A co, jeśli przychody z opłat za kopanie bitcoinów są niskie?

Wiele dyskusji skupiało się wokół konsekwencji zmniejszenia przychodów z opłat dla górników bitcoinów – dlaczego tak się dzieje i co to oznacza?

Wprowadzenie

Dochody górników bitcoin z opłat transakcyjnych spadają do rekordowo niskiego poziomu, a w Internecie szaleje zażarte debaty na temat znaczenia i długoterminowych skutków tych danych. Bieżące przychody z opłat stanowią ledwo 1% całkowitych zarobków dla górników, znaczny spadek w porównaniu ze szczytem ostatniego hossy cyklu rynkowego, kiedy np. w lutym 2021 r. opłaty były nad% 13 miesięcznych przychodów. Te dane były przedmiotem intensywnego sporu na Twitterze, ponieważ wszyscy z zdecentralizowani badacze finansów do Dziennikarze Bloomberg do profesjonalni traderzy kryptowalut zaważać na katastrofie (lub jej braku) sygnalizowanej dla bitcoina przez niskie przychody z opłat.

Ten artykuł zawiera przegląd najnowszych danych dotyczących przychodów z opłat bitcoinowych i odpowiada na pytanie, czy w perspektywie krótko- czy długoterminowej ma znaczenie, że przychód z opłat jako procent całkowitych zarobków jest niski i spada.

Aktualne dane o przychodach z opłat

Mimo że ostatnia partia gorących debat na temat znaczenia przychodów z opłat pojawiła się dopiero w ciągu ostatnich kilku tygodni, przychody z opłat transakcyjnych dla górników były stosunkowo niskie przez kilka kolejnych miesięcy. Poniższy wykres liniowy przedstawia opłaty sieciowe jako procent miesięcznych przychodów z wydobycia. Od początku lata 2020 r. do wiosny 2021 r. przychody z opłat utrzymywały silny trend wzrostowy. Sytuacja szybko się zmieniła zeszłego lata, chociaż mniej więcej w tym czasie Chiny zakazały wydobywania bitcoinów. Dochody z opłat jeszcze się nie poprawiły.

Obecne poziomy przychodów z opłat nie są jednak bezprecedensowe. Powyższy wykres pokazuje zbliżone poziomy w ujęciu procentowym podczas bessy w latach 2018 i 2019.

A górnicy niekoniecznie narzekają. Każdego miesiąca od sierpnia 2021 r. ich łączny miesięczny przychód przekracza miliard dolarów, a kwiecień 1 r. nie wykazuje oznak przełamywania tego trendu. Poniższy wykres słupkowy pokazuje całkowite miesięczne przychody (dotacje i opłaty) wypłacane górnikom co miesiąc przez ostatnie pięć lat. Przychody z opłat są przedstawione w kolorze pomarańczowym na górze każdego słupka, a znaczne wahania wysokości opłat płaconych górnikom w dolarach są oczywiste.

Ale górnicy wciąż zarabiają na zabezpieczaniu sieci i przetwarzaniu transakcji. Jasne, wydobycie staje się coraz bardziej konkurencyjne, ponieważ duzi i mali górnicy kontynuują działalność dodanie większej szybkości hashowania do sieci. Jednak zagregowane przychody z wydobycia są nadal znaczne, dzięki subsydiom górniczym protokołu Bitcoin, które przyczyniają się do i tak już dużych zapasów monet wielu górników zmagazynowali.

Dlaczego opłaty są niższe?

Pierwszym i najbardziej oczywistym pytaniem, jakie należy zadać na temat przychodów z opłat za bitcoin, jest: Dlaczego są one niskie?

Dla kontekstu, opłaty stanowią jeden z dwuczęściowych systemów nagród dla górników obsługujących sieć Bitcoin. Przychody z opłat różnią się w zależności od wykorzystania sieci, więc gdy mniej osób korzysta z Bitcoin, górnicy uzyskują mniejsze przychody z opłat. Inną częścią wypłat wydobycia jest dotacja blokowa, stała kwota bitcoin płacona za każdy blok, która jest słynnie zmniejszana o połowę mniej więcej co cztery lata. W końcu (czyli za kilka stuleci) subsydium spadnie do zasadniczo zera, co pozostawia opłaty transakcyjne jako jedyne źródło przychodów dla górników, którzy zabezpieczają Bitcoin.

Patrząc w przyszłość o kilkaset lat, oczywistym potencjalnym problemem jest to, że jeśli dotacja zniknie, a przychody z opłat są nadal niskie, górnicy nie dostaną zapłaty, a kluczowa część zachęt bezpieczeństwa Bitcoina wyparuje. Ta konkretna zachęta jest zwykle nazywana Bitcoinem budżet bezpieczeństwa, która reprezentuje całkowitą kwotę pieniędzy, jaką sieć płaci górnikom. Innymi słowy, budżet bezpieczeństwa to suma, jaką każdy użytkownik Bitcoina płaci za kopanie jako podstawową usługę, aby sieć działała i była bezpieczna przed atakami.

