Powstanie i upadek Terry: co się stało z LUNA i UST 

Kiedy ludzie z przestrzeni kryptowalut mówią o Terra, LUNA lub UST, pierwszą rzeczą, która prawdopodobnie przyjdzie do głowy, jest upadek projektu w maju 2022 roku. Podczas gdy sieć Terra w rzeczywistości utrzymała swoją gorącą passę od czasu jej powstania i wzniósł się do najwyższych poziomów sektora, ekosystem ostatecznie doznał poważnego załamania.

Coin Edition przeprowadzi Cię przez wzrost i niefortunny upadek ekosystemu Terra, szczegółowo opisując historię projektu i sposób, w jaki (nowy) blockchain Terra i wszystko, co się z nim wiąże, radzi sobie w dzisiejszym krajobrazie.

Geneza

Ziemia jest protokołem blockchain i platformą płatniczą dla algorytmicznych stablecoinów z wiązaniem fiat-pegged. Została uruchomiona w styczniu 2018 r. przez południowokoreańskich Do Kwona i Daniela Shina z planami stworzenia Chai, aplikacji do płatności e-commerce oraz stworzenia stabilnej cenowo kryptowaluty w stosunku do czołowych walut fiducjarnych, aby ułatwić transakcje.

Jeszcze przed wielkim krachem w 2022 roku Terra po raz pierwszy odepchnęła się w kwietniu 2018 roku, kiedy Cyrus Younessi, były szef ds. ryzyka w MakerDAO i analityk w firmie Scaler, upublicznił swoje wątpliwości dotyczące projektu. Younessi wierzył wtedy, że Terra/LUNA nie zadziała, opowiadając scenariusz, który ostatecznie się spełnił.

Pomimo czerwonej flagi, Terraform Labs, firma stojąca za blockchainem Terra, została zarejestrowana w Singapurze w tym samym miesiącu.

Żetony Terry

Lata 2019 i 2020 były pracowitymi okresami dla Terraform Labs — publikowanie Biała księga Terra Money, ogłaszając uruchomienie południowokoreańskiej giełdy obstawianie instrumentów pochodnych produkt dla LUNA i uwolnienie protokołu DeFi Kotwica. Jednak to, co firma i społeczność kryptowalutowa uznały za dwa najważniejsze wydarzenia dla projektu, to uruchomienie zarówno LUNA, jak i UST.

Rok po włączeniu Terraform Labs do Singapuru firma sprzedała LUNA, natywny token Terra blockchain, za pośrednictwem wstępna oferta monet (ICO). W tym czasie 1 LUNA została wyceniona na 18 centów podczas rundy seed i 80 centów podczas prywatnej sprzedaży.

Półtora roku później Ziemia USD (UST) został publicznie ogłoszony, z planami uruchomienia na Ethereum i Solana.

Zgodnie z białą księgą, Terraform Labs ma być elektronicznym systemem gotówkowym peer-to-peer – tym, czym pierwotnie miał być Bitcoin. Ponieważ Terra jest systemem, który obsługuje stablecoiny, LUNA odgrywa kluczową rolę w utrzymaniu ceny stablecoinów Terra i zmniejszeniu zmienności rynku, aby pozostały stabilne. Zasadniczo LUNA absorbuje odchylenie ceny UST, algorytmicznego stablecoina.

UST, Algorytmiczny Stablecoin

A stablecoin to rodzaj kryptowaluty, której cena jest zwykle powiązana z walutą fiducjarną emitowaną przez państwo, taką jak dolar amerykański lub euro. W przypadku stablecoinów ustalanych w dolarach ich ceny mają zawsze wynosić 1 USD. To, co wyróżnia stablecoiny w Terra, to metoda blockchain na utrzymanie stabilnej ceny. Wprowadź algorytmiczne stablecoiny.

W przeciwieństwie do USD Coin (USDC) i Tether (USDT), algorytm stablecoiny nie opierają się na rezerwie aktywów, aby utrzymać swój peg.

UST utrzymał parytet 1:1 z dolarem amerykańskim dzięki algorytmicznej relacji z LUNA. Za każdym razem, gdy UST straciłby swoją pozycję w dół lub w górę, pojawiła się okazja do arbitrażu.

Na przykład, gdy podaż UST byłaby zbyt mała, a popyt wzrósłby, jego cena przekroczyłaby 1 USD. Aby UST odzyskał swoją pozycję, sieć Terra umożliwiłaby użytkownikom wymianę 1 USD LUNA na 1 UST przy użyciu Stacja Terra. Transakcja spaliłaby 1 USD LUNY i 1 UST, które inwestorzy mogliby sprzedać za 1.01 USD — z zyskiem w wysokości 1 centa. W dużych ilościach oczywiście zyski osiągane przez użytkowników były większe. Dopóki UST nie odzyska swojego kołka, użytkownicy mogliby wybić tyle UST, ile potrzeba ze spalonej LUNY. Mówiąc prościej, cena UST spadła wraz ze wzrostem podaży.

