Gensler grzechocze DeFi z sugestią, że monety PoS są papierami wartościowymi

Połączenie może być zakończone, ale bitwa o legalne zdefiniowanie Ethereum 2.0 dopiero się zaczyna.

Kilka godzin po tym, jak Ethereum zakończyło historyczne przejście na technologię Proof of Stake, czołowy amerykański regulator powiedział, że kryptowaluty, które stosują to podejście, powinny być prawdopodobnie zdefiniowane jako papiery wartościowe. 

Uciążliwe w najlepszym razie

To nie jest błaha sprawa. Jeśli władze uznają Ethereum i jego podobne papiery wartościowe lub kontrakty inwestycyjne, takie jak akcje i obligacje, decyzja uruchomiłaby szereg zobowiązań, w tym rejestrację kryptowalut w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. 

Obawiając się, że ten ruch byłby w najlepszym razie uciążliwy, a w najgorszym śmiertelny, branża kryptograficzna wytrwale walczyła z ideą, że większość zasobów cyfrowych to papiery wartościowe. 

„Mogą sobie na to pozwolić tylko najbardziej niebieskie korporacje generujące przychody”, Gabriel Shapiro, główny radca prawny w Delphi Digital, podsumowałem zeszły tydzień. „To nie będzie zgodność, to będzie wyginięcie”.

Przemawiając w czwartek do dziennikarzy, Gary Gensler, przewodniczący SEC, powiedział, że kryptowaluty PoS, takie jak Solana, Cardano, a teraz Ethereum, mogą być uważane za papiery wartościowe na podstawie precedensu znanego jako test Howeya. Od czasu powstania amerykańskich przepisów dotyczących papierów wartościowych w latach 1930. XX wieku test Howeya był używany do określenia, czy inwestycja jest również papierem wartościowym i podlega wymogom sprawozdawczym.

„Inwestująca opinia publiczna przewiduje zyski oparte na wysiłkach innych” Gensler powiedział, według The Wall Street Journal.

Płakał faul

Przejście Ethereum z energochłonnej technologii Proof of Work na bardziej ekologiczny system PoS było często opóźniane i trwało lata. Było to największe ulepszenie Ethereum w jego siedmioletniej historii i najbardziej oczekiwane wydarzenie roku wśród miłośników kryptowalut. 

Według Ethereum Foundation, The Merge już zmniejsza zużycie energii przez blockchain o 99.98%. Istnieje nadzieja, że ​​zmiana przyspieszy masowe przyjęcie rynku poprzez przyciągnięcie świadomych klimatu inwestorów, użytkowników i przedsiębiorców chętnych do budowania nowych projektów w sieci.

Branża obawia się, że ingerencja przepisów może wykoleić tę trajektorię. Prawnicy ds. kryptowalut krzyknęli wulgarnie w następstwie raportu Dziennika.

„Ogólny pomysł wydaje się taki, że jeśli wystarczająco mocno zmrużysz oczy, obstawianie wygląda jak dywidenda lub odsetki. “

Jake Chervinsky

Jake Chervinsky, szef polityki w branżowej grupie lobbingowej Blockchain Association, powiedział, że nie jest jasne, w jaki sposób obstawianie – w przeciwieństwie do kopania wykorzystywanego do utrzymywania blockchainów Proof of Work, takich jak Bitcoin – uczyniło kryptowalutę większym zabezpieczeniem. Użytkownicy, którzy stawiają swoje krypto, blokują je w sieci, pomagając je zabezpieczyć, jednocześnie zdobywając nagrody.

„Ogólny pomysł wydaje się brzmieć:„ jeśli wystarczająco mocno zmrużysz oczy, obstawianie wygląda jak dywidenda lub odsetki, a niektóre rzeczywiste papiery wartościowe mają je, więc może aktywa postawione też są papierami wartościowymi ”- napisał na Twitterze. 

Bez różnicy

Ale pogląd, że oczekiwanie zysku jest tym, co odróżnia papier wartościowy od innych aktywów, jest błędny – kontynuował. „Ludzie posiadają wszelkiego rodzaju aktywa z oczekiwaniem zysku. Złoto, samochody, zegarki itp. … Niezależnie od tego, czy zysk ten ma formę wzrostu ceny rynkowej, nagrody z stawki, czy jakiegokolwiek innego mechanizmu, nie powinno mieć znaczenia dla analizy papierów wartościowych.”

Brandon Ferrick, główny radca prawny i współzałożyciel firmy kryptograficznej B + J Studios, powiedział The Defiant w wiadomości, że obstawianie „nie ma nic wspólnego z wysiłkami„ innych ”.

[Osadzone treści]

Takie wysiłki, powiedział Ferrick, „powinny tak naprawdę oznaczać tylko podstawowe lub początkowe zespoły programistyczne zaangażowane w początkową publiczną sprzedaż tokenów. Nie ma sensu, aby „inni” oznaczali dosłownie kogokolwiek innego (kto nie jest tobą), który stara się zapewnić zwrot”.

