Christine Lagarde z EBC, Jerome Powell z Rezerwy Federalnej i dyrektor generalny BIS Agustin Carstens uczestniczył we wtorek w panelu internetowym zorganizowanym przez Bank Francji, aby podzielić się swoimi przemyśleniami na temat zdecentralizowanych finansów (DeFi), zgadzając się, że potrzebne jest szersze uregulowanie.
Według dyrektora generalnego Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) Carstensa, jednym z największych problemów jest to, że DeFi w swojej obecnej formie jest zasadniczo o transakcjach „odnoszących się do siebie”, które nie są powiązane z rzeczywistymi transakcjami.
„Aplikacje DeFi ułatwiają zaciąganie pożyczek, udzielanie pożyczek i handel, ale pośrednicy są również narażeni na tradycyjne ryzyko, takie jak płynność, ryzyko kontrahenta i ryzyko dźwigni finansowej, a DeFi nie ma infrastruktury, aby sobie z tym poradzić” – powiedział Carstens.
Według Carstensa aplikacje DeFi zasadniczo polegają na zabezpieczonych uzgodnieniach i dlatego stablecoins to „smar w kołach w DeFi”. Jednak zabezpieczenie jest często nieskuteczne, zarządzanie wieloma transakcjami DeFi nie jest dobrze ugruntowane i w dużej mierze zależą one od „domów wymiany”, które robią zbyt wiele rzeczy naraz bez odpowiedniego segregowania działań, rozliczalności i odpowiednie zarządzanie, podkreślił.
Wszystko to sprawia, że Carstens wierzy, że DeFi ma „problemy strukturalne i „wewnętrzne słabości”, więc nie jest zaskoczeniem, że widzieliśmy pewne problemy ze stabilnością w sektorze – coś, co według szefa BIS dotyczy go najbardziej.
Tymczasem przewodniczący Rezerwy Federalnej USA, Jerome Powell, powiedział, że normalizacja polityki pieniężnej, którą ostatnio obserwowaliśmy na całym świecie, ujawniła jedynie istotne problemy strukturalne w ekosystemie DeFi, ale w miarę odpływu fali wydaje się, że nie być teraz prawdziwym problemem.
Prawdziwym pytaniem, według Powella, jest to, że w ekosystemie DeFi istnieją większe problemy strukturalne, w tym brak przejrzystości.
„Przypuszczam, że dobrą wiadomością jest to, że – z punktu widzenia stabilności finansowej – interakcja między ekosystemem DeFi a tradycyjnym systemem bankowym nie jest w tym momencie tak duża. Byliśmy świadkami ruchu DeFi, ale nie miało to znaczącego wpływu na szerszą stabilność finansową” – powiedział Powell.
Przewodniczący Fed podkreślił jednak, że ta sytuacja „nie będzie trwać w nieskończoność” i że „musimy bardzo uważać na to, jak te działania kryptograficzne są podejmowane w granicach regulacyjnych”.
„W każdym razie, gdziekolwiek [te działania kryptograficzne] mają miejsce, gdy DeFi rozwija się i zaczyna dotykać coraz większej liczby klientów detalicznych, istnieje rzeczywista potrzeba wprowadzenia bardziej odpowiednich regulacji”, powiedział Powell.
DeFi to „zupełnie inne zwierzę”
Ravi Menon, dyrektor zarządzający Monetary Authority of Singapore (MAS), zwrócił uwagę na znaczenie rozróżnienia różnych elementów ekosystemu kryptowalut oraz rodzajów ryzyka i korzyści, jakie niesie każdy z nich.
„Jeśli spojrzysz na przykład na tokenizowane aktywa, jest wiele banków eksperymentujących z tym. Stanowią mniejsze ryzyko, ale nie są dominującą częścią ekosystemu, mimo że w tym tkwi prawdziwy potencjał” – powiedział Menon.
Drugim składnikiem są rzeczywiste kryptowaluty, „dla których nie widzę żadnej wartości wykupu” – dodał.
„Spekulacje na temat tych kryptowalut doprowadziły do zmian cen, które nie mają nic wspólnego z ich wartością ekonomiczną” – powiedział Menon.
