Fuzja doprowadzi do wzrostu Ethereum jak halving Bitcoina: Arthur Hayes

W swoim najnowszym poście na blogu były dyrektor generalny BitMEX Arthur Hayes złamał sposób, w jaki oczekuje, że inwestorzy Ethereum zareagują przed i po fuzji.

Bazując na technicznych aspektach aktualizacji, podejrzewa, że ​​Ethereum po udanym przejściu we wrześniu wzrośnie, podobnie jak w przypadku Bitcoina podczas okresowych cykli o połowę. 

Teoria refleksyjności

W artykule zatytułowanym „ETH-elastyczny”, Hayes skupia swoją uparty tezę wokół „teorii refleksyjności” George’a Sorosa. Teoria zakłada, że ​​istnieje pętla sprzężenia zwrotnego między cenami rynkowymi a oczekiwaniami uczestników rynku dla danej sytuacji rynkowej.

W kontekście fuzji Hayes wierzy, że to zjawisko może podnieść cenę Ethereum ze względu na refleksyjną relację między jego ceną a jego właściwościami deflacyjnymi. 

„Jeśli fuzja się powiedzie… inwestorzy kupią dziś ETH, wiedząc, że im wyższa cena, tym bardziej sieć będzie wykorzystywana i tym bardziej będzie ona deflacyjna, co spowoduje wzrost ceny, powodując, że sieć będzie częściej używana i tak dalej i tak dalej” – wyjaśnił. „To koło cnoty dla byków”.

Połączenie zapoczątkuje dwie główne zmiany dla Ethereum: zmieni mechanizm konsensusu z dowodu pracy na dowód stawki, a także zmniejszy wskaźnik emisji dostaw ETH o około 90%. Doprowadziło to do tego, że niektórzy nazwali to wydarzenie „potrójnym o połowę”.

W połączeniu z EIP-1559 – który wypala ETH z obiegu przy każdej transakcji – wielu oczekuje, że po aktualizacji ETH stanie się walutą deflacyjną netto. W związku z tym Hayes podejrzewa, że ​​może powstać pętla sprzężenia zwrotnego między aprecjacją ceny ETH, wykorzystaniem i emisją deflacyjną.  

Alternatywnie, współzałożyciel zauważył, że ta pętla sprzężenia zwrotnego może działać przeciwko ETH, obniżając jego cenę w przypadku nieudanej fuzji. Jednak spojrzenie na aktywność rynku spot ETH, który w ostatnich tygodniach znacznie przewyższał Bitcoina, sugeruje, że uczestnicy rynku spodziewają się udanej fuzji. 

Nie sprzedaje wiadomości

Dane pochodne Ethereum z Glassnode w zeszłym tygodniu sugerował, że inwestorzy mogą planować „sprzedać wiadomości”, gdy fuzja faktycznie nastąpi w w połowie września. 

W szczególności struktura terminowa dla kontraktów futures na Ethereum jest przedmiotem obrotu wstecznego, prowadząc aż do czerwca 2023 r. Oznacza to, że inwestorzy futures oczekują, że cena ETH spadnie do daty zapadalności ich kontraktów.

Jednak Hayes przedstawił dwie alternatywne teorie wyjaśniające, dlaczego ETH może odczuwać presję kupna na rynku spot i presję sprzedaży na rynku kontraktów terminowych.

Z jednej strony handlowcy mogą zabezpieczać swoje długie fizyczne zakłady ETH na rynkach terminowych w przypadku nieudanej fuzji. Z drugiej strony, mogą zabezpieczać się przed swoją pozycją ETH z ogólnych powodów, jednocześnie gromadząc spot ETH po prostu po to, aby zdobyć darmowe tokeny z podziałem łańcucha po spekulacyjny widelec POW.

Hayes spodziewa się, że ci inwestorzy „odkupią swoje zabezpieczenie” po udanej fuzji i że osoby próbujące sprzedać swoje spotowe ETH będą w mniejszości. Jeśli w tym czasie rzeczywiście dojdzie do wyprzedaży, Hayes planuje tylko zwiększyć, a nie zmniejszyć, swoją pozycję. 

„Spodziewam się, że zobaczymy, jak będzie to wyglądało podobnie do halvingów Bitcoina” – napisał. „Wszyscy znamy daty, w których nastąpią, a jednak bitcoin wciąż rośnie po halvingu”.