Adam Levitin, profesor prawa z Georgetown University, który zwrócił szczególną uwagę na branżę kryptograficzną, nie uważa jednak, że jest to tak jednoznaczne.

W odpowiedzi na tweety Chervinsky'ego Levitin powiedział, że papiery wartościowe są aktywami, które wymagają „zainwestowania pieniędzy we wspólne przedsiębiorstwo z oczekiwaniem zysku z wysiłków innych”.

Górnicy konkurują

„Inwestycja pieniędzy: w PoS [proof-of-stake] walidatorzy muszą kupić udział. To nie jest kontrowersyjny problem”, on napisał. „Wspólne przedsięwzięcie: w PoS walidatorzy muszą współpracować z innymi walidatorami. Pojedynczy węzeł musi współpracować ze 127 innymi w komitecie w ETH. To inaczej niż w [proof-of-work], gdzie górnicy konkurują, a nie współpracują”.

Gensler stał się złoczyńcą branży kryptograficznej, argumentując, że większość istniejących przepisów można zastosować do rodzącego się przemysłu kryptograficznego. Biały Dom wydawał się popierać ten punkt widzenia w kilku informacja prasowa wydany w piątek.

Szczegółowo opisało długo oczekiwane podejście administracji Bidena do kryptowalut „całorządowe”, oparte na serii raportów przygotowanych przez agencje federalne na prośbę prezydenta Bidena.

„Raporty wzywają agencje do promowania innowacji poprzez inicjowanie badań i rozwoju w sektorze prywatnym oraz pomaganie najnowocześniejszym amerykańskim firmom w znajdowaniu przyczółków na rynkach światowych” – ogłosił Biały Dom. „Jednocześnie wzywają do podjęcia środków mających na celu złagodzenie zagrożeń, takich jak zwiększone egzekwowanie istniejących przepisów i stworzenie zdroworozsądkowych standardów wydajności dla kopania kryptowalut”.

Zwolennicy kryptowalut powiedzieli, że Biały Dom wydaje się być skupiony na domniemanym ryzyku branży, a nie na korzyściach.

Przegapiona okazja

„Dzisiejsze raporty i podsumowania z nakazu wykonawczego administracji Bidena w sprawie zasobów cyfrowych są straconą okazją do scementowania amerykańskiego przywództwa w dziedzinie kryptowalut” – powiedziała Kristin Smith, prezes Stowarzyszenia Blockchain, w oświadczeniu przesłanym pocztą elektroniczną. „Chociaż raporty te mają być częścią szerszych wysiłków rządu i interesariuszy, aby wprowadzić lepsze regulacje dotyczące aktywów kryptograficznych, raporty te koncentrują się na ryzyku – a nie na możliwościach – i pomijają merytoryczne zalecenia dotyczące tego, jak Stany Zjednoczone mogą promować swój rozwijający się przemysł kryptograficzny”.

Biały Dom planuje zwrócić się do organów regulacyjnych o nasilenie egzekwowania „niezgodnych z prawem praktyk w przestrzeni aktywów cyfrowych”; tworzyć kampanie uświadamiające społeczeństwo, aby edukować Amerykanów na temat zagrożeń związanych z zasobami cyfrowymi; inwestować w konkurencyjne technologie płatności, takie jak FedNow; stworzyć „Agendę badań i rozwoju zasobów cyfrowych”, aby przyspieszyć badania nad kryptowalutami; i dostarczać firmom z branży wskazówek regulacyjnych.

Wyjątkowo amerykański

W oświadczeniu wysłanym e-mailem kongresman Ted Budd (R-NC), zwolennik kryptowalut, powiedział, że administracja „musi postrzegać zasoby cyfrowe jako wyjątkowo amerykańską innowację, której należy pozwolić na rozkwit bez surowych przepisów”.

„Raport administracji Bidena nie uwzględnia w pełni tego poglądu” – powiedział Budd – „i dlatego istnieje ryzyko wypchnięcia tej nowej branży z naszego kraju”.

Ferrick, prawnik B+J Studios, powiedział, że stanowisko administracji było „dużo sprośne” i miałoby niewielki wpływ na branżę. „Zdecydowanie wzywa się do jasności przepisów” – powiedział. „Ale nie widzę żadnej wskazówki, że wkrótce to otrzymamy”.

Miller Whitehouse-Levine, dyrektor ds. polityki w DeFi Education Fund, nazwał oświadczenie Białego Domu „zawiodeniem, biorąc pod uwagę nadzieję, którą podzieliłem z wieloma innymi, że administracja jest gotowa stworzyć zdrowe środowisko dla amerykańskiego przemysłu [krypto] i użytkowników. ”

„To powiedziawszy”, powiedział The Defiant, „od czasu marcowego zarządzenia wykonawczego [Bidena] nastąpił znaczny rozwój kryptowalut, który nie przedstawił branży kryptograficznej w pozytywnym świetle i myślę, że teraz wszyscy za to płacą”.