Z drugiej strony, gdy podaż UST była zbyt duża, a popyt zbyt niski, cena stablecoina spadła poniżej 1 USD. Gdy tak się stanie, protokół pozwoli użytkownikom zrobić coś przeciwnego: użytkownicy kupią 1 UST za 0.99 USD, a następnie wymienią 1 UST na 1 USD 1 LUNA. Handel spaliłby 1 UST i wybiłby 1 USD LUNA. Przedsiębiorca osiągnąłby zysk w wysokości 0.1 UST. Podobnie jak w poprzednich krokach, użytkownicy będą stale spalać UST i otrzymywać LUNA, dopóki UST nie powróci do 1 USD.

Ekosystem Terra przywitał sukces na wszystkich frontach — LUNA odnotowuje wzloty powyżej 90 USD, uruchomienie Luna Foundation Guard, aby budować rezerwy wspierające peg UST, a jego algorytmiczny stablecoin stał się prawdziwym zagrożeniem dla najlepszych stablecoinów.

Terra otworzyła pierwszy tydzień kwietnia 2022 r., kiedy cena LUNY osiągnęła ostateczną cenę wszech czasów wysoko 119.18 USD. A 19 kwietnia natywny token Terra przewyższył większość kryptowalut na rynku, z 17% wzrostem. W tym samym czasie Terra UST wyprzedził Binance USD (BUSD), stając się trzecim co do wielkości stablecoinem.

Jednak wtedy wszystko zaczęło się chwiać dla Terry.

Upadek Terry został wywołany 8 maja, kiedy UST spadł do 0.985 USD po serii dużych zrzutów UST na protokole pożyczkowym Terry Anchor i protokole wymiany stablecoin Curve.

W tym czasie w przestrzeni kryptowalut szerzyły się obawy, że UST całkowicie straci swój 1 peg. W sytuacji, gdy FUD pokrył sektor, rozwiązaniem Do Kwona było zażartowanie na temat zmniejszających się zagrożeń dla UST.

Jak na ironię, żart dyrektora generalnego Terraform Labs spełnił się, gdy UST spadł jeszcze dalej od swojego pegowego 1 dolara, spadając do zaledwie 35 centów. Kwon natychmiast zapewnił społeczność Terra, że ​​jego zespół jest „rozmieszczenie większego kapitału” aby UST odzyskał powiązanie z dolarem. Niestety, stamtąd było jeszcze gorzej, ponieważ całkowita wartość Kotwicy Terry spadła o 11 miliardów dolarów w ciągu dwóch dni.

Podczas gdy Terraform nadal chwytał się słomek, prawie wyczerpując swoje rezerwy BTC, aby wesprzeć UST, cena LUNY spadła o 96% w ciągu jednego dnia, osiągając mniej niż 10 centów.

W ciągu następnych pięciu dni od 8 maja tokeny Terraform Labs, LUNA i UST, rozpoczęły wyścig na sam dół.

Katalizator

Więc co tak naprawdę stało się z LUNA i UST?

Jak wspomniano wcześniej, zachęty sieciowe wydawały się wątpliwe dla niektórych obserwatorów branży. Cyrus Younessi, który jako jeden z pierwszych podzielił się swoimi wątpliwościami dotyczącymi projektu, jest tylko jednym z wielu krytyków, którzy dyskutowali o wadach modelu algorytmicznego UST i zwracali uwagę na możliwe wektory ataków.

Po ciągłym spadku UST i LUNA eksperci nadal nie wiedzą, czy masowy krach został wywołany przez skoordynowany atak bogatych kryptowalut, czy też zaplanowany przez osobę. Niezależnie od tego, uważni obserwatorzy zgadzają się, że wątpliwy model ekonomiczny UST był bombą zegarową — wypadkiem, który czekał, aby się wydarzyć.

James Taylor z giełdy CeDeFi Unizen przekonywał, że problem leży w złym zarządzaniu kołkiem UST.

„Podstawowym powodem upadku Luny była komplikacja zarządzania kołem UST w scentralizowanych i zdecentralizowanych przedsięwzięciach handlowych”, powiedział Taylor, cytowany przez Forbes. „Atakujący sprytnie wybrał Curve stableswap (wymianę stablecoin Terra) do zaatakowania protokołu, który nałożył maksymalne szkody i wywołał panikę.”

Tymczasem Ian Huang, dyrektor generalny ParallelChain Lab, powiedział, że katalizatorem upadku Terra był jej „wadliwy model tokenomiczny i brak różnorodnych narzędzi wspierających ekosystem”. Ostatecznie punkty Huanga spowodowały utratę zaufania i agresywną sprzedaż w panice.

Fallout

Ponieważ gwałtowny spadek LUNY zagrażał bezpieczeństwu blockchain Terra, protokół oficjalnie zatrzymał się po raz pierwszy na wysokości bloku 7603700. Blockchain Terra w końcu wznowiłby działalność, ale ponownie wstrzymał operacje.

Ogromne światowe giełdy, takie jak Binance i OKX, zakończyły handel tokenami Terra po tym, jak UST straciła swój peg dolarowy, a LUNA dalej spada o ponad 99%. Jednak Binance od tego czasu wznowiło handel LUNA (LUNC).

