Inwestorzy powinni uczyć się od FTX i zacząć szukać wartości zamiast spekulować

Upadek FTX oznacza coś więcej niż tylko upadek kolejnej giełdy kryptowalut. Sygnalizuje, że nadszedł czas, aby branża dorosła i przyjęła wartość. Schizma wartości jest tutaj. 

FTX była drugą co do wielkości giełdą kryptowalut na świecie. Teraz jest memem dla śmiercionośnego grzechotania absurdalnych ilości pieniędzy wlewanych w odnowione scentralizowane modele biznesowe wybielone w fałszywej decentralizacji.

Jak powiedział legendarny inwestor Warren Buffet: „Dopiero podczas odpływu odkryjesz, kto pływał nago”. Wygląda na to, że w tym ostatnim cyklu było więcej niż kilku kąpiących się nago. Ale już to widzieliśmy, prawda? Właściwie nie do końca.

Bitcoin (BTC) pojawiły się na początku najdłuższej hossy na rynkach finansowych w historii. Przemysł, który zrodził, mnożył się, dosłownie, w najlepszych czasach. Ale wszystko co dobre musi się skończyć. Crypto stoi teraz w obliczu nieszczęśliwego zbiegu pogarszających się warunków makroekonomicznych i regulatorów spragnionych kontroli.

Związane z: Fiasko FTX oznacza nadchodzące konsekwencje dla kryptowalut w Waszyngtonie

Tymczasem tradycyjne rynki obserwują powrót ostrożnych inwestycji opartych na wartości. Powód jest prosty: kiedy stawki były na najniższym poziomie, pieniądze były darmowe. Teraz tak nie jest. Zawrotne wzrosty Uberów, Airbnbs i DoorDash były możliwe, ponieważ kiedy gotówka była darmowa, firmy ją generujące nie były cenione. Ale obietnice już go nie ograniczają. Inwestorzy będą żądać dowodów wartości, zanim zainkasują swój coraz droższy kapitał.

Wraz z upadkiem FTX rynki kryptograficzne po raz pierwszy będą podlegać inwestycjom opartym na wartości. Tokenomika nigdy nie była prawdziwa — patrz FTX Token (FTT). I niezależnie od tego, jak bardzo ignorujemy płynące z niej lekcje w czasach boomu, ekonomia zdecydowanie tak jest. Jest podaż i jest popyt. W równowadze funkcjonują rynki. Jeśli nie są, rynki nie.

Wiemy teraz, że centralizacja na rynkach kryptograficznych nie działa. Sprytni szarlatanowie mają zbyt wiele okazji do żerowania na tych, którzy mają słabą znajomość nieprzejrzystych technologii. Wynik? Roztrzaskane złudzenia tych, którzy wierzyli w garnek złota na końcu krypto tęczy.

Ale wśród gruzów jest migoczące światełko nadziei: schizma wartości.

Czym jest schizma wartości?

Crypto jest w trakcie, w żargonie branżowym, „hard forku”. Ci, którzy pozostaną po opadnięciu pyłu FTX, mogą zdecydować się na polowanie na wartość, którą można zebrać i dostarczyć użytkownikom, lub mogą trwać przy nagich zakładach zależnych od znalezienia „większego głupca”.

Związane z: Od NY Times po WaPo, media przymilają się do Bankmana-Frieda

Niektórzy pozostaną przy tej drugiej ścieżce. Stare zwyczaje umierają ciężko. Ale znikną, gdy inwestorzy zażądają więcej. W międzyczasie będziemy świadkami wzrostu liczby projektów Web3, które generują rzeczywistą wartość poprzez powrót do podstawowego handlu.

Dla tych, którym się powiedzie, nagrody będą ogromne. Dla tych, którzy oferują jedynie puste kibicowanie z przeszłości, koniec będzie szybki.

Nawigacja w nowym paradygmacie

W obrębie schizmy wartości należy wziąć pod uwagę dwa drogowskazy. Pierwsza odnosi się do kryptowaluty jako klasy aktywów finansowych; drugi do blockchaina jako technologicznego rusztowania.

