Koniec niechlujnego tygodnia

Niespodzianka EBC, gaz Nord Stream zostaje ponownie otwarty

Zmienność była zwycięzcą z dnia na dzień, z mnóstwem danych i wydarzeń, które sprawiły, że akcja cenowa na rynku była bardziej chaotyczna niż sypialnia nastolatka. Europejski Bank Centralny zaskoczył rynki, podnosząc stopy procentowe o 0.50%, kończąc ponad dekadę ujemnych stóp procentowych. Euro już rosło, ale jego zyski zostały zahamowane przez upadek rządu włoskiego, a po posiedzeniu EBC spready obligacji niemiecko-włoskich zaczęły wyraźnie rosnąć. Lagarde z EBC powiedział, że decyzje dotyczące polityki będą podejmowane na kolejnych spotkaniach, odrzucając ich przyszłe wytyczne.

Co być może ważniejsze, rosyjski gaz zaczął płynąć z powrotem wczoraj gazociągiem Nord Stream 1, aczkolwiek z przepływami zbliżonymi do 40% przepustowości, zanim został zamknięty z powodu konserwacji. Jednak jeśli chodzi o Europę i energię, każda wiadomość to dobra wiadomość, ponieważ pojawiły się obawy, że Rosja zostawi to wyłączone. Kurs EUR/USD już zaczął wzrastać po tej wiadomości, co prawdopodobnie było głównym powodem, dla którego ceny ropy spadły w nocy w kolejnej sesji w ciągu dnia o wartości 5.0%. Europejskie akcje były znacznie bardziej mieszane, z pewnymi zdecydowanymi zwycięzcami i przegranymi. Za to możemy podziękować włoskiej sytuacji politycznej, rozszerzającej się spreadów obligacji Północ/Południe oraz podwyżce stóp procentowych EBC o 0.50%.

W Stanach Zjednoczonych, od wielu miesięcy rekordowy poziom dla US Initial Jobless Claims i łagodny Philly Fed Business Conditions Index wystraszył rynki obligacji i sprawił, że amerykańskie rentowności spadły w ciągu nocy. Krzywa amerykańska wygląda teraz w kształcie misy po 10-letnim spadku o ponad 15 punktów bazowych. To spowodowało osłabienie dolara amerykańskiego, ponieważ wzrosły również obawy o recesję w USA. Muszę powiedzieć, że liczba początkowych roszczeń bezrobotnych, która wzrosła z 7,000 do 251,000 XNUMX, wydaje się czepianiem się brzytwy.

Wall Street polubiło to, co zobaczyli, i po raz kolejny zmobilizowało się w ciągu jednej nocy. Niższe rentowności obligacji i solidne wyniki finansowe podtrzymują optymizm w trakcie głównej sesji. Zmieniło się to trochę po godzinach po słabym Snapie. Wyniki Inc spowodowały spadek cen akcji o 25%. To pociągnęło w dół innych gigantów mediów społecznościowych. Jak Meta dowiedziała się na początku tego roku, rynki będą surowo karać wysoko wyceniane akcje spółek technologicznych przy pierwszych oznakach kłopotów, a teraz istnieje pewne ryzyko dla szerszych rynków akcji ze strony FAANGS, które jeszcze nie zostało zgłoszone.

Dziś rano obserwowaliśmy, jak indeksy PMI dla przemysłu i usług w Australii i Japonii okazały się słabsze, a także inflacja w Japonii, która spadła w czerwcu r/r do 2.40%. Mamy jeszcze kilka globalnych indeksów PMI S&P dla europejskich graczy wagi ciężkiej, strefy euro i USA. Wygląda na to, że z oczywistych powodów wszyscy będą mieli ryzyko wady, ale nie jestem pewien, czy to wystarczy, aby odstraszyć krasnale FOMO z Wall Street.

