CBDC może walczyć z dominacją rynkową ze strony BigTech: EBC

Europejski Bank Centralny zaprezentował w tym tygodniu dokument do dyskusji na temat zalet, wad i ekonomii wdrażania cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC). Sugerował, że CBDC może pomóc powstrzymać dominację firm BigTech na rynku płatności ze względu na „zewnętrzne efekty sieciowe” związane z użyciem środka wymiany. 

Ostatecznie artykuł zakłada, że ​​CBDC może być „jedynym rozwiązaniem gwarantującym płynną kontynuację obecnego systemu monetarnego”.

Zagrożenie platform cyfrowych

Dokument do dyskusji rozpoczyna się od odnotowania rosnącego zainteresowania CBDC, które jest obecnie badane przez banki centralne na całym świecie. Do tej pory zostały uruchomione w dwóch krajach: na Bahamach (Sand Dollar) i w Nigeria (eNair).

Raport przedstawia kontekst ich wzrostu i możliwości adopcji w ramach większego zjawiska, jakim jest szybko cyfryzujący się świat i gospodarka. Doprowadziło to do tego, że platformy cyfrowe stały się dominującymi modelami biznesowymi oraz rosnącą rolą danych i oprogramowania. Przyczyniło się to jednak również do powstania środowiska antykonkurencyjnego, które centralizuje cyfrową władzę rynkową przy pomocy garstki gigantów technologicznych.

Ta tendencja do centralizacji jest spowodowana „zewnętrznymi efektami sieci” – co oznacza, że ​​użytkownicy są przyciągani do tych platform właśnie dlatego, że inni z nich korzystają. 

„W skrajnym przypadku może to doprowadzić do wyniku, w którym zwycięzca bierze wszystko, z jedną dominującą platformą w określonym segmencie rynku” – wyjaśniono w raporcie. 

W odniesieniu do kryptowalut EBC obawia się, że dominujące platformy emitujące waluty cyfrowe (np. Diem) mogą wykorzystać zewnętrzne czynniki sieciowe, aby stać się dominującymi emitentami prywatnych pieniędzy. Może to hipotetycznie zakwestionować suwerenność monetarną gospodarki krajowej – jej wyższość nad walutą gospodarki, która działa jako magazyn wartości, środek wymiany i jednostka rozliczeniowa. 

Co może zaoferować CBDC

Jako środek zaradczy raport proponuje CBDC jako narzędzie, które może zapewnić dalsze praktyczne wykorzystanie publicznych pieniędzy w gospodarce. Mogłoby to obniżyć koszty płatności, rozwiązać tarcia w pośrednictwie finansowym i poprawić zdolność banku centralnego do pełnienia funkcji pożyczkodawcy ostatniej szansy. 

Chroniąc suwerenność monetarną, CBDC pomogłoby zachować kontrolę banku centralnego nad polityką pieniężną. Jeśli ceny w gospodarce są denominowane w innej walucie, to jakakolwiek polityka ekspansjonizmu spowoduje jedynie napad inflacji bez wzrostu produkcji gospodarczej. 

„Teoretycznie władze monetarne mogą „drukować” nieograniczone kwoty w walucie krajowej, aby wesprzeć instytucje finansowe w trudnej sytuacji” – wyjaśnia raport. „Jednak takie wsparcie płynności nie jest już dostępne, jeśli zobowiązania są denominowane w walucie obcej, co zwiększa ryzyko paniki bankowej (nawet dla wypłacalnych instytucji).”

Projekt Facebooka dotyczący uruchomienia Diem – globalnego, dolarowego projektu kryptowalut – ostatecznie powiodło po wielokrotnych atakach regulacyjnych i politycznych pushback. Kraje takie jak Francja i Niemcy potwierdziły wcześnie, że zablokują projekt ze względu na jego potencjał do osłabienia tradycyjnych instytucji finansowych.

Od czasu jego upadku były szef projektu Diem, David Marcus, przeszedł do pracy nad Bitcoinem. Ci wierni podstawowej kryptowaluty, jak Jack Dorseywierzą, że samo to może zakwestionować globalną supremację dolara. 

Jednak banki centralne nie przejmują się tym konkretnym aktywem. Były prezes Rezerwy Federalnej Ben Bernanke twierdził w maju, że Bitcoin już powiodło jako alternatywne pieniądze. Później w tym samym miesiącu szwedzki bank centralny wyjaśnione jego pogląd, że Bitcoin i Ethereum nie są klasyfikowane jako waluty, głównie ze względu na ich zmienność.