Gołąb, orzeł, feniks: jak producent wykorzysta amerykańskie skarby do kupowania Ethereum i zwiększania DAI

Maker, projekt leżący u podstaw największego zdecentralizowanego stablecoina na rynku DAI, robi duże postępy w świecie scentralizowanych finansów.

Maker wiąże się z firmami takimi jak Coinbase, Gemini i Coinshares, a nawet kupuje amerykańskie obligacje skarbowe i korporacyjne od BlackRock (tak, że Czarna Skała).

Na przykład Coinbase Prime oferowany zapłacić protokołowi 1.5% od ogromnej części USDC, która jest obecnie wykorzystywana jako zabezpieczenie DAI.

Podobnie Gemini powiedział, że wypłaci kolejne 1.25% za każdy GUSD (stabilną monetę Gemini), który istniał w module stabilności Peg Stability Module (PSM). The PSM jest jednym z narzędzi służył do utrzymywania powiązania DAI z dolarem. (Więcej o tym wkrótce.)

Prezes Gemini, Tyler Winklevoss napisał na forum społeczności Maker, że te pieniądze będą wypłacane tak długo, jak „średnie miesięczne saldo ostatniego dnia miesiąca przekracza 100 mln USD GUSD”.

Jeśli chodzi o kupowanie Treasuries, projekt DAO za w czerwcu opowiedział się za zainwestowaniem 400 milionów dolarów w amerykańskie obligacje skarbowe i podziałem reszty między różnymi funduszami ETF iShares.

DAI wziął wiele krytyka za bycie tak mocno narażonym na USDC, która sama w sobie jest scentralizowanym stablecoinem uruchomionym przez Circle i Coinbase. Dlaczego więc Maker podąża tą drogą?

Plan „Koniec gry” Stwórcy

Projekt podąża długą drogą, aby stać się w pełni zdecentralizowanym – a przynajmniej tak twierdzi.

W sierpniu założyciel Maker, Rune Christensen, zaprezentował dość śmiały plan aby uczynić DAI w 100% zdecentralizowanym poprzez usunięcie wszelkich powiązań z możliwymi do przejęcia, scentralizowanymi aktywami. Propozycję nazwał „Etap końcowy".

Christensen chce, aby Maker zajmował się mniej rzeczami, które mogą być zakazane (tj. scentralizowanymi aktywami, takimi jak USDC i Treasuries), a więcej rzeczami, których nie można (np. Ethereum).

Impulsem dla tej propozycji był tzw Umieszczenie na czarnej liście w USA miksera monet Tornado Cash—Maker dąży do tego, aby stać się odpornym na takie sankcje.

Czy możesz wskazać na poniższym wykresie moment, w którym rząd USA umieścił Tornado Cash na czarnej liście? (Łatwe.)

Myślenie Christensena wydaje się być sprzeczne z serią nowych umów z takimi miejscami jak Coinbase i rząd USA.

Ale stawanie się odpornym na sankcje to tylko część planu.

Maker jest obecnie w tak zwanej „Postawie gołębia” swojego planu Endgame, pierwszej części trzyczęściowego procesu.

Oczekuje się, że potrwa trzy lata i jest zorientowany na wzrost. Należy wykorzystać każdą okazję do wygenerowania zwrotu z niewykorzystanych środków. Oczekuje się, że przy tych zwrotach protokół kupi jak najwięcej ETH (tj. zdecentralizowanego aktywa, którego nie można przejąć), jak to możliwe.

Nazwa, jak to ujął Christensen, „jest inspirowana ewolucyjną przewagą gołębi: niski strach przed ludźmi znacznie ułatwia im zbieranie resztek jedzenia w miastach, co pozwala im rozmnażać się w ogromnych ilościach”.

Dodał, że protokół wykorzysta ten okres do „utuczenia” stosów ETH, więc jeśli nadejdzie czas, gdy Wujek Sam rozprawi się z Maker DAO, będzie miał mnóstwo w swoich odpornych na cenzurę kasetonach, aby dalej nucić.

I chociaż okres ten obejmuje trzy lata, jeśli „nie ma bezpośredniego ryzyka”, pisze, okres wzrostu może trwać.

Jeśli jednak pojawi się ryzyko, projekt przejdzie do kolejnych faz: Eagle (charakteryzującej się równowagą między wzrostem a odpornością oraz maksymalnie 25% ekspozycji na rzeczywiste aktywa) i Phoenix (maksymalna odporność w przypadku wystąpienia zagrożenia autorytarnym atakiem wzrosła i nie ma ekspozycji na możliwe do przejęcia aktywa świata rzeczywistego).

Ale skąd Maker weźmie cały ten produktywny, bezczynny kapitał? Z jego PSM.

Co to jest PSM Makera?

Pomyśl o PSM jako o gigantycznej puli zasobów, które pomagają DAI utrzymać stałą stawkę 1 USD.

Za każdym razem, gdy moneta stabilna porusza się powyżej lub poniżej tego kołka, ludzie mogą rozstrzygnąć różnicę między innymi podobnymi aktywami. W tej chwili jest USDC (3.4 miliarda dolarów w puli), USDP (497 milionów dolarów) i GUSD (5 milionów dolarów).

Jeśli handel DAI przekracza 1 USD, arbitrzy mogą go sprzedać, aby inne monety typu stablecoin przyniosły zysk. Jeśli DAI spadnie poniżej dolara, handel się odwraca i ludzie mogą kupić przeceniony token. Obie siły rynkowe pomagają zepchnąć DAI z powrotem na szczyt.

Ale kiedy ta ogromna pula aktywów, która obecnie jest ogromna $ 3.9 mld, nie obsługuje superpłynnych transakcji, po prostu siedzi tam i dewaluuje w obecnym gorętszym niż gorącym środowisko inflacyjne.

Plan Christensena Endgame (i rekordowe wskaźniki inflacji) oznacza, że ​​nieoficjalny bank centralny DeFi może teraz stać się jednym z największych zarządzających aktywami w sektorze.

Mając do dyspozycji ogromną pulę zasobów, gołąb Maker DAO ma dość rozpiętość skrzydeł.

Deszyfrowanie DeFi to nasz biuletyn DeFi, prowadzony przez ten esej. Subskrybenci naszych e-maili mogą przeczytać esej, zanim trafi on na stronę. Subskrybuj tutaj.