Technologia Blockchain: przyszłość finansów czy odległe marzenie?

Blockchain wyłonił się jako siła transformacyjna, obiecująca przekształcenie samych podstaw rynków kapitałowych. W miarę jak przechodzimy przez erę bezprecedensowych innowacji, konieczne staje się zrozumienie zarówno potencjalnych korzyści, jak i wyzwań związanych z przyjęciem zasobów cyfrowych i technologii rozproszonych rejestrów (DLT). W tym artykule postaram się rzucić światło na istotne wydarzenia w przestrzeni blockchain i ich konsekwencje dla przyszłości finansów. 

Ciągłe wdrażanie DLT zgodnie z odrębnymi celami docelowymi 

Nie widzimy żadnego spadku w przyjęciu blockchainu i tokenizacji aktywów w ramach usług finansowych i nadal zyskuje on na popularności w szeregu odrębnych celów. Prognozy Citi

sugerować potencjalna kapitalizacja rynkowa na poziomie 4–5 bilionów dolarów do 2030 r., co stanowi 80-krotny wzrost w porównaniu z obecną wartością rzeczywistych aktywów „zablokowanych” w blockchainach. Euroclear i Oliver Wyman

obliczony że DLT może prowadzić do znacznych oszczędności w branży, sięgających do 12 miliardów dolarów rocznie. 

W przypadku papierów wartościowych widzimy ewolucję w kierunku modelu łączącego cyfryzację istniejących papierów wartościowych ze stopniowym przyjęciem papierów wartościowych natywnych cyfrowo. 

Redukcja kosztów operacyjnych, szczególnie w przypadku transakcji potransakcyjnych, usprawnienie przetwarzania transakcji, skrócenie czasu rozliczeń i wyeliminowanie wielokrotnych uzgodnień pozostają kluczowymi obszarami docelowymi w przypadku zastosowań blockchain w usługach finansowych.

Podobnie przypadki użycia skupiające się na efektywności kapitałowej są priorytetem dla banków, szczególnie w zakresie alokacji zabezpieczeń i transakcji repo, jak widać w śróddziennych rozrachunkach repo Onyx J.P. Morgana.

przetwarzanie ponad 950 miliardów dolarów w swojej sieci blockchain od jej uruchomienia w 2020 r. 

Wzrost przychodów pozostaje długoterminowym celem w przypadku technologii blockchain, otwierając rynki prywatne na szerszą stronę kupujących dzięki zintegrowanym modelom i przejrzystości aktywów.

Wyzwania na drodze do adopcji

Jednym z głównych wyzwań na szerszej ścieżce instytucjonalnego przyjęcia aktywów cyfrowych jest tokenizacja aktywów ze świata rzeczywistego, która obejmuje konwersję praw do zasobu na token cyfrowy w łańcuchu bloków. Proces ten wymaga jasnych ram prawnych zapewniających prawną wykonalność przedstawień cyfrowych. 

Taka jasność prawa obowiązuje w Szwajcarii od wielu lat, ponieważ istniejące przepisy dotyczące pośredniczących papierów wartościowych bardzo dobrze nadają się do wspierania papierów wartościowych opartych na księgach rachunkowych. 

Papiery wartościowe podlegają ścisłym regulacjom, a każdy zasób cyfrowy stanowiący papier wartościowy musi być zgodny z obowiązującymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, w tym wymogami dotyczącymi rejestracji, ujawniania i zgodności. Poruszanie się po tych przepisach w kontekście innowacyjnych technologii jest złożone. 

Co więcej, w tradycyjnych finansach w transakcjach papierami wartościowymi często biorą udział pośrednicy, którzy zarządzają ryzykiem kontrahenta i ryzykiem rozliczeniowym. W systemie opartym na blockchainie ryzykami tymi można zarządzać w różny sposób, co rodzi pytania o to, jak zapewnić ostateczność transakcji i ograniczyć ryzyko kontrahenta. 

Integracja z tradycyjnymi systemami wymaga również znacznych wysiłków, co pozostaje istotną przeszkodą do rozwiązania. 

Chciałbym również podkreślić wyzwania związane z cyberbezpieczeństwem i zapobieganiem oszustwom: aktywa cyfrowe ze względu na swój charakter mogą być podatne na zagrożenia cyberbezpieczeństwa inne niż w przypadku aktywów tradycyjnych. Zapewnienie solidnych środków bezpieczeństwa zapobiegających włamaniom, oszustwom i nieuprawnionemu dostępowi jest główną troską instytucji zajmujących się zasobami cyfrowymi, które są powiązane z papierami wartościowymi w świecie rzeczywistym lub same nimi są. 

