„Obustronny miecz”: Goldman Sachs wyjaśnia, dlaczego przyjęcie głównego nurtu jest złe dla ceny bitcoinów

2021 był pod wieloma względami ogromnym rokiem dla kryptowalut. Jeśli mamy do czynienia z raportami pochodzącymi od obserwatorów kryptowalut, to wydaje się, że był to rok wejścia bitcoina do głównego nurtu.

Jednak ogromny przełom w głównym nurcie reprezentuje „miecz obosieczny”. Tak wynika z niedawnego raportu giganta bankowego Goldman Sachs.

Z jednej strony wyceny prawie na pewno wzrosną. Z drugiej strony, krypto wydaje się być coraz bardziej skorelowane z tym samym wrogiem, którego bitcoin został stworzony w celu zastąpienia: tradycyjnych rynków finansowych.

Bitcoin jest dodatnio skorelowany z serwerami proxy

W czwartkowej notatce skierowanej do inwestorów analitycy Goldman Sachs, Zach Pandl i Isabella Rosenberg, wskazali, że od listopada całkowita kapitalizacja rynkowa spadła o 39%. Spadek jest godny uwagi, ponieważ został wywołany przede wszystkim czynnikami makroekonomicznymi spoza rynku kryptowalut.

Masowe likwidacje w kryptowalutach często następują po znacznych wyprzedażach na rynkach akcji. Według banku z Wall Street, bitcoin osiągnął najwyższy poziom korelacji z indeksem Standard & Poor's 500. W szczególności flagowa kryptowaluta jest pozytywnie skorelowana z akcjami technologii granicznych, proxy dla ryzyk konsumenckich, takich jak inflacja i ropa naftowa, będąc jednocześnie negatywnie skorelowane z USD i realnymi stopami procentowymi.

„Adopcja mainstreamu może być mieczem obosiecznym. Chociaż może podnieść wyceny, prawdopodobnie zwiększy również korelację z innymi zmiennymi rynku finansowego, zmniejszając korzyści z dywersyfikacji wynikające z utrzymywania tej klasy aktywów.” napisano w notatce.

Innymi słowy, im bardziej bitcoin jest skorelowany ze starszymi rynkami, tym niższe byłyby asymetryczne zyski. 

Ostatnia katastrofa na rynku kryptowalut nastąpiła po Rezerwa Federalna USA ujawniła plany utrzymania stóp procentowych w pobliżu 0% a także do znacznego zmniejszenia wielkości bilansu po rozpoczęciu podwyżek stóp procentowych. Fed jest również bliski zniesienia zdumiewającego bodźca udzielonego tradycyjnym rynkom finansowym od czasu, gdy pandemia Covid-19 wstrząsnęła światem na początku 2020 r.

W raporcie zauważono ponadto, że dodatkowe zmiany w technologii blockchain, w tym aplikacje metaverse, mogą w przyszłości stanowić „świecki tailwind” dla wycen kilku aktywów kryptograficznych. Aktywa te nie będą jednak „odporne na siły makroekonomiczne, w tym na zaostrzenie polityki pieniężnej banku centralnego”.

Bitcoin i zagregowane rynki kryptowalut cofnęły się o ponad 50% od swoich rekordowych poziomów. Biorąc pod uwagę wzloty i upadki na Wall Street, nie jest jasne, czy zostaną tam, czy też odzyskają straty.

Źródło: https://zycrypto.com/double-edged-sword-goldman-sachs-explains-why-mainstream-adoption-is-bad-for-bitcoin/