Jego zdaniem DeFi to „całkowicie inne zwierzę”, a największym problemem jest to, że nie widzi, gdzie można zastosować przepisy, ponieważ protokoły są zdecentralizowane.
„W zdecentralizowanym świecie nie można tego zrobić z algorytmem, […] a jeśli jest to coś, co możemy przezwyciężyć, widzę pewną obietnicę w DeFi. W przeciwnym razie może to być przeszkodą w grze” – powiedział Menon.
Włączając się do dyskusji, Christine Lagarde, prezes Europejskiego Banku Centralnego, opisała kryptowaluty jako „zagadkowe zjawisko”, które przekształciło się z pewnego rodzaju kulturowego szumu promowanego przez libertarian i promowanego przez Satoshiego Nakamoto w narzędzie, które jest teraz akceptowane przez PayPal. , Visa i Mastercard.
Lagarde wspomniał również o zapadnięty ekosystem Terra, która „nadużyła” kryptowaluty, oraz jej współzałożyciel Do Kwon, który jest „po drugiej stronie tej enigmatycznej monety” i to jej zdaniem „gwarantuje regulację”.
„Jeśli nie będziemy w tej grze, jeśli nie będziemy eksperymentować, wprowadzać innowacji w zakresie cyfrowego pieniądza banku centralnego, ryzykujemy utratę roli kotwicy, którą odgrywaliśmy przez wiele, wiele dziesięcioleci” – powiedział Lagarde.
Nie zaakceptowano scenariusza „Dziki Zachód”
Podczas dalszej dyskusji na temat znaczenia tokenizacji dla systemu finansowego, Mairead McGuinness, europejska komisarz ds. stabilności finansowej, usług finansowych i unii rynków kapitałowych, powiedziała, że tokenizacja zaczęła się jako wyzwanie polegające na ominięciu istniejącego systemu finansowego, wynikające z chęci zakłócenia tradycyjny system finansowy.
„Myślę, że to nie przypadek, że Bitcoin Sieć rozpoczęła działalność w 2009 roku na tle kryzysu finansowego i nieufności do instytucji finansowych. Myślę też, że nie jest niespodzianką, że od tego czasu rynki kryptowalut eksplodowały” – powiedział McGuiness, dodając, że pomimo zmienności globalny rynek kryptowalut jest obecnie wyceniany na ponad 1 bilion dolarów.
McGuinness dodał, że technologia blockchain, która stanowi podstawę protokołów kryptograficznych, ma duży potencjał, ponieważ eliminuje pośredników i eliminuje potrzebę scentralizowanych procesów i pośredników.
„To [technologia blockchain] może sprawić, że transakcje będą bardziej wydajne i przejrzyste, zapisując kluczowe informacje w niezmiennym formacie, udostępniając je wszystkim uczestnikom rynku. A to może sprawić, że płatności będą tańsze, szybsze i bezpieczniejsze” – powiedział McGuinness.
Dodała, że ta technologia może również odblokować „miliardy euro i dolarów obecnie wykorzystywane do pokrycia ryzyka kredytowego lub rozliczeniowego w tej technologii”.
Mimo to, jak podkreślił McGuinness, te potencjalne korzyści nie mogą pojawić się w scenariuszu „Dzikiego Zachodu”; bez regulacji krypto stwarza duże ryzyko dla systemu finansowego.
Mając to na uwadze, w 2023 r. Komisja Europejska planuje zaproponować przepisy dotyczące ewentualnego wprowadzenia cyfrowego euro, które mogłoby uzyskać status prawnego środka płatniczego, podobnie jak euro w gotówce, powiedział McGuinness.
Tymczasem Komisja Europejska również śledzi rozwój DeFi.
„Ten nowy ekosystem niesie ze sobą zarówno szanse, jak i zagrożenia dla firm, systemu finansowego i szerszego społeczeństwa, więc musimy zająć się ryzykiem, jeśli chcemy skorzystać z możliwości” – dodał McGuinness.
Bądź na bieżąco z wiadomościami o kryptowalutach, otrzymuj codzienne aktualizacje w swojej skrzynce odbiorczej.