Poniższy wykres liniowy przedstawia niektóre dane dotyczące przychodów z opłat w kontekście dziennych poziomów transakcji na Bitcoin. Gwałtowny spadek przychodów z opłat jest oczywisty, a jednocześnie poziomy transakcji są w najlepszym razie płaskie, po zauważalnym spadku przez większą część 2021 roku.

Dlatego najprostszą odpowiedzią na pytanie, dlaczego opłaty są niskie, jest to, że Bitcoin jest używany mniej niż wcześniej. Dlaczego więc Bitcoin jest używany mniej? To pytanie jest trudniejsze do odpowiedzi. Przyczyny niższego obecnego wykorzystania zakresu Bitcoin od zwiększona warstwa 2 używać (np. Lightning Network lub Liquid) do ogólnej nudy jako zmienność cen nadal spada.

Czy niski dochód z opłat jest problemem?

W perspektywie krótkoterminowej skutki niskich przychodów z opłat polegają głównie na sporadycznych dramatach na Twitterze, gdy krytycy próbują ekstrapolować dzisiejsze poziomy opłat na prognozy dotyczące zrównoważonego rozwoju Bitcoina za dziesięciolecia i wieki.

Bitcoin znajduje się obecnie w środku dopiero czwartego okresu o połowę, z wypłatą dotacji w wysokości 6.25 BTC za blok. Dotacja będzie nadal wynosić powyżej 1 BTC przez dwa kolejne okresy o połowę i powyżej 0.1 BTC przez co najmniej 20 kolejnych lat. Mimo że regularne monitorowanie stanu sieci jest ważne, alarmowanie o aktualnym stanie przychodów z opłat jest przedwczesne.

Wszystkie dostępne dane dotyczące opłat stanowią nieprzydatnie niewielką kwotę, biorąc pod uwagę przyszły czas życia sieci Bitcoin. Przychody z opłat są również bardzo zmienne, co sprawia, że ​​prognozy przychodów z opłat są jeszcze trudniejsze do dokładnego obliczenia. W szczytowym momencie ostatniej hossy przychody z opłat stanowiły około 15% całkowitych miesięcznych przychodów z wydobycia. Dziś poziom ten spadł do zaledwie 1%. Czy te duże wahania będą się utrzymywać? Nikt nie wie na pewno.

Krótko mówiąc, obecne przychody z opłat nie dają powodów do paniki, ale ignorowanie tych ważnych danych jest również nieuzasadnione.

Czy opłaty się odwrócą?

Najprostszym i historycznie najbardziej wiarygodnym powodem odbicia przychodów z opłat jest kolejny rozgrzany do czerwoności rynek zwyżkowy. Ale na głębszym poziomie jedynym sposobem na wzrost opłat jest wzrost popytu na przestrzenie blokowe Bitcoin. Opłaty rosną, gdy ludzie chcą korzystać z Bitcoina. Opcje kultywowania tego popytu obejmują po prostu rozszerzanie adopcji i codziennego używania bitcoinów do płatności po bardziej kontrowersyjne i złożone działania, takie jak budowanie zdecentralizowanego ekosystemu finansowego w łańcuchu bloków Bitcoin.

I jest w porządku, że przyszłe przychody z opłat są kwestią otwartą — na razie. Prawie wszystkie zguby i ponure informacje o niskich opłatach za bitcoin są słabo uzasadnione, biorąc pod uwagę niewielki zestaw danych o historycznych przychodach z opłat dostępnych dla analityków i sam czas, zanim dotacja na wydobycie spadnie tak nisko, że stanie się nieistotna, co powoduje, że opłaty jedyne źródło dochodów z górnictwa.

Jeśli nic więcej, Bitcoin udowodnił, że jest niezawodnym elementem technologii. W ciągu ostatniej dekady przychody z opłat rosły i spadały. Jakie opłaty będą za 100 lat od teraz, jest po prostu szeroko otwartym pytaniem.

To jest gościnny post Zacka Voella. Wyrażone opinie są całkowicie ich własnymi i niekoniecznie odzwierciedlają opinie BTC Inc lub Magazyn Bitcoin.

• Coinsmart. Najlepsza w Europie giełda bitcoinów i kryptowalut.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. DARMOWY DOSTĘP.
• CryptoJastrząb. Radar Altcoin. Bezpłatna wersja próbna.
• Źródło: https://bitcoinmagazine.com/markets/so-what-if-bitcoin-fee-revenue-is-low