Często zadawane pytania: Informacje o dochodzeniu w sprawie Tether Papers

W ciągu ostatnich pięciu miesięcy skatalogowane i zbadane każdy USDT wysłany z Tetheru do stron trzecich od jego powstania w 2014 r.

Wybraliśmy to przedsięwzięcie, aby przedstawić ekosystemowi kryptograficznemu najbardziej obszerne i przejrzyste badania na ten temat kto kupuje Tethera do tej pory.

Aby zebrać najczęściej pojawiające się zapytania, poniżej zebraliśmy niektóre z najczęściej zadawanych i oczekiwanych pytań.

Jak zidentyfikowałeś adresy analizowane w dokumentach Tether?

Uzyskaliśmy i sprawdziliśmy informacje, które doprowadziły do ​​zidentyfikowania ponad 70% wszystkich USDT kiedykolwiek dystrybuowanych przez Tether Treasuries. Protos nie komentuje i nigdy nie będzie komentował naszych źródeł. 

Dlaczego nie możesz zidentyfikować 30% USDT?

Możemy z całą pewnością stwierdzić, że w wyniku naszego dochodzenia zidentyfikowano ponad 70% wszystkich kiedykolwiek wysłanych USDT. To więcej niż jakiekolwiek inne opublikowane badanie w historii.

Niestety, około 30% wypływów z Tether Treasuries było kierowanych bezpośrednio do gorących portfeli giełd kryptowalut (wysyłanych bezpośrednio do giełd kryptowalut).

Uzyskane informacje pozwoliły nam na powiązanie dużej liczby tego typu transakcji z podmiotami wyszczególnionymi w naszym raporcie.

Ale chociaż łańcuchy bloków są na ogół księgami publicznymi, gorące portfele giełd kryptowalut stanowią czarne dziury, w których praktycznie niemożliwa jest identyfikacja zamierzonych odbiorców bez dostępu do wewnętrznych systemów każdej platformy.

Dlaczego te informacje są ważne?

Ważne jest, aby inwestorzy kryptowalut rozumieli samą wielkość podmiotów, z którymi handlują. 

Traderzy na rynku kryptowalut muszą nie tylko współpracować z ogromnymi animatorami rynku, takimi jak Cumberland i Alameda – którzy działają na prawie każdej większej giełdzie – ale muszą także stawić czoła firmom zajmującym się handlem funduszami hedgingowymi, takimi jak Three Arrows i Heka.

Uświadomienie sobie zakresu sił działających na rynkach kryptowalut, szczególnie tych z parami USDT, wyposaża tych, którzy handlują kryptowalutami, w wiedzę umożliwiającą podejmowanie bardziej świadomych decyzji.

Jakich narzędzi używałeś?

Protos wykorzystał szereg narzędzi analitycznych blockchain, w tym Bitquery Bit i Alarm wielorybów.

Porównaliśmy także informacje z badaczami blockchain Etherscan, Tronscan, Widok tokena, a także badacze specyficznych ekosystemów.

Niezależny badacz Matt Ranger również prowadzi listę znanych adresów związanych z Tetherem, które również wykorzystaliśmy. Poza tymi narzędziami przeważnie analizowaliśmy i sortowaliśmy transakcje ręcznie w oprogramowaniu do arkuszy kalkulacyjnych.

W jaki sposób podzieliliście podmioty na kategorie (animatorzy rynku, fundusze i firmy oraz osoby fizyczne)?

Po przeanalizowaniu emisji dużych podmiotów, takich jak Cumberland i Alameda, ustaliliśmy, że firmy działające jako animatorzy rynku na danym rynku często nabywają duże ilości USDT o wartości 100 milionów dolarów lub więcej.

Zatem każdy indywidualny podmiot, który regularnie otrzymywał kwoty tej wielkości, uznajemy za należący do tej samej grupy. To nie jest idealne. Jak podkreślono w badaniu, zarówno Cumberland, jak i Alameda noszą wiele kapeluszy.

Bez wątpienia część nabytych przez nich środków została wykorzystana w innych operacjach biznesowych, w tym w handlu ilościowym i własnych biurach handlowych.

Znana jednostka analityczna Blockchain Chainalytic ustalona w swoich ostatnich dochodzeniach DeFi wykazało, że transakcje kryptograficzne o wartości 10 milionów dolarów lub więcej należały do ​​„dużych instytucji”. Oznacza to, że nasz wskaźnik ponad 100 milionów dolarów dla „animatorów rynku” wydaje się całkowicie uzasadniony.

Wzięliśmy również pod uwagę sposób, w jaki niektóre firmy definiują siebie. Na przykład Heka zauważa, że ​​jest animatorem rynku, a inne firmy, takie jak Blockchain Access i RenRenBit, działały jako animatorzy rynku dla własnych giełd, ale na znacznie mniejszą skalę.

