W skrócie
- Circle chce, aby USDC rzuciło wyzwanie Tetherowi jako dominującej monety stablecoin.
- Istnieją pytania dotyczące rezerw USDC.
- Circle stoi przed trudnymi wyzwaniami prawnymi i biznesowymi.
Dyrektor generalny Circle, Jeremy Allaire, ma duże możliwości plany dla jego firmy oraz dla USDC – monety stabilnej, którą obsługuje. Na blogu pisać w tym tygodniu Allaire napisał, że Circle zamierza stać się bankiem federalnym i spodziewa się, że USDC „rozrośnie się do wartości setek miliardów dolarów w obiegu”.
Komentarze Allaire'a pojawiają się w momencie, gdy stablecoins– cyfrowe tokeny powiązane z walutą krajową – przeżywają chwilę. Tradycyjny system finansowy, od dawna popularny wśród traderów kryptowalut jako sposób na wchodzenie i wychodzenie z niestabilnych pozycji, również zaczął wykorzystywać monety stablecoin jako bardziej efektywny sposób przemieszczania pieniędzy.
W tej chwili na rynku nadal dominuje stablecoin o nazwie Pęta. Jest jednak wielu konkurentów i Allaire widzi szansę dla USDC, obecnie drugiego miejsca pod względem kapitalizacji rynkowej, na objęcie przewodnictwa w czasie, gdy amerykańskie organy regulacyjne analizują Tether niezwykły praktyki księgowe. Circle ma jednak własne problemy regulacyjne i biznesowe – sytuacja, która sprawia, że plany Allaire’a uczynienia USDC królem monet stabilnych są bardziej napięte, niż się wydaje.
Jak stabilny jest stablecoin Circle?
Stablecoiny są popularne wśród użytkowników, ponieważ oferują taką samą wygodę jak inne blockchainwaluty oparte na takich walutach jak Bitcoin ale bez zmienności. A dla dziesiątek firm, które je emitują, monety typu stablecoin oferują łatwy sposób zarabiać pieniądze.
Kiedy ludzie wykorzystują swoje dolary do zakupu monet typu stablecoin, firmy takie jak Tether i Circle nie płacą żadnych odsetek. Zamiast tego wykorzystują te dolary do tworzenia rezerw na zabezpieczenie stablecoinów – rezerw, które mogą przynieść zysk firmom. Na przykład Circle twierdzi, że tego oczekuje $ 40 mln w tym roku swoją działalność w USDC.
Ale ta szansa wiąże się z dylematem: jak agresywnie firma produkująca monety stablecoin powinna inwestować te rezerwy? Lokowanie rezerw w obligacje lub papiery komercyjne oznacza wyższe zyski, ale oznacza również, że moneta typu stablecoin może być mniej stabilna, niż pozwala na to firma.
Kiedy Koło ujawnione w zeszłym miesiącu, że USDC nie było zabezpieczone gotówką w stosunku 1 do 1, jak firma od dawna obiecała, konkurenci rzucili się do ataku. Mniejszy rywal Paxos opublikował ilustrowany blog pisać twierdzenie, że USDC nie jest prawdziwym stablecoinem:
Jak pokazuje grafika, Circle częściowo wspiera swoją monetę stablecoin aktywami takimi jak obligacje i papiery komercyjne, które nie są gotówką ani jej ekwiwalentami.
"Dążą do jak najwyższego plonu. Pytanie brzmi, czy dążąc do osiągnięcia takiego zysku, narażają aktywa konsumentów na ryzyko?” – powiedział czołowy prawnik Paxos, Dan Burnstein Odszyfruj.
Dyrektor ds. strategii Circle, Dante Disparte, odpalił i stwierdził w wywiadzie: „Nie będziemy zaszczycać artykułu w Paxos odpowiedzią”.
Według Disparte cała branża monet stabilnych będzie podlegać ścisłym regulacjom, a Circle zapewni, że USDC będzie przestrzegać wszelkich zasad wydanych przez Departament Skarbu USA lub inne agencje. Nie chciał jednak powiedzieć, czy Circle planuje zmienić swój skład rezerwowy.
Nasuwa się pytanie, czy Circle rzeczywiście naraża aktywa konsumentów na ryzyko, jak sugeruje Burstein. Na pierwszy rzut oka wydaje się, że Burstein może przesadzić: aktywa bezgotówkowe, których Circle używa do zabezpieczenia USDC, są stosunkowo bezpieczne – nie są to obligacje śmieciowe, alt-coiny ani coś, co może eksplodować w każdej chwili.