Przeszkodą w ocenie krypto jako klasy aktywów finansowych jest to, że po prostu nie ma funkcjonującego modelu protokołów wyceny – co nie jest nieoczekiwane w rodzącej się branży. Na najwcześniejszych etapach nie istniały żadne kryteria oceny tych sieci. Te zmodernizowane zostały zbudowane na dojrzałe rynki.

Kryptowaluty ewoluowały od tego czasu. Mamy teraz pewne pojęcie o różnych sposobach zdecentralizowane finanse (DeFi) używane są protokoły, co pozwala nam kategoryzować sieci.

Związane z: Nadszedł czas, aby fani kryptowalut przestali wspierać kulty jednostki

Bitcoin, łańcuch proof-of-work, jest szeroko rozpowszechniony — powolny, ale bezpieczny. Widzimy, ile portfeli zawiera Bitcoiny, a także jak te portfele wchodzą w interakcję z łańcuchem. Można obliczyć wartość poruszającą się w drugorzędnej warstwie transakcji, Lightning Network.

Ethereum jest łańcuchem proof-of-stake. Chociaż jest bardziej scentralizowany niż Bitcoin, jest bijącym sercem DeFi. Wraz z DeFi pojawiło się narzędzie pomagające oszacować wartość: obliczenia z zablokowaną wartością całkowitą. Chociaż mają one swoje ograniczenia, pojawienie się zaawansowanych mierników finansowych poza tradycyjnymi instytucjami cieszy się dużym zainteresowaniem. Najwyraźniej tradycyjne finanse tak myślą — stąd zwiększona koncentracja na regulacjach.

Chodzi o to, że w 2016 r. handel Etherem (ETH.) lub Bitcoin wydawały się podobne. Wraz ze wzrostem zróżnicowania mamy teraz szereg mierników opartych na danych do oceny tych sieci. Kryptowaluty dojrzewają do prawdziwej, wymiernej klasy aktywów.

Powstanie funkcjonałów

Funkcjonalności to niefinansowe aktywa Web3: produkty i usługi dostarczane przez blockchain.

Weź dowód wiedzy zerowej (ZK). Nabywca domu chce pokazać agentowi nieruchomości, że ma wystarczająco dużo środków na zakup, bez ujawniania zawartości swojego konta. Mogą zapłacić za wykonanie tej usługi za pośrednictwem ZK. W tym przypadku płacą wyłącznie za usługę chroniącą prywatność, a nie za spekulację aktywami — nie za posiadanie ani handel.

Powstaje wiele takich projektów do obsługi danych, oferujących usługi, takie jak narzędzia do zarządzania tożsamością, przechowywanie w chmurze oraz wyszukiwanie i indeksowanie. Ich zdecentralizowana infrastruktura oznacza, że ​​ich ceny są bardzo konkurencyjne w stosunku do scentralizowanych odpowiedników.

Upadek FTX nie jest wyjątkowy i nie jest zakończony. Przez system toruje się zaraza, komplikowana presją spadkową wywieraną przez siły makroekonomiczne. Ale kiedy wszystko zostanie powiedziane i zrobione, FTX stanie się pierścieniem wzrostu w narracji o kryptowalutach — dowodem na to, że ogień przeszedł, pozostawiając zahartowane systemy, które będą napędzać wartość.

Schizma wartości zmusi ekosystemy blockchain do wyboru jednej z dwóch ścieżek: dalszego wykorzystywania cykli szumu w celu generowania spekulacyjnych zysków lub budowania modeli, które ujawniają rzeczywistą wartość użytkownika.

Tak jak komputery osobiste migrowały z garaży hobbystów na biurka i kieszenie na całym świecie, tak systemy oparte na technologii blockchain w końcu dorastają.

Ten artykuł służy do ogólnych celów informacyjnych i nie ma na celu i nie powinien być traktowany jako porada prawna lub inwestycyjna. Poglądy, myśli i opinie wyrażone tutaj są wyłącznie autorem i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.