale wydaje się, że groźba zakłóceń w dostawach gazu do Europy pcha dzisiejszą ropę w Azji w górę, czemu sprzyjają nadzieje na bodźce stymulacyjne ze strony Chin. Wszystkie zakłady na inflację są obrócone, jeśli rosyjski gaz trafi do Europy.

Nowa Zelandia ogłosiła dziś, że całkowicie ponownie otworzy granice za około sześć lat, czyli za kilka tygodni 1 lipca^st. Dolar nowozelandzki jest o 0.25% wyższy, ale jest to spowodowane skromnym ożywieniem nastrojów związanych z ryzykiem. Jak wszystko, co ma związek z odbudową Covid przez rząd i Reserve Blank, jest to za mało, za późno. AUD/NZD powyżej 1.1000 może zachęcić niektórych australijskich narciarzy do wyprawy przez Morze Tasmana w sezonie zimowym, ale będą zszokowani tym, ile pesos nowozelandzkich będzie potrzebnych do zakupu czegokolwiek. Nowa Zelandia pozostaje moim wyborem nr 1 na twarde lądowanie jeszcze w tym roku wśród krajów rozwiniętych, chyba że rosyjski gaz zostanie wyłączony do Europy.

Kolejnym bankiem centralnym na rosnącej liście, który musi dokonywać najmniej najgorszych wyborów, jest dziś Bank Negara Malaysia. Malezyjski ringgit radził sobie fatalnie przez ostatnie dwa miesiące, nie wykazując żadnego wsparcia opartego na zasobach, jakie uzyskała indonezyjska rupia. W tym względzie wydaje się, że ringgit stał się chińskim odpowiednikiem, takim jak dolar australijski. Inflacja zasadnicza jest nadal do opanowania na poziomie 2.20%, ale inflacja cen żywności zbliża się powyżej 4.0%. Zmniejsza to presję na BNM, by podwyżki stóp dzisiaj podwyżki, ale podobnie jak RBI w zeszłym tygodniu i Indonezja w przyszłym miesiącu, prawdopodobnie będą musieli wkrótce ruszyć, chyba że chcą zacząć spalać rezerwy walutowe w celu obrony waluty. Malezja zawiera najmniej najgorsze wybory, przed którymi stanie wiele azjatyckich banków centralnych w 2022 r., zwłaszcza że chiński LBCh wydaje się całkiem zadowolony, że pozwala na dalszą deprecjację juana w ramach bodźca tylnymi drzwiami dla eksporterów.

Wszystkie oczy skierowane na inflację w USA

Punktem kulminacyjnym wieczoru będą dane o inflacji w USA. Oczekuje się, że kwietniowa inflacja bazowa spadnie rok do roku z 6.50% do 6.0%, a inflacja zasadnicza r/r spadnie do wciąż łamiącego oczy 8.10%. Oczekuj wyniku binarnego z danych. Niższe wydruki spowodują wycenę podwyżek przez Fed, co jest dobre dla akcji i obligacji, a niekorzystne dla dolara amerykańskiego. Uparte wysokie nadruki oznaczają więcej zaostrzeń Fed. Złe dla akcji i obligacji, ale dobre dla dolara amerykańskiego.

Miej oko na oficjalne dane dotyczące zapasów ropy naftowej w USA, w szczególności kategorie benzyny rafinowanej i destylatów. Stany Zjednoczone mają dużo ropy, ale wydaje się, że mają problemy z przerobieniem jej na olej napędowy, podobnie jak reszta świata. Moglibyśmy zobaczyć gwałtowny ruch w górę przez WTI, jeśli zapasy tej podkategorii gwałtownie spadną, co będzie kolejnym przeciwieństwem dla akcji.

Wreszcie, kryptowaluty mają niestabilną sesję, bitcoin odnotował imponujący wzrost w ciągu dnia, zanim stracił większość z tych zysków, aby zakończyć o 3.0% wyższy przy 31,000.00 33,000.00 USD. Bitcoin zawiódł tuż przed oporem na poziomie 30,000.00 17,000.00 USD w nocy, co jest niedźwiedzim rozwojem technicznym. Niepowodzenie 1 1 USD prawdopodobnie sygnalizuje kolejną falę spadkową dla bitcoina, która powinna mieć na celu XNUMX XNUMX USD w nadchodzącym tygodniu (lub dniach). Obserwuję (nie)stabilną sytuację na monetach, gdzie kołki XNUMX do XNUMX do dolara amerykańskiego pękają w przestrzeni. Ostrzegałem wcześniej, że tak zwane monety stabilne denerwują mnie z powodu nieprzejrzystości, czy faktycznie mają w rezerwie jednego dolara amerykańskiego na każdą (nie)stabilną wyemitowaną monetę. Zamieszanie tutaj może spowodować większą presję na spadki w przestrzeni kryptowalut.

Znak czasu: 11 maja 2022 r.