Ale to nie znaczy, że istnieje Nie ryzyko. Zdaniem JP Koninga, byłego analityka bankowego piszącego o stablecoinach, chodzi o to, co by się stało w przypadku kryzysu bankowego, takiego jak ten z marca 2020 r. czy listopada 2008 r.
W przypadku takiego kryzysu konsumenci mogą spieszyć się z zamianą swoich USDC z powrotem na gotówkę, co z kolei może zmusić Circle do sprzedaży swoich aktywów w celu spełnienia żądań umorzenia. Jeśli tak się stanie, twierdzi Koning, Circle może zostać zmuszony do sprzedaży tych aktywów poniżej wartości rynkowej lub może nie być w stanie ich sprzedać w ogóle. Spowodowałoby to spadek ceny USDC poniżej 1 dolara i spowodowałoby niestabilność monety stablecoin Circle.
Jeśli nastąpi nowy kryzys, jest również prawdopodobne, że run na monety stablecoiny będzie szybszy i poważniejszy niż na tradycyjnych rynkach. Jako niedawny artykuł notatki, dzieje się tak dlatego, że w przypadku monet typu stablecoin pęd do wykupu trwałby raczej w ciągu godzin lub minut, a nie kilku dni. Tymczasem taki kryzys może zostać wywołany szerszymi wydarzeniami lub czymś szczególnym dotyczącym monet stabilnych – na przykład odkryciem błędu w protokole monety stabilnej.
To na razie tylko teoretyczne obawy, ale wymowne jest, że partner Circle, Coinbase, po cichu to zrobił usunięte na swojej stronie internetowej, w którym stwierdzono, że każdy USDC jest zabezpieczony „jednym dolarem amerykańskim, który jest przechowywany na rachunku bankowym”. Zmiana słowa jest prawdopodobnie posunięciem Coinbase mającym na celu zapobiegnięcie procesom sądowym, ale odzwierciedla także fakt, że USDC nie jest niezawodną inwestycją, którą obiecał Circle.
Przed Circle'em ciężka droga
Circle jest w trakcie wejścia na giełdę, co oznacza, że musi przekonać inwestorów, że jego działalność w USDC jest bezpieczna i rośnie. Prawdopodobnie z tego powodu firma zadeklarowała zamiar zostania bankiem posiadającym licencję federalną – co pomogłoby rozwiać obawy potencjalnych inwestorów dotyczące ryzyka regulacyjnego.
Obecnie Circle działa w oparciu o państwowe licencje na przekazy pieniężne, z modelu stosowanego przez wiele innych firm finansowych, w tym PayPal. Przyjęli to inni emitenci monet stabilnych różne strategie prawne: na przykład Paxos i Gemini opierają się na systemie monet stabilnych opracowanym przez stan Nowy Jork, podczas gdy Tether stosuje model dzikiego kota, który obejmuje działalność za granicą.
Cechą wspólną wszystkich tych modeli jest to, że wymagają od emitentów monet stabilnych posiadania niewielkiej ilości nadwyżki kapitału ponad swoimi rezerwami. To bardzo różni się od tradycyjnych banków, które zazwyczaj muszą posiadać „poduszkę kapitałową” w wysokości 8%, a często nawet więcej. Koncepcja poduszki polega na tym, że w przypadku kryzysu banki mogą ponieść stratę na części swoich aktywów, ale nadal mieć pod ręką więcej niż wystarczającą ilość pieniędzy, aby sprostać żądaniom umorzenia.
Jeśli Circle zrealizuje swoje plany przekształcenia się w bank narodowy, równie dobrze może zostać zmuszony do niesienia takiej poduszki kapitałowej. Może to być trudne zadanie, zwłaszcza jeśli spółka będzie zmuszona zastąpić w swoich rezerwach papiery komercyjne i obligacje bonami skarbowymi, które przynoszą prawie zerową stopę zwrotu.
Skąd Circle miałby zdobyć pieniądze na utworzenie tego 8% bufora? Wiosną tego roku firma pozyskała 440 milionów dolarów z inwestycji zewnętrznych, których część mogłaby zostać wykorzystana na utworzenie poduszki kapitałowej. Jednak w dłuższej perspektywie nie jest jasne, w jaki sposób Circle zarobi wystarczającą ilość pieniędzy na operacjach na monetach typu stablecoin, aby utrzymać tę poduszkę i opłacić swoje codzienne operacje.
