Jak tokenizacja aktywów ze świata rzeczywistego zrewolucjonizuje krajobraz finansowy

Aby uzyskać głębszy wgląd w stan tokenizacji RWA w 2023 r., Kitco Crypto rozmawiało z Benjaminem Stanim, dyrektorem ds. rozwoju biznesu w firmie Matrixport, która obsługuje platformę aktywów cyfrowych Matrixdock, drugim co do wielkości emitentem bonów skarbowych typu on-chain.

„Wraz z kompresją rentowności w łańcuchu w porównaniu ze wzrostem stopy FED nastąpiła duża rozbieżność stawek w łańcuchu i poza łańcuchem” – powiedział Stani. „RWA, a w szczególności bony skarbowe, mogą wypełnić tę lukę”.

Zauważył, że chociaż rynek stablecoinów służy jako „kamień węgielny ekosystemu kryptowalut z kapitalizacją rynkową wynoszącą ~ 125 miliardów dolarów”, niedostateczne wykorzystanie tych stabilnych aktywów „jest utrzymującym się problemem”, którym może rozwiązać tokenizacja RWA.

„W 2023 r. okazało się to siłą przełomową, odblokowującą potencjał tej klasy aktywów i zasadniczo zmieniającą sposób tworzenia, przenoszenia i przechowywania wartości” – stwierdził.

Według Staniego nacisk na „dochodowość w świecie rzeczywistym pozbawioną ryzyka przesunął uwagę branży w stronę tokenizacji regulowanych instrumentów finansowych”, przy czym bony skarbowe, nieruchomości, metale szlachetne i dzieła sztuki są postrzegane jako najbardziej opłacalne aktywa do tokenizacji.

Powiedział, że wprowadzenie na rynek tokenizowanych krótkoterminowych bonów skarbowych (STBT) firmy Matrixdock „spotkało się jak dotąd z bardzo pozytywnym odzewem, gromadząc 123 miliony dolarów w nieco ponad pięć miesięcy”, a firma koncentruje się obecnie na poszerzaniu puli posiadaczy jako instytucji zacząć rozumieć potencjalne zastosowania biznesowe w obszarach takich jak zarządzanie finansami.

„Ta ambitna wizja jest poparta rygorystycznymi środkami bezpieczeństwa, kompleksową architekturą prawną oraz dokładnymi procedurami KYC i AML” – powiedział.

Zapytany o plany Matrixport dotyczące dalszej tokenizacji, Stani zauważył, że atrakcyjność tokenizowanych bonów skarbowych „jest napędzana podwyżkami stóp procentowych FED, a także chęcią dostępu do „stopy wolnej od ryzyka” bez kłopotów związanych z tradycyjną realizacją transakcji i rozliczeniem, ” i powiedział: „Ta sama logika może mieć zastosowanie do innych rzeczywistych aktywów w miarę rozwoju branży”.

„W przypadku tokenizowanych obligacji skarbowych, czyli formy zabezpieczenia powszechnie przyjętej w branży, eksploracja innych papierów wartościowych notowanych na giełdzie w podobnym formacie nie będzie się zbytnio różnić z koncepcyjnego punktu widzenia” – powiedział. „Krótko mówiąc, wizja Matrixport rozciąga się na tokenizację nieruchomości, obligacji korporacyjnych i doskonałych win”.

Jeśli chodzi o perspektywy branży tokenizacji RWA, Stani powiedział, że „oczekuje się, że w nadchodzących latach stanie się ona głównym tematem ekosystemu aktywów cyfrowych, dodając do rynku dziesiątki bilionów dolarów”.

„Tokenizacja RWA znacznie wzbogaci skalę i różnorodność aktywów dostępnych w łańcuchu w miarę dojrzewania naszej branży” – powiedział. „W związku z oczekiwaniami utrzymujących się podwyższonych stóp „wolnych od ryzyka” w nadchodzących kwartałach można spodziewać się zachęt ekonomicznych dla instytucji do włączania tokenizowanych bonów skarbowych, wraz z dalszymi innowacjami DeFi w ofertach rynkowych.”

Powiedział, że chociaż jesteśmy wciąż na wczesnym etapie cyklu tokenizacji, Matrixport zaobserwował rosnący poziom zainteresowania zarówno ze strony kryptowalut, jak i tradycyjnych graczy finansowych.

„Do godnych uwagi wydarzeń zalicza się Bank Centralny Singapuru Opiekun projektu z sukcesem wykorzystał DeFi na hurtowych rynkach finansowania, przeprowadził testy transakcji walutowych i obligacji rządowych, a Deutsche Bank testował tokenizowane fundusze w publicznej sieci Ethereum” – powiedział. „Adopcja gwałtownie rośnie. Ciągłe innowacje w strategiach likwidacji i inteligentne algorytmy napędzają tę dynamikę, obiecując znaczące kamienie milowe w branży do końca roku”.