Wreszcie, nadal brakuje przyjętych uniwersalnych standardów oraz uzgodnionych definicji i terminologii.

Rola infrastruktury rynku finansowego (FMI)

Infrastruktury rynku finansowego, takie jak SDX (SZEŚĆ Cyfrowa Giełda, część SIX Group), odgrywają znaczącą rolę w ewolucji rynków kapitałowych opartych na blockchain. Wbrew twierdzeniu, że IRF są uważane za zwykłych pośredników, których pozycja była „złem koniecznym” wynikającym z ograniczeń technologii poprzedzającej Blockchain i obecnie stała się zbędna, IRF są w rzeczywistości niezbędne do przyjęcia i skalowania usług opartych na blockchain . Dotyczy to zwłaszcza usług regulowanych. 

IRF mają wyjątkową pozycję do pełnienia roli neutralnych stron trzecich, które zapewniają podstawę prawną przyszłej infrastruktury rynków finansowych opartej na blockchainie, ułatwiając jej organizację poprzez należyte zarządzanie. W miarę jak branża zmierza w kierunku zdecentralizowanych rynków kapitałowych opartych na blockchain, IRF dobrze nadają się do zarządzania zarządzaniem inteligentnymi kontraktami w zakresie usług i aktywów, identyfikacją i wydawaniem zezwoleń kontrahentom AML/KYC, łącząc rynki tradycyjne z rynkami tokenizowanymi. 

Nie zapominajmy, że tradycyjne struktury rynkowe nie znikną z dnia na dzień. Przyjęcie nowych modeli operacyjnych opartych na łańcuchu bloków będzie poważnie ograniczone, jeśli nie zostaną zbudowane skuteczne pomosty między nowymi modelami opartymi na łańcuchu bloków a tradycyjną infrastrukturą. IRF, jako strony neutralne, mają wyjątkową pozycję do zapewnienia takich pomostów. Możemy również oczekiwać, że IRF, z korzyścią dla emitentów i inwestorów, odegrają kluczową rolę w łączeniu tokenów emitowanych przez banki. IRF mogą zapewnić neutralny i sprawiedliwy dostęp do płynności, która w przeciwnym razie mogłaby pozostać zamknięta na oddzielnych bankowych wyspach tokenizacyjnych obecnie wdrażanych przez poszczególne banki. 

Dzięki wspólnej współpracy IRF i banki będą również mogły zintegrować te aktywa ze swoją ofertą, zapewniając przyjazne dla użytkownika opcje (np. rozwiązania w zakresie abstrakcji portfela) mniej zaznajomionym z technologią klientom indywidualnym i korporacyjnym, ułatwiając przyjęcie tej technologii. 

Brakujący element: tokenizowany pieniądz Banku Centralnego (wCBDC)

Aby umożliwić skalowalność infrastruktury rynku kapitałowego opartej na blockchain, zalecamy włączenie tokenizowanego pieniądza banku centralnego. Stablecoiny i tokenizowane depozyty nie wystarczą do prawdziwego rozliczenia bez ryzyka. 

Na przykład 1 grudnia 2023 r. obligacja cyfrowa
wydania przez kantony Bazylea-City i Zurych rozliczane przy użyciu prawdziwej hurtowej waluty cyfrowej banku centralnego CHF (wCBDC) emitowanej przez Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) na SDX. Po raz pierwszy SNB wyemitował prawdziwe wCBDC we frankach szwajcarskich w oparciu o infrastrukturę rynku finansowego opartą na technologii rozproszonej księgi rachunkowej.

Wkraczając w kolejny rozdział ewolucji finansowej, widoczne staje się zaangażowanie branży w budowanie solidnej, bezpiecznej, skalowalnej i rozsądnej infrastruktury rynków kapitałowych opartej na technologii blockchain. Dalsza podróż obiecuje wyzwania, ale niesie także perspektywę przekształcenia krajobrazu finansowego, jaki znamy.

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• PlatoData.Network Pionowe generatywne AI. Wzmocnij się. Dostęp tutaj.
• PlatoAiStream. Inteligencja Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
• PlatonESG. Węgiel Czysta technologia, Energia, Środowisko, Słoneczny, Gospodarowanie odpadami. Dostęp tutaj.
• Platon Zdrowie. Inteligencja w zakresie biotechnologii i badań klinicznych. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://www.finextra.com/blogposting/25443/blockchain-technology-the-future-of-finance-or-a-distant-dream?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs