Gołębie niespodzianki zmuszają do spadku rentowności

Giełdy notują niewielkie wzrosty pod koniec tygodnia, gdy inwestorzy analizują najnowsze decyzje polityczne Fed i BoE i wyczekują jutrzejszego raportu z rynku pracy.

Ostatnie 24 godziny pokazały, jak trudne jest obecne otoczenie dla banków centralnych, gdyż zarówno Fed, jak i BoE przyjęły zaskakująco ostrożne podejście, które jest sprzeczne z pozycjonowaniem rynków. Stało się to w tym samym tygodniu, w którym RBA zrezygnował z docelowej stopy procentowej, kilka dni po tym, jak pozwolił na gwałtowny wzrost rentowności w 2024 roku.

Wygląda na to, że decydenci nie mogą się zdecydować, co, delikatnie mówiąc, utrudnia komunikowanie reszcie z nas nadchodzących zmian w polityce. To prawda, że ​​decyzja Fed o rozpoczęciu ograniczania emisji została zakomunikowana tak dobrze, jak to tylko było możliwe, została w pełni uwzględniona w cenie i nikogo nie zaskoczyła.

Jednak w kwestiach, w których nie ma całkowitego porozumienia, banki centralne wydają się to bagatelizować i mieć nadzieję, że reszta z nas dotrzyma kroku. Wydaje się, że poprawki w komunikacie Fed w sprawie przejściowego charakteru inflacji miały na celu uspokojenie wszystkich i nie przekazały nam zbyt wiele, jak na przykład zapewnienie, że zmniejszające się tempo inflacji można zwiększyć lub zmniejszyć w zależności od koniunktury i inflacji.

Z mojego odczytania języka przejściowego wynika, że ​​mogą planować jego wycofanie, ponieważ wszyscy byli zbyt zajęci tym, co on właściwie oznacza. Przestało być przydatne. Jednak porzucenie tej polityki niespodziewanie zostałoby odebrane jako podejście jastrzębie i FOMC prawdopodobnie chciał uniknąć nieprzyjemnego szoku. Powellowi udało się również uniknąć kwestii stóp procentowych, ale nie będzie mógł sobie pozwolić na ten luksus w przyszłym miesiącu, kiedy zostanie opublikowany nowy wykres kropkowy.

Co prowadzi nas do dzisiejszego BoE i podwyżki stóp, jakiej nigdy nie było. Inwestorzy najwyraźniej byli rozdarci co do tego, czy bank centralny zdecyduje się na taki krok, jak się wydaje RPP, ale zaskakujące było to, że po wszystkich komentarzach, jakie ostatnio słyszeliśmy, głosowanie nie było jeszcze blisko.

I choć logiczne jest czekanie, jaki wpływ zakończenie programu urlopowego na rynek pracy będzie miało, nie zmienia to faktu, że przygotowywali nas do podwyżek stóp procentowych, abyśmy mogli uporać się z wysoką inflacją, a nie z dynamicznie rozwijającą się gospodarką. Wygląda na to, że decydenci stchórzyli i postanowili odrzucić tę kwestię i uczynić z niej problem grudnia.

Chociaż decydenci, w tym gubernator Bailey, odmówili komentarza na temat oczekiwań rynkowych i ich realizmu, zasugerowali, że ceny rynkowe sprowadzą inflację nieco poniżej celu w średnim okresie, co być może sugeruje, że ich zdaniem jest ona nieco za wysoka. Ale może po prostu za dużo o tym czytam.

W ciągu ostatnich kilku miesięcy przeszliśmy od inflacji nieco wysokiej, ale przejściowej, do zbyt wysokiej i wciąż w pewnym sensie przejściowej, aczkolwiek trwającej dłużej niż oczekiwano i wymagającej pewnych działań, do przyjęcia przez Fed i BoE bardzo ostrożnego podejścia i uzyskania zimne stopy. Mając to na uwadze, kto wie, gdzie będziemy za 12 tygodni, a co dopiero za 12 miesięcy. Jednak biorąc pod uwagę, że rynki i banki centralne coraz częściej nie są po tej samej stronie – czy to Fed, BoE, RBA, czy nawet CBRT jako bardziej drastyczny przykład – coś wymaga poprawy.

Czy Bitcoin może wytrzymać testowanie szczytów?

Bitcoin ponownie traci dzisiaj na wartości i może ponownie przetestować cenę 60,000 XNUMX USD. Wczoraj znalazł tu przyzwoite wsparcie i mocno odreagował, a w miarę zbliżania się do tego poziomu możemy zaobserwować dalsze podobne wsparcie. Spadek w dół może oznaczać kontynuację korekty po ETF, natomiast kolejne odbicie może zainspirować do powrotu w stronę maksimów. Niektórzy mogli mieć nadzieję, że Fed spełni swoje oczekiwania, chociaż nie jestem pewien, co by to dokładnie oznaczało. Wydaje się, że obecnie niewiele rzeczy nie sprzyja bitcoinowi.

Aby zobaczyć wszystkie dzisiejsze wydarzenia gospodarcze, sprawdź nasz kalendarz ekonomiczny: www.marketpulse.com/wydarzenia-gospodarcze/

Ten artykuł służy wyłącznie do ogólnych celów informacyjnych. Nie jest to porada inwestycyjna ani sposób na kupno lub sprzedaż papierów wartościowych. Opinie są autorami; niekoniecznie firmy OANDA Corporation lub jakichkolwiek jej podmiotów stowarzyszonych, filii, kierowników lub dyrektorów. Handel lewarowany wiąże się z wysokim ryzykiem i nie jest odpowiedni dla wszystkich. Możesz stracić wszystkie zdeponowane środki.

Craig Erlam z siedzibą w Londynie dołączył do OANDA w 2015 roku jako analityk rynku. Posiada wieloletnie doświadczenie jako analityk rynków finansowych i trader, skupia się zarówno na analizie fundamentalnej, jak i technicznej przy tworzeniu komentarzy makroekonomicznych. Jego poglądy były publikowane w Financial Times, Reuters, The Telegraph i International Business Times, a także pojawia się jako stały komentator gościnny w BBC, Bloomberg TV, FOX Business i SKY News. Craig posiada pełne członkostwo w Society of Technical Analysts i jest uznawany za Certyfikowanego Technika Finansowego przez Międzynarodową Federację Analityków Technicznych.

Najnowsze posty Craiga Erlama (zobacz wszystkie)

Źródło: https://www.marketpulse.com/20211104/dovish-surprises-force-yields-lower/