Zatem tego rodzaju firmy również znalazły się w kategorii animatorów rynku.

Następnie ponownie przywłaszczyliśmy sobie benchmark transakcyjny Chainalytic o wartości 10 milionów dolarów dla „funduszy i firm”. W tym nawiasie Protos zaklasyfikował każdy podmiot, który regularnie otrzymywał tę lub większą kwotę w USDT w pojedynczych partiach.

I wreszcie indywidualni handlowcy. Podczas gdy większość wolumenów USDT według wartości wysłanych z obligacji skarbowych Tether została rozdzielona do naszych dwóch największych kategorii, według zebranych przez nas informacji tysiące mniejszych transakcji trafiło do osób fizycznych. 

Wartość większości tych transakcji wynosiła poniżej 10 milionów dolarów, co doprowadziło nas do wniosku, że podmioty te należały do ​​kategorii „przedsiębiorców indywidualnych”.

Czy Tether (USDT) pompuje rynki kryptowalut?

Od dawna krążyły pogłoski, że marketerzy i inne podmioty, które nabywają duże ilości USDT, wykorzystują te fundusze do skoordynowanego podnoszenia cen kryptowalut.

Jeśli chodzi o analizę Protosa, prawdą jest, że zdecydowana większość USDT w obiegu została wyemitowana w okresie poprzedzającym główne wzrosty byków, jak pokazano na poniższym wykresie. 

Ponadto emisje Tethera w przeszłości malały wraz ze szczytem na rynkach kryptowalut, po czym ponownie wzrosły tuż przed osiągnięciem najniższego poziomu. Przepływy z powrotem do Treasuries – w ramach których podmioty wysyłają USDT z powrotem do Tether – również wzrosły, gdy rynki osiągnęły lokalne crescendo.

Powszechną obroną tych wzorców jest to, że Tether – i jego klienci – potrzebują więcej USDT w miarę wzrostu cen kryptowalut. 

Na przykład wolumen kryptowalut rośnie w przeliczeniu na surową wartość w dolarach wraz ze wzrostem ceny Bitcoina, więc jest oczywiste, że podmioty zapewniające płynność ekosystemowi (i handlujące w nim) również potrzebowałyby większej wartości w dolarach amerykańskich, aby skutecznie funkcjonować – i używają do tego USDT jako serwera proxy.

Możliwe jest również, że sklepy zajmujące się handlem ilościowym i inne profesjonalne jednostki handlowe przewidują rosnące ceny, więc muszą pozyskać więcej USDT, jeśli te przeczucia się urzeczywistnią.

Zatem kwestia tego, czy USDT pompuje rynki kryptowalut, jest niestety w tym momencie nadal problemem „kury i jajka”.

Trudno stwierdzić, co nastąpi jako pierwsze, bez dalszej szczegółowej analizy USDT napływającej do podmiotów, a następnie wypływającej na różne rynki – poprzez porównanie ruchów rynkowych w następstwie tych depozytów.

Dlaczego możesz jedynie udowodnić, że niektóre firmy otrzymały bezpośrednio od Tether mniej USDT niż to, co odesłały?

Three Arrows jest doskonałym przykładem tej zagadki. Nasze wykresy i analizy pokazują, że fundusz otrzymał jedynie 670 milionów dolarów w USDT, ale twierdzimy również, że wysłał z powrotem do Tethera prawie 2 miliardy dolarów.

Odpowiedź na to pytanie jest funkcją powyższego wyjaśnienia. Przez większą część istnienia Three Arrows pozyskiwała USDT od Tether na adresy zewnętrzne w stosunku do giełd kryptowalut. 

Jednak na początku marca Three Arrows otrzymało ostatnią emisję Tethera do zidentyfikowanych portfeli. Od tego czasu wysłał z powrotem do Tethera ponad 1.4 miliarda dolarów w USDT, co stanowi ponad dwukrotność liczby znanych emisji do marca.

Protos zmapował adresy Three Arrows i odkrył, że pobrał znaczne ilości USDT z głównej giełdy Binance przed wysłaniem ich z powrotem do Tether.

Jest więc oczywiste, że Three Arrows przestawiło się z otrzymywania USDT w swoich zewnętrznych portfelach na żądanie ich bezpośrednio do giełd kryptowalut, takich jak Binance.

Pomiędzy ostatnią zidentyfikowaną emisją Three Arrows a 31 października Tether Treasuries wysłało ponad 9 miliardów dolarów w USDT do gorącego portfela Binance. Rozsądnie jest założyć, że część tych funduszy należała do Three Arrows.

Masz więcej pytań? Wpadnij do nas Twitter or Telegram. Możesz również skontaktować się z nami pod adresem

Źródło: https://protos.com/faq-tether-usdt-investigation/