Granie w grę Stablecoin „Nie jesteśmy Terra”

Emitenci Stablecoin całkiem nieźle wyjaśnili, co odróżnia ich token od nieudanego eksperymentu Terry w ostatnich miesiącach, ponieważ starają się wypełnić pustkę Terry, unikając jej reputacji. 

Po tym, jak algorytm stablecoin stracił swój peg dolarowy, a śmierć wzrosła o 30 miliardów dolarów w ciągu kilku dni, Ziemia rozpoczął się krach kryptograficzny, który na początku tego roku zniszczył gigantyczne scentralizowane firmy kryptograficzne Voyager, Celsius i fundusz hedgingowy Three Arrows Capital. 

Nieulotne tokeny mają kluczowe znaczenie dla adopcji kryptowalut, a grupa projektów stablecoin próbuje osiągnąć poziomy wsparcia podobne do Terra, jednocześnie próbując zdystansować się od porównań Terra.

Stablecoins tworzą całkiem atrakcyjną sprawę dla inwestorów: osiągnij stabilność walut fiducjarnych dzięki zaletom programowalnego pieniądza, który zapewnia krypto. 

Ale po upadku Terra „jest więcej sceptycyzmu” wobec stablecoinów, powiedział Sam Kazemian, założyciel zdecentralizowanego Frax stablecoin. 

„To niefortunne, że musiało to nastąpić po całej sytuacji z Terra, ale musi być trochę więcej dyscypliny” ze strony emitentów stablecoinów, powiedział Kazemian.

Po okresie szybkiej adopcji w latach 2019-2021 stablecoiny stały się podstawą kryptowalut. Trzy z siedmiu najlepszych kryptowalut według pułapu rynkowego to stajnie: Tether (USDT), US Dollar Coin (USDC) i Binance USD (BUSD). Rynek jest jednak bardzo ciężki — trzy wiodące stablecoiny stanowią 90% całkowitej kapitalizacji rynku stablecoinów, na DeFiLlamę.

Trzy główne stablecoiny są zabezpieczone, co oznacza, że ​​aktywa fiducjarne są przechowywane dla każdego stablecoina w obiegu i scentralizowane, co oznacza, że ​​są zarządzane poza łańcuchem przez prywatne firmy.

Powrót algorytmu 

Pośród decydentów politycznych nie ma ochoty na wymyślne eksperymenty ekonomiczne niektórych stabilnych monet algorytmicznych lub zabezpieczonych kryptowalutami. Zgodnie z projektem ustawy Izby Reprezentantów USA, Kongres rozważa nawet wprowadzenie 2-letniego moratorium na, co określa projekt, „endogenicznie zabezpieczonymi stablecoinami”. Bloomberg zgłosił.

Tylko osoby w pełni zabezpieczone zabezpieczeniem nadzorowanym przez organy regulacyjne — takie jak USDC Circle — muszą się ubiegać. Chociaż takie podejście jest wciąż dalekie od stania się prawem.

Publius, pseudonimowy założyciel emitenta stablecoin beanstalk, uważa, że ​​giganci stablecoin osiągną pułap, w którym pełne wsparcie tokenów stanie się nieopłacalne.

Dlatego też niezabezpieczone monety stablecoin z nowatorskimi spinami na podobieństwo algorytmiczne Terra mogą jeszcze stać się niezbędne dla wzrostu, gdy DeFi opuszcza margines finansów, powiedział.

„Naprawdę trudno jest zablokować bilion dolarów lub więcej zabezpieczenia” – powiedział Publius.

Chociaż przy rentowności 2-letnich obligacji skarbowych USA powyżej 4%, skrytka pieniężna Circle wygląda na niezły atut.

W świadectwie dalszego pariasu Terry termin „algorytmiczny” zniknął z przestrzeni stablecoin, wraz z Near, Shiba Inu i Thorchain. wszystkie wygaśnięcia lub zmiana nazwy ich stajnie algorytmiczne. 

Ale bardziej efektywne jest nie nadmiernie zabezpieczać stablecoiny za pomocą martwych dolarów i wschodzących stablecoinów — takich jak platformy pożyczkowe DeFi Aave i krzywanadchodzące oferty — zwykle nie w pełni wspierają swoje tokeny w taki sam sposób, jak ich w pełni zabezpieczeni koledzy.

„Przyszłość to niezabezpieczony stablecoin” – powiedział Publius.

„To wciąż era monet fiat [podczas gdy użytkownicy na pokładzie kryptowaluty]” – powiedział Kazemian. „Długa gra” obejmuje „stabilne monety, które są zdecentralizowane, połączone w łańcuch i powiązane z koszykiem artykułów konsumenckich [zamiast waluty fiducjarnej]”.

Jednak biorąc pod uwagę realia polityczne zarówno w Kongresie USA, jak i UE, nowe stablecoiny mogą mieć trudności z przyjęciem.

Dodatkowe raporty Macauleya Petersona.