Omówię moje ostatnie spotkanie FOMC w przyszłym tygodniu i wydaje się prawdopodobne, że będzie to decydujący moment dla rynków w tym burzliwym miesiącu. 0.75% lub 1.0% nie wiem, chociaż moje przeczucie mówi 0.75%. To stwierdzenie będzie kluczowe i, w zależności od tego, jak się rozegra, może zatrzymać to, co uważam za zwyżkę na rynku niedźwiedzia. Inflacja utrzymuje się i będzie uparcie wysoka, ryzyko geopolityczne jest obfite, wzrost gospodarczy na świecie spowalnia, a ryzyko recesji rośnie. Nie widzę, jak to jest produktywne środowisko dla akcji, a to jest zanim reszta big-tech raportuje kwartalne zyski.

To powiedziawszy, obrazy techniczne w obszarze akcji i walut sugerują, że mamy więcej miejsca na dalsze zniesienie. AUD/USD i NZD/USD wyłamały się ze spadających klinów, a GBP/USD wkrótce to zrobi. S&P 500 zbliża się do oporu na 4,020.00 32,030.00, podobnie jak Dow na 13,500.00, chociaż Nasdaq wciąż znajduje się daleko od 106.40 XNUMX. Brak XNUMX przez indeks dolarowy zasygnalizuje znacznie głębszą korektę w dół, a nocny spadek rentowności w USA ustawia USD/JPY do poważnego uboju długich pozycji.

Pozostały mi dwa znaki ostrzegawcze. Jednym z nich jest to, że dolar amerykański przesuwa się w dół, prawie przeszedł przez przestrzeń Azji FX. Większość par USD/Azja utrzymuje się na lub w pobliżu ostatnich maksimów, które w niektórych przypadkach są rekordowe. Prawdopodobnie będziemy musieli zobaczyć znacznie większy spadek rentowności w USA i/lub cen ropy, aby to zmienić. Nie sądzę jednak, by Fed był tak zadowolony z załamania krzywej rentowności w USA na tym etapie procesu. Drugi to złoto. Wyniki cen złota w lipcu były przerażające, pozostając na kilkumiesięcznych minimach, niezależnie od tego, czy dolar amerykański czy rentowność wzrosły, czy spadły. Dolar amerykański zwykle rośnie podczas recesji, część kompleksu „uśmiechu dolara”. Wydaje się, że złoto mówi nam, że nazywamy „dolarem szczytowym” na własne ryzyko.

Jednym z wydarzeń, które może podnieść nastroje w Azji, jest ogłoszenie przez tureckich urzędników z dnia na dzień, że umowa o wznowieniu eksportu zboża z Morza Czarnego z ukraińskich portów zostanie podpisana dzisiaj na pewnym etapie. Trzymamy na tym kciuki.

Szczęśliwego piątku wszystkim.

Ten artykuł służy wyłącznie do ogólnych celów informacyjnych. Nie jest to porada inwestycyjna ani sposób na kupno lub sprzedaż papierów wartościowych. Opinie są autorami; niekoniecznie firmy OANDA Corporation lub jakichkolwiek jej podmiotów stowarzyszonych, filii, kierowników lub dyrektorów. Handel lewarowany wiąże się z wysokim ryzykiem i nie jest odpowiedni dla wszystkich. Możesz stracić wszystkie zdeponowane środki.

Z ponad 30-letnim doświadczeniem na rynku walutowym – od transakcji spot/margin i NDF po opcje walutowe i kontrakty futures – Jeffrey Halley jest starszym analitykiem rynku OANDA w regionie Azji i Pacyfiku, odpowiedzialnym za dostarczanie terminowej i odpowiedniej analizy makro obejmującej szeroki zakres klas aktywów.

Wcześniej współpracował z wiodącymi instytucjami, takimi jak Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC i Barclays.

Jeffrey, bardzo poszukiwany analityk, występował w wielu globalnych kanałach informacyjnych, w tym w Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, a także w wiodących publikacjach drukowanych, w tym w New York Times i The Wall Street Journal m.in.

Urodził się w Nowej Zelandii i uzyskał tytuł MBA w Cass Business School.

Ostatnie posty Jeffreya Halleya (zobacz wszystkie)