Terminowe tomy SOFR i BSBY w 2022 roku

Ostatnio zajrzałem Terminowe wolumeny swapów SOFR i BSBY w kwietniu 2022 r, więc dzisiaj zaktualizuję ten blog, aby zobaczyć, jak rozwijały się wolumeny handlu tymi indeksami referencyjnymi w 2022 roku.

Swapy terminowe SOFR

In Widok SDR, mogę pogrupować swapy USD FixedFloat według indeksu referencyjnego zmiennej nogi i wyeksportować te dane, aby utworzyć wykres przestawny programu Excel, który wybiera tylko transakcje terminowe SOFR.

Ilość transakcji w miesiącu:

• 471 w styczniu 2022
• 959 w marcu 2022
• 1,150 w lipcu 2022 r
• 1,437 we wrześniu 2022 r
• 2,023 w listopadzie 2022 r
• 1,423 w styczniu 2023
• Wszystkie są niejasne (i wyłączone z SEF).

Tak więc nadal obserwujemy tendencję wzrostową w miesięcznych wolumenach, chociaż przy ogólnych wolumenach transakcji tego typu produktów od 15,000 20,000 do 10 XNUMX miesięcznie, stanowi to <XNUMX% całkowitego wolumenu.

Na przykład w styczniu 2023 r. widzimy 17,800 15,255 transakcji, z czego 2,273 273 to Libor, 2,273 1,423 SOFR i 25 inne. Spośród 1,423 SOFR 850 identyfikujemy jako termin SOFR, jednak szeroki zakres konwencji nazewnictwa dla indeksu referencyjnego SOFR (ponad 2,273 odmian!) sprawia, że ​​jest to nauka ścisła. Aby uzyskać XNUMX, wzięliśmy wszystko, co wygląda jak termiczna stawka SOFR (np. TSOFR lub CME TERM SOFR), jak również każdą średnią SOFR, ale zignorowaliśmy te, które mają tylko SOFR (pozostałe XNUMX z XNUMX).

Dalej ten sam wybór, ale z wartością nominalną brutto.

Ponownie pokazuje stale rosnący trend od 9 miliardów dolarów w styczniu 2022 roku do 29 miliardów dolarów w styczniu 2023 roku, z najwyższą wartością 38 miliardów dolarów w listopadzie 2022 roku.

29 miliardów dolarów w styczniu 2023 r. to tylko 1% z 3.5 biliona dolarów w USD FixedFloat Swaps zgłoszonych; znacznie niższy niż 8% liczby transakcji w miesiącu.

Podsumowując, powiedzielibyśmy, że wolumen Term SOFR Swap tyka wraz z powolnym wzrostem, ale pozostaje mały, nierozliczony i poza miejscem.

Swapy BSBY

Następnie powtórzmy powyższe z Widok SDR dla Swapów odnoszących się do krótkoterminowego indeksu rentowności banku Bloomberg (BSBY), dostępny tutaj, który jest szeregiem wrażliwych kredytowo stóp referencyjnych, które obejmują spready kredytowe banków i strukturę terminową forward.

Brak wyraźnego trendu, przy 120 nierozliczonych transakcjach i 15 rozliczonych transakcjach w każdym z poprzednich 3 miesięcy.

Styczeń 2023 z zaledwie 128 transakcjami łącznie.

Przejdźmy do nominalnych brutto.

Po szczytowych wartościach w styczniu i lutym 2022 roku, które wyniosły 13 miliardów dolarów i 10 miliardów dolarów, spadłyśmy do <1 miliarda dolarów w każdym z poprzednich 5 miesięcy, z 800 milionami dolarów w styczniu 2023 roku.

Podsumowując, użycie BSBY jest na bardzo niskim poziomie i wygląda na to, że spada.

Jest to niewielki ułamek wolumenów Termin SOFR, co sugeruje, że Termin SOFR ma znaczącą przewagę jako stawka terminowa z wyboru, w przypadku gdy firmy nie stosują standardowej dziennej stawki SOFR z tytułu zaległości.

Swapy bazowe

Szybkie spojrzenie na Basis Swapy, które odwołują się do BSBY lub Term SOFR, pokazuje niewielki wolumen dla każdego z nich.

BSBY z 1-5 transakcjami miesięcznie, a potem nic w ciągu ostatnich dwóch miesięcy.

Termin SOFR z 20-40 transakcjami miesięcznie.

Wykresy nie są tu potrzebne.

CzapkiPodłogi

Następnie spójrzmy na CapsFloors.

Około 10 transakcji miesięcznie, które odnoszą się do BSBY.

Więc nie materialnie, przejdźmy do Term SOFR.

Znacznie więcej niż referencyjny termin SOFR z 650 transakcjami w większości miesięcy w 2022 r.

Styczeń 2023 z 384 transakcjami, które odwołują się do Terminu SOFR z łącznej liczby 983, które używają SOFR lub Terminu SOFR oraz 97 LIbor i 150 Innych. Znaczenie Termin SOFR reprezentuje znaczną część > 30% wszystkich transakcji CapsFloors w miesiącu. (Ale znowu z > 25 odmianami nazw Term SOFR, choć wiele z tylko kilkoma transakcjami, nasze powyższe liczby podlegają pewnym zmianom).

Wolumeny na poziomie 50 miliardów dolarów w listopadzie i grudniu 2022 r., podczas gdy w styczniu 2023 r. 33 miliardy dolarów.

Można to porównać do całkowitego wolumenu CapsFloor w tych samych miesiącach, który wyniósł 235 miliardów dolarów, 305 miliardów dolarów i 300 miliardów dolarów, więc udział Term SOFR stanowi od 11% do 21% miesięcznego udziału.

Wydaje się, że termin SOFR z pewnością został dobrze przyjęty w handlu CapsFloors.

Szybkie spojrzenie na SDRView Tradelist dla CapsFloors pokazuje zarówno transakcje SOFR, jak i TSOFR, przy czym te ostatnie są poza lokalizacją.

Podsumowanie

Termin SOFR jest aktywnie używany w przypadku swapów i CapsFloors.

Wolumeny rosną i generalnie rosną w stosunku do roku 2022.

W szczególności CapsFloors wynoszą od 10 do 20% wartości referencyjnej brutto każdego miesiąca.

BSBY ma bardzo niskie wykorzystanie, <1% w swapach i CapsFloors.

Ciekawie będzie zobaczyć, jak w tym roku rozwiną się wolumeny.

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022