Dyrektor Fidelity ds. Globalnego Makro: Regulacja Stablecoin zwiększy instytucjonalne przyjęcie Crypto

W piątek (12 sierpnia) Jurrien Timmer, dyrektor Global Macro w Fidelity Investments, wyjaśnił, w jaki sposób nadchodząca regulacja stablecoin może zwiększyć popyt na kryptowaluty.

W marcu 2021 r. Timmer opublikował 12-stronicowy artykuł badawczy na temat Bitcoin (tytuł: „Zrozumieć Bitcoin: Czy bitcoin należy do rozważań dotyczących alokacji aktywów?”).

Timmer zaczął od powiedzenia, że ​​zamierzał jego papier służyć jako „krótki elementarz w prostym języku angielskim, ale także w znaczący sposób ocenić propozycję wartości bitcoina w odniesieniu do alokacji aktywów”.

Po przestudiowaniu Bitcoina, oto niektóre z wniosków, do których doszedł:

• "… bitcoin przeszedł do głównego nurtu, już uważany za legalną klasę aktywów przez coraz więcej inwestorów."
• "… Bitcoin ma zarówno atrakcyjną dynamikę podaży (S2F), jak i dynamikę popytu (prawo Metcalfe'a)."
• "... bitcoin zyskuje na wiarygodności, a jako cyfrowy analog złota, ale z większą wypukłością… z czasem bitcoin przejmie większy udział w rynku złota."

Timmer powiedział, że „jeśli złoto jest teraz konkurencyjne w stosunku do obligacji, a rentowność obligacji jest bliska zeru (lub ujemna), być może warto „zastąpić część nominalnej ekspozycji portfela na obligacje złotem i aktywami, które zachowują się jak złoto”.

Zakończył mówiąc:

"Jeśli bitcoin jest legalnym środkiem przechowywania wartości, jest rzadszy niż złoto i ma potencjalnie wykładniczą dynamikę popytu, to czy teraz warto rozważyć włączenie go do portfela (na pewnym ostrożnym poziomie i przynajmniej obok innych alternatyw, takich jak realne nieruchomości, towary i niektóre indeksowane papiery wartościowe)?

"Pomimo wielu omówionych zagrożeń — w tym takich czynników jak zmienność, konkurencja i interwencje polityczne, dla niektórych odpowiedź może równie dobrze brzmieć „tak”, przynajmniej o ile „tak” dotyczy tylko komponentów po stronie 40 60/40. Dla tych inwestorów pytanie o bitcoin może już nie brzmieć „czy”, ale „ile?”."

W piątek Timmer pojawił się jako gość – w ramach panelu, w którym uczestniczyli również Raoul Pal i Kevin O'Leary – w odcinku podcastu „Crypto Banter” Ran Neunera, który był transmitowany na żywo na YouTube.

Oto, co Timmer miał do powiedzenia na temat nadchodzącej regulacji stablecoin i jej wpływu na rynek kryptowalut:

"Fidelity, którą prawdopodobnie reprezentuję, jesteśmy w Bitcoin od 2014 roku. Niewiele osób docenia jako firma świadcząca usługi finansowe, jak długo jesteśmy zaangażowani… Byłem częścią delegacji w Austin w Teksasie, w czerwcu [ 2022] dla [wydarzenia] Konsensusu i mieliśmy regulatorów, mieliśmy senatorów, którzy są zwolennikami tej przestrzeni, i mieliśmy tam przewodniczącego CFTC.

"I było wiele konsensusu – z braku lepszego słowa – że przynajmniej regulacja stajni jest czymś w rodzaju ostatecznego bez myślenia. Nie musisz się nawet martwić, czy to papier wartościowy, czy towar. To był dość nisko wiszący owoc. I oczywiście dobrze, że miejmy nadzieję, że tak się stanie, ponieważ legitymizuje tę przestrzeń i pomoże w przyjęciu instytucjonalnym. Sprawi to, że instytucje poczują się trochę bardziej komfortowo, że faktycznie istnieją jakieś barierki ochronne, mimo że to tylko stabilna strona, a nie sama przestrzeń, ale przynajmniej będzie to początek."

8 lipca Timmer podzielił się swoimi przemyśleniami na temat akcji cenowej Bitcoina i Ethereum:

Udał się do powiedzenia:

• "Na ostatnim najniższym poziomie 17,600 XNUMX USD Bitcoin jest teraz poniżej nawet mojego bardziej konserwatywnego modelu krzywej S, który opiera się na krzywej adopcji Internetu. (Patrz wykres powyżej.)"
• "Patrząc na wzrost sieci Bitcoin, jasne jest, że krzywa adopcji śledzi bardziej asymptotyczną krzywą adopcji Internetu, a nie bardziej wykładniczą krzywą telefonii komórkowej. Zgodnie z prawem Metcalfe'a wolniejszy wzrost sieci sugeruje skromniejszy wzrost cen."
• "Jednak w oparciu o prostą linię regresji mocy, sieć Bitcoin wydaje się być nienaruszona."
• "Ten ciągły wzrost w sieci Bitcoina w połączeniu z niższymi cenami oznacza, że ​​wycena Bitcoina spada."
• "Używam ceny za miliony niezerowych adresów jako oszacowania wyceny Bitcoina, a poniższy wykres pokazuje, że wycena sięga wstecz do poziomów z 2013 roku, mimo że cena wróciła tylko do poziomów z 2020 roku. Innymi słowy, Bitcoin jest tani."
• "Jeśli Bitcoin jest tani, to być może Ethereum jest tańsze. Jeśli ETH jest tam, gdzie BTC był cztery lata temu, to poniższy analog sugeruje, że Ethereum może być blisko dna."

Obraz kredytowych

Polecane zdjęcie przez Pixabay