Nie oczekuj powrotu kryptowalut w stylu 2021 w najbliższym czasie, mówi kapitał zręczności

Michael Safai z Dexterity Capital uważa, że ​​każda neutralna rynkowo firma kryptowalutowa otrząsnie się ze skutków potencjalnych zmian w branży.

W wywiadzie dla Blockworks powiedział, że londyńska firma zajmująca się handlem własnym stanęła w obliczu wpływu wysysania płynności z rynku i jej działalność musiała się dostosować.

„To było gorączkowe. Zepsuło się wiele rzeczy, o których nigdy nie myśleliśmy, że się zepsują, i nie sądziliśmy, że ci pożyczkodawcy zejdą tak, jak oni. Nie sądziliśmy, że Three Arrows Capital (3AC) imploduje w taki sposób”, powiedział, odnosząc się do upadek głośnych pożyczkodawców kryptowalut napędzany przez ich ekspozycję na wysoce lewarowane fundusz hedgingowy 3AC.

3AC, który został zainwestowany w wiele kłopotliwych projektów kryptograficznych, nie spłacił wielomilionowych pożyczek dla pożyczkodawców, ponieważ ceny kryptoaktywów spadły po upadku Ziemia USD (UST) 9 maja. Kiedy firmie nie udało się spłacić pożyczek, pożyczkodawcy zostali zmuszeni do zamrożenia wypłat w swoich sieciach, co wywołało powszechny niepokój o wzajemne powiązania branży.

„Kiedy wydarzył się maj, wszyscy myśleli, że niebo się wali i nie wiedzieli, czy będą w pobliżu jeszcze przez kwadrans. Ludzie zachowywali się przestraszeni” – powiedział Safai. Uważa jednak, że powoli się to zmienia, ponieważ inwestorzy stopniowo wyceniają czynniki, które do tej pory były w powietrzu.

„Wojna ukraińska niestety trwa, ale to już znana ilość. Środowisko makro jest znacznie bardziej nieznaną wielkością, widząc tyle samo inflacji, ile mamy i nadal ją przeżywając. Więc ludzie znów zaczynają czuć się komfortowo z reinwestowaniem w kryptowaluty”.

Praktyczne oczekiwania krótkoterminowe

Zręczność, która handlowała kryptowalutami między 2 miliardy i 4 miliardy na początku roku dobrze radził sobie aż do katastrofy Terry. Od tego czasu sytuacja się uspokoiła.

„Operujemy algorytmiczno-marketingowymi strategiami, co oznacza, że ​​robimy duży wolumen. W zeszłym roku sprzedaliśmy ponad bilion [dolarów]. Żywimy się wolumenem, więc spadek wolumenu nie jest dla nas dobrą wiadomością” – powiedział Safai, który opisał spowolnienie na rynku jako „trzeci naprawdę duży rynek bessy”.

Ponadto upadek pożyczkodawców kryptowalut nie tylko zaszkodził nastrojom inwestorów, ale także wpłynął na wolumeny obrotu na głównych giełdach kryptowalut.

„Dobra wiadomość o nas jest taka, że ​​ponieważ jesteśmy neutralni rynkowo, nie jesteśmy narażeni na ceny aktywów kryptowalutowych. Więc sam spadek cen nie był dla nas zły – dodał.

Strategia handlowa neutralna rynkowo realizuje egzekucję zarówno długich, jak i krótkich pozycji. Takie transakcje w pełni wykorzystują dywersyfikację wykorzystywaną do zabezpieczania się przed spadkami na rynku.

Safai uważa, że ​​trzymanie wysokich oczekiwań co do wolumenu transakcji i cieszenie się entuzjazmem hossy w 2021 r. nie jest rozsądne. 

„Ubiegły rok był wspaniałym rokiem dla wszystkich. Nasze oczekiwania są teraz trochę nierozsądne. Ale pod względem tego, jakie są nasze zwroty, są one lepsze niż w 2019 r. Są lepsze niż prawdopodobnie na początku 2020 r. Więc radzimy sobie dobrze” – powiedział, nie podając liczb. 

Według niego, Zręczność zdołała znaleźć się w tej sytuacji, wykonując solidne transakcje zakorzenione w prawdziwej alfa, w przeciwieństwie do utknięcia w lewarowanych długich pozycjach.

„Każdy, kto po prostu dłuży się lub robi kosz z monetami, nie zabije tego w tej chwili. Faceci tacy jak my, którzy są neutralni rynkowo lub mają prawdziwą alfę, poradzą sobie dobrze” – powiedział.

Zręczność powiedziała Blockworks w zeszłym roku, że chce: podwoić liczbę pracowników, ale teraz to zmieniło tę ambicję. Firma, która obecnie zatrudnia 17 pracowników, planuje powolne zatrudnianie. 

„Jesteśmy hardkorowymi inżynierami lub handlowcami ilościowymi. Więc chociaż wciąż się rozwijamy, nie planujemy podwojenia w tym roku” – powiedział.

Połączenie TradFi z kryptowalutami może być dobrym zakładem

Budowniczowie mogą mieć realną szansę w obecnym środowisku rynku kryptowalut. W szczególności budowniczowie infrastruktury stanowią dobrą inwestycję kapitału podwyższonego ryzyka, według Safai. Dzieje się tak dlatego, że te firmy prawdopodobnie zostaną odebrane, gdy entuzjazm rynku powróci do kryptowalut.

„Z uwagi na awarie, które miały miejsce w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ludzie myślą, że regulacje wejdą w siłę, co oznacza, że ​​gracze TradFi, którzy mają już wszystkie licencje, są dobrze przygotowani, jeśli mają tę technologię” – powiedział. 

„Jeśli jestem teraz inwestorem i widzę dobry zespół, który buduje coś w infrastrukturze lub łączy TradFi ze światem kryptowalut, myślę, że to dobry zakład”.

W przyszłości Safai oczekuje, że pożyczkodawcy kryptowalut ponownie przemyślą sposób zarządzania ryzykiem i będą bardziej zaniepokojeni tym, komu pożyczają, ponieważ przestrzeń nie była tak rozwinięta, jak powinna.

„Będą o wiele bardziej nieśmiali, jeśli zrobią cokolwiek, co jest niedostatecznie zabezpieczone lub przedłużone. I po prostu muszą stać się mądrzejsi”.

Podejrzewa, że ​​rynek będzie przez chwilę powolny i nie zmieni się w najbliższym czasie.

Otrzymuj najważniejsze wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut każdego wieczoru na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.