Plan SEC dla Bitcoin ETF jest jak „faworyzowanie jednego dziecka nad drugim”: Grayscale CEO

W sierpniu przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Gary Gensler zasugerował agencja może wreszcie otworzyć drzwi do… Bitcoin ETF—posunięcie, które ułatwiłoby inwestorom zakup kryptowaluty w formie akcji i zwiększyło ogólną płynność Bitcoin. Ale jego komentarz przyszedł z haczykiem.

W swoich uwagach, które pojawiły się na szczycie w Aspen, Gensler powiedział, że SEC „szczególnie nie może się doczekać [przeglądu] ETF-ów ograniczonych do … notowanych na CME Transakcje na rynku bitcoin".

Mówiąc prościej, może to oznaczać, że SEC prawdopodobnie da zielone światło aplikacjom ETF powiązanym z rynkiem futures – syntetycznym kontraktom powiązanym z przyszłą ceną, a nie rzeczywistymi ilościami bitcoinów – zamiast wniosków o fundusze ETF wspierane bezpośrednio przez Bitcoin.

Uwagi Genslera sfrustrowały i zaintrygowały wielu w świecie kryptowalut, który… czekałem na ETF Bitcoin od lat, nawet gdy regulatorzy w innych krajach, w tym w Kanadzie i Europie, już dawno zatwierdzili jeden.

„To tak, jakby faworyzować jedno dziecko nad drugim” – powiedział Michael Sonnenshein, dyrektor generalny giganta kryptograficznego Grayscale, który po raz pierwszy złożył wniosek o przyznanie Bitcoin ETF w 2016 r. i kontroluje miliardy dolarów bitcoinów za pośrednictwem Skala szarości Bitcoin Trust.

W rozmowie z OdszyfrujSonnenshein zauważył, że SEC na przestrzeni lat zatwierdziła tysiące ETF-ów niezwiązanych z rynkiem futures i zauważył, że początkowe zastrzeżenia agencji wobec Bitcoin ETF – oparte na możliwości manipulacji ceną Bitcoina przez osoby postronne – nie zostaną wyeliminowane w przypadku ETF powiązanego z rynkiem futures.

„Zajęcie stanowiska mówiącego: „Jestem zadowolony z ETF opartego na instrumentach pochodnych Bitcoina” oznacza, że ​​mówisz, że czujesz się komfortowo z rynkiem bazowym” – powiedział.

Pozorna preferencja Genslera dla Bitcoin ETF powiązanego z rynkiem futures jest prawdopodobnie związana z faktem, że taki produkt podlegałby prawu z 1940 r., które zapewnia szerszy zakres ochrony inwestorów niż podobne prawo z 1933 r., które reguluje ETFy powiązane z rynkiem akcji.

Jednak według Grayscale, nie ma nic w prawie z 1933 r., które uniemożliwiłoby SEC zatwierdzenie wniosku o spot ETF Bitcoin, który zobowiązał się do dopasowania tych dodatkowych zabezpieczeń. Te zabezpieczenia obejmują wymóg, aby firma miała niezależną radę - coś, co powiedział rzecznik Grayscale, a każda inna firma, która chce notować akcje na NASDAQ lub NYSE, już to zrobiła.

Sonnenshein zauważył również, że utworzenie ETF na Bitcoina powiązanego z rynkiem futures byłoby bardziej kosztowne niż utworzenie na rynku spot, co z kolei kosztowałoby więcej konsumentów. W międzyczasie pojawia się pytanie, ilu inwestorów detalicznych odważyłoby się wejść na rynek instrumentów pochodnych, aby kupić ETF futures na bitcoiny – rynek, który jest bardziej skomplikowany i dla wielu onieśmielający niż zwykły rynek ETF.

Możliwe jest również, że Gensler jest zaniepokojony ograniczeniem potencjału spotowego funduszu ETF na Bitcoina, który mógłby zakłócić szerszy rynek. W raporcie na temat jego komentarzy, Bloomberg zauważyć że ci, którzy chcą handlować na rynku futures ETF, będą musieli wprowadzić „znaczną marżę na handel” – krok, który jeszcze bardziej ograniczy liczbę osób chcących wejść na rynek kryptowalut ETF.

W tym świetle polityka SEC dotycząca kryptowalutowych funduszy ETF jest zgodna z innym niedawnym ruchem agencji, aby zatrzasnąć drzwi na przyjaznych dla użytkownika rynkach kryptowalut. W zeszłym tygodniu Coinbase ujawnił, że agencja powiedziała, że ​​pozwie, jeśli firma uruchomi planowany produkt o wysokim oprocentowaniu dla stablecoins— produkt, który prawdopodobnie byłby bardziej dostępny niż te oferowane przez firmy takie jak BlockFi lub Compound, które są faworyzowane przez weteranów kryptowalut.

Tak czy inaczej, na razie wydaje się, że pole gry jest przechylone w kierunku Bitcoin ETF powiązanych z rynkiem futures. Od czasu komentarzy Genslera SEC jest zalana aplikacje dla takiego produktu, choć nie jest jasne, kiedy i czy agencja go zatwierdzi.

Źródło: https://decrypt.co/80844/sec-bitcoin-futures-etf-grayscale-ceo