Disparte, dyrektor Circle, wyraził pewność co do przyszłych perspektyw biznesowych firmy, wskazując, że USDC to tylko jeden z czynników generujących pieniądze — Circle prowadzi także działalność „transakcyjną i skarbową”, która według szacunków przyniesie w tym roku 60 milionów dolarów, a także jest właścicielem dochodowej platformy crowdfundingowej o nazwie Seed Invest. Disparte zauważył również, że otrzymanie statutu banku dałoby Circle dostęp do okna dyskontowego w Rezerwie Federalnej, zapewniając mu niezawodne źródło taniej płynności.
Co więcej, Circle współpracuje już z gigantami płatniczymi Visa i Mastercard, co pokazuje, jak dużą popularność zyskała firma w głównym nurcie świata finansów.
Jednak nad Circle nadal unosi się niepewność, zwłaszcza że jego plan bycia bankiem to tylko plan. Firma jedynie zadeklarowała swoje zamiary; nie złożył jeszcze dokumentów. Tymczasem Rezerwa Federalna planuje w przyszłym miesiącu opublikować duży raport na temat monet stabilnych, co może radykalnie zmienić sposób działania Circle i innych emitentów monet stabilnych – być może zmuszając ich do zmiany struktury swoich rezerw.
Nie oznacza to, że Circle nie odniesie sukcesu w swoich planach wygrania wojen typu stablecoin. Tylko, że aby tak się stało, wiele rzeczy będzie musiało pójść dobrze.
Źródło: https://decrypt.co/78407/can-circle-win-stablecoin-wars
- "
- 2020
- dostęp
- Konto
- Księgowość
- Wszystkie kategorie
- wśród
- analityk
- na około
- artykuł
- Aktywa
- Bank
- konto bankowe
- Bankowość
- Banki
- Banknoty
- Blog
- Bloomberg
- Więzy
- Bug
- biznes
- kupować
- kapitał
- Gotówka
- Spowodować
- ceo
- wyzwanie
- zmiana
- szef
- Okrągłe
- coinbase
- komentarze
- handlowy
- wspólny
- Firmy
- sukcesy firma
- konkurenci
- pewność siebie
- konsument
- Konsumenci
- kryzys
- Crowdfunding
- Crypto
- handlowcy kryptograficzni
- waluty
- Zniżka
- odkrycie
- Dolar
- dolarów
- Spadek
- wydarzenie
- wydarzenia
- wykonawczy
- oczekuje
- okładzina
- Obawy
- Federalny
- Rezerwa Federalna
- budżetowy
- i terminów, a
- świeży
- przyszłość
- Gemini
- Rosnąć
- Rozwój
- W jaki sposób
- HTTPS
- Setki
- pomysł
- Włącznie z
- przemysł
- odsetki
- Wywiad
- inwestycja
- Inwestorzy
- IT
- król
- język
- Pozwy
- prowadzić
- Regulamin
- licencje
- LINK
- Płynność
- długo
- Mainstream
- poważny
- March
- Marsz 2020
- rynek
- Cap rynkowy
- rynki
- mastercard
- milion
- model
- pieniądze
- ruch
- Narodowy Bank
- I Love New York
- Stan Nowy Jork
- oferta
- operacyjny
- operacje
- Okazja
- zamówienie
- Inne
- Papier
- partnerem
- partnerstwa
- Paxos
- Zapłacić
- płatność
- PayPal
- Ludzie
- planowanie
- Platforma
- Popularny
- Cena
- Zysk
- publiczny
- podnosi
- RE
- Regulatory
- raport
- odpowiedź
- Ryzyko
- Rywal
- reguły
- run
- pędzić
- "bezpiecznym"
- nasienie
- widzi
- sprzedać
- zestaw
- wiosna
- stablecoin
- Stablecoins
- Stan
- Rynek
- Strategia
- system
- Pęta
- czas
- Żetony
- Top
- Handlowcy
- transakcja
- Departament Skarbu
- nas
- us
- Dolar
- USDC
- Użytkownicy
- wartość
- wiza
- Zmienność
- Strona internetowa
- tydzień
- KIM
- wygrać
- świat
- Yahoo
- rok
- Wydajność