Zalety i wady tokenizacji

Stani powiedział, że jedną z największych korzyści płynących z tokenizacji jest to, że „demokratyzuje rynki finansowe poprzez usuwanie pośredników, przyspieszanie transakcji i redukcję kosztów”.

Otwiera także możliwości inwestycyjne, które wcześniej były dostępne tylko dla zamożnych osób – dodał.

Główne ograniczenia skupiają się wokół doświadczenia użytkownika, „szczególnie w zakresie płynności” – powiedział. „Obecnie skupiamy się na oferowaniu płynności 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu oraz usprawnianiu procesu bicia i wykupu.”

„Tokenizacja może zrewolucjonizować krajobraz finansowy, tworząc nowe źródła przychodów, a nawet zupełnie nowe rynki” – powiedział. „Po osiągnięciu masy krytycznej możemy zaobserwować połączenie TradFi i DeFi, przygotowując grunt pod inteligentniejszą, bardziej programowalną gospodarkę globalną”.

Stani powiedział, że jedną z największych barier w tokenizacji RWA jest obecnie niepewność regulacyjna. „Ramy prawne starają się dotrzymać kroku szybkiemu postępowi w technologii tokenizacji. Jest to szczególnie widoczne w dziedzinie infrastruktury RWA zintegrowanej z DeFi, gdzie organy regulacyjne muszą stawić czoła problemom skalowalności blockchain, aby dostosować się do wolumenu rynku TradFi” – powiedział.

Aby pomóc pokonać tę przeszkodę, Stani zaleca „progresywne podejście regulacyjne”, które koncentruje się na „ustanowieniu kompleksowych ram, które będą w pełni kompatybilne ze standardami DeFi”.

„Takie ramy muszą rygorystycznie egzekwować protokoły zarządzania ryzykiem, aby wzmocnić zarówno przejrzystość, jak i bezpieczeństwo” – powiedział. „Sukces pionierskich przepisów dotyczących monet stabilnych w Singapurze ilustruje siłę jasnych, solidnych wytycznych. Nie tylko chronią inwestorów, ale także tworzą środowisko sprzyjające emitentom i instytucjom finansowym do wprowadzania innowacji i wykorzystywania nowych możliwości inwestycyjnych”.

Jeśli chodzi o to, ile czasu zajmie firmom rozpoczęcie modernizacji swojej infrastruktury technologicznej, aby umożliwić tokenizację, Stani powiedział: „Część technologiczna jest w rzeczywistości łatwiejszym aspektem”, ponieważ istnieją „rozwiązania, które działają już dziś, jak pokazano w przypadku STBT .”

„Wąskie gardło leży raczej po stronie przepisów i zgodności” – stwierdził. „Musimy mieć jasność co do tego, co stanowi zabezpieczenie i w jaki sposób prawa własności w łańcuchu można traktować poza łańcuchem. Niektóre jurysdykcje są bardziej postępowe niż inne i spodziewam się, że w naturalny sposób zobaczymy w nich motywację do innowacji i przyjęcia”.

Stani powiedział, że największą przeszkodą są „wewnętrzne zespoły ds. zgodności, które chcą nałożyć te same ramy na te nowe klasy aktywów, podczas gdy oczywiście wiele rzeczy jest mniej istotnych (np. prowadzenie ścieżki audytu) lub nawet możliwych w łańcuchu (np. cofanie transakcji)”.

Chociaż problemy związane ze zgodnością z przepisami powodują obecnie opóźnienia w przyjęciu tokenizacji RWA, Stani powiedział, że przeszkody te zostaną ostatecznie pokonane, co umożliwi rozkwit RWA na całym świecie.

„Przyszłość niesie ze sobą duży popyt na głęboką płynność w łańcuchu, szczególnie w przypadku dużych protokołów” – powiedział. „Chociaż istnieją ograniczenia i wymogi licencyjne dotyczące STO [ofert tokenów zabezpieczających], można znaleźć elastyczność w wykorzystywaniu papierów wartościowych jako aktywów bazowych dla innych produktów. Branża bada te możliwości, dążąc do innowacji”.

„Kiedy osiągniemy masę krytyczną w naszej branży, ostatecznym momentem będzie połączenie świata TradFi i kryptowalut w jedną «branżę finansową»” – powiedział. „To inny trend niż poprzednie wyścigi byków i będzie fenomenalny”.