Jak zmieni się polityka monetarna Ethereum po The Merge

Ethereum jest na krawędzi The Merge, która przekształci sieć z dowodu pracy na dowód stawki. Ta zasadnicza zmiana jest podejmowana przede wszystkim w celu zmniejszenia zużycia energii w sieci i uczynienia jej bardziej przyjazną dla środowiska.

Po zmianie na dowód stawki Ethereum nie będzie już korzystać z górników i ich potężnego, energochłonnego sprzętu. Zamiast tego zostaną zastąpieni przez walidatorów, którzy zbierają duże ilości ETH i wiążą je ze swoją reputacją — jeśli będą działać złośliwie, tracą część swoich tokenów. 

Ale jest druga, bardzo oczekiwana zmiana, która również się wydarzy: znacząca zmiana w tokenomice Ethereum.

Spowoduje to duże obniżenie stopy inflacji Ethereum, ponieważ każdego roku będzie emitowanych mniej tokenów. Mówiąc prościej, sieć będzie nagradzać weryfikatorów mniejszą liczbą tokenów niż obecnie przyznaje górnikom.

Dodatkowo, przy ilości eteru (ETH), która jest spalana każdego roku w procesie opłaty transakcyjnej, możliwe jest, że sieć może nawet stać się deflacyjna — co oznacza, że ​​całkowita podaż ETH faktycznie spada każdego roku.

Oto spojrzenie na to, jak zmieni się tokenomika Ethereum i jaki będzie to miał wpływ.

Jaka jest obecna stopa emisji?

Zgodnie z systemem dowodu pracy Ethereum, sieć wypłaca 2 ETH za każdy blok utworzony przez górnika i 1.75 ETH za każdy blok wuja. Blok wujka ma miejsce, gdy blok jest tworzony, ale wąsko przegrywa z innym blokiem, który został utworzony w tym samym czasie – więc nie kończy się w łańcuchu, ale nadal otrzymuje mniejszą nagrodę.

Średnio daje to około 13,000 XNUMX ETH wydawanych każdego dnia i przekazywanych górnikom jako nagrody. 

Przekłada się to na stopę inflacji 4.1% (chociaż istnieje już pewna emisja na łańcuchu dowodów udziału, więc jest to technicznie nieco wyższa).

Jaka będzie stopa emisji po The Merge?

Kiedy Ethereum przejdzie na dowód stawki, walidatorzy zastąpią górników. Ci walidatorzy będą gromadzić duże ilości ETH jako zabezpieczenie i będą mogli tworzyć bloki w sieci. Jeśli będą działać złośliwie, mogą stracić swoje zabezpieczenie. 

Ponieważ sieć nie będzie już musiała pokrywać wydatków górników (którzy płacą ogromne rachunki za energię elektryczną, aby zasilać swoje całodobowe operacje), może być bardziej wydajna, jeśli chodzi o rozdawanie nagród za produkcję bloków. 

W nowym systemie pojawi się dynamiczny model płatności. Ten nowy model będzie dużo niższy niż w obecnym systemie i będzie się różnić w zależności od kilku czynników, w tym ilości postawionego ETH. 

Na podstawie aktualnej kwoty postawionej ETH, sieć wyda około 1,600 ETH dziennie, co przekłada się na stopę inflacji 0.5%. Oznacza to, że gdy nastąpi The Merge, nastąpi efektywny 90% spadek dziennej emisji nowego ETH. 

Im więcej ETH zostanie postawionych, ta emisja może wzrosnąć nawet do 5,000 ETH. Jednak nawet jeśli to wzrośnie, efektywna rentowność każdego walidatora będzie nadal spadać, jeśli tak się stanie.

Co jeśli uwzględnisz spalenie opłaty transakcyjnej?

Do tej pory ta dyskusja była dość prosta i ograniczała się do emisji nowego ETH jako nagrody za kopanie lub stakowanie.

Ale jest jeszcze jeden duży element, który wpływa na efektywną stopę inflacji Ethereum i jest to spalanie tokenów.

Wprowadzony w ramach modernizacja Londynu w sierpniu 2021 r., EIP-1559 wniósł palący proces w ramach dokonywania opłat transakcyjnych w sieci. Kiedy dana osoba dokonuje transakcji na Ethereum, musi spalić część opłaty transakcyjnej, a reszta trafia do górnika (lub wkrótce do walidatora). To usuwa część całkowitej podaży ETH.

Spalenie opłaty transakcyjnej wywarło duży wpływ. Od czasu jego wprowadzenia, tylko przez to zniszczono ponad 2.6 miliona ETH. To z grubsza obniżyło stopę inflacji Ethereum o połowę. 

Ponieważ Ethereum przechodzi do dowodu stawki, a nagrody zostaną znacznie obniżone, znacznie łatwiej jest sparzyć kwotę większą niż wydana kwota. Jeśli tak się stanie, sieć stanie się deflacyjna — co oznacza, że ​​podaż z czasem się zmniejszy

Aby sieć miała równą liczbę emisji i spalała po The Merge, opłaty transakcyjne musiałyby wynosić średnio 16 gwei (jednostka miary używana do uiszczania opłat). Wszystko, co jest wyższe w sieci, będzie deflacyjne i na odwrót.

Chociaż opłaty transakcyjne przez większą część ubiegłego roku były bardzo wysokie, znacznie spadły. W rezultacie mniejsza liczba ETH jest teraz spalana z powodu opłat transakcyjnych.

W efekcie oczekuje się, że emisja netto po The Merge wyniesie około 0.1%.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub inne.