Należy zauważyć, że upadek UST i LUNA miał miejsce w najwcześniejsze noce długiej kryptograficznej zimy 2022 roku, a krach pogłębił zawirowania na rynku.

Tysiące inwestorów, w tym przedsiębiorstw, doznało ogromnego upadku wraz z upadkiem Terra. Aplikacje sieci DeFi odnotowały straty w wysokości około 28 miliardów dolarów, ponieważ inwestorzy w dużej mierze opuścili ekosystem Terra.

Korea Times poinformował również, że około 280,000 2.3 obywateli padło ofiarą nagłego spadku liczby UST i LUNA. Tymczasem wiele źródeł podało, że ludzie zakończyli swoje życie po utracie tysięcy do milionów w inwestycjach LUNA. Był też ten rozwścieczony inwestor, który wtargnął do domu Do Kwona w Seulu po stracie XNUMX miliona dolarów podczas krachu.

Spadek wezwał władze Korei Południowej, Stanów Zjednoczonych, a także dokładniej przyjrzenia się giełdom kryptowalut i samej nowej klasie aktywów. Co więcej, zaczęły pojawiać się wątpliwości dotyczące stablecoinów.

Szef Terraformu, Do Kwon, zaproponował wówczas rozwidlenie Terra bez UST, nazywając obecny łańcuch „Terra Classic”. Walidatorzy blockchaina zatwierdzili plan Kwona dotyczący uruchomienia nowego blockchaina nazwanego „Terra 2.0” bez stablecoina. Plan podczas tego przejścia polegał na przyznaniu poprzednim posiadaczom LUNA i UST natywnego tokena nowego łańcucha bloków, LUNA (LUNA), na podstawie ich zasobów.

Stary blockchain Terra nadal działa, a jego tokeny zostały przemianowane na Terra Luna Classic (LUNC) i TerraClassicUSD (USTC).

28 maja wystartowała Terra 2.0, której towarzyszył zrzut LUNA kilka dni później.

Podczas gdy flak skierowany przeciwko Terrze był głównie wymierzony w jej wadliwy algorytmiczny stablecoin, rosnące wybryki Do Kwona w mediach społecznościowych wywołały gniew ze strony społeczności.

Dumny szef Terraform Labs ignorował znaki ostrzegawcze krytyków, a nawet wyśmiewał tych, którzy próbowali rzucić światło na Wady Terry.

„Do Kwon stale uciszał krytyków, którzy wskazywali na wady algorytmu stablecoina” – powiedział Victor Young z firmy Analog. „Kpił nawet z ekonomisty za to, że jest biedny. Wszelkie dyskusje na temat tego, co spowodowało awarię UST, nie mogą ignorować faktu, że stablecoin nie był powiązany z żadnym zabezpieczeniem innym niż krypto. Zamiast tego użył systemu tokenów parami, w którym użytkownicy wymieniali Lunę na UST i odwrotnie za gwarantowaną cenę 1 USD, opierając się na słabym i manipulacyjnym mechanizmie konsensusu.

Minęły miesiące od wielkiego krachu Terry i premiery Terra 2.0. Podczas gdy oryginalne Terra i Terra Luna (obecnie LUNC) nadal istnieją, jest prawie niemożliwe, aby projekt się odrodził. W chwili pisania tego artykułu tak wygląda wykres LUNC:

Tymczasem władze Korei Południowej rozpoczęły śledztwo w sprawie Terry, wskrzeszając nawet nieistniejącą już jednostkę śledczą o nazwie „Ponurzy Żniwiarze Yeoui-do”. Według lokalnych doniesień śledztwo zajmie się szkodami wyrządzonymi Koreańczykom w wyniku upadku UST i LUNA.

Obecnie Terra 2.0 i jej natywny token Terra (LUNA) kontynuują spuściznę swoich poprzedników. Z pomocą swojej społeczności o nazwie „LUNAtics”, zespół stara się dalej budować i rozwijać nowy ekosystem Terra.

Jak opisuje dziennikarz Forbes, Lawrence Wintermeyer, branża kryptowalut jest biegła w odkrywaniu siebie na nowo. Pomimo upadku Terry liderzy branży z pewnością przyjmą ten upadek jako lekcję, aby zapewnić, że historia się nie powtórzy.

Implozja projektu otwiera teraz dla sektora możliwości ulepszenia istniejących systemów i opracowania solidnych protokołów, które mogłyby wytrzymać ekstremalne warunki rynkowe. Tymczasem wezwanie do sprawiedliwej i silnej regulacji aktywów cyfrowych, która zapewnia ochronę konsumentów i stabilność rynku, nadal znajduje oddźwięk. Społeczność kryptograficzna może mieć tylko nadzieję, że ich sentymenty nie padną na głuche uszy jak Do Kwon.

Odpowiedzialność: Poglądy i opinie, a także wszystkie informacje zawarte w niniejszej analizie cen są publikowane w dobrej wierze. Czytelnicy muszą przeprowadzić własne badania i należytą staranność. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika są na jego własne ryzyko. Coin Edition i jej podmioty stowarzyszone nie ponoszą odpowiedzialności za jakiekolwiek bezpośrednie lub pośrednie szkody lub straty.

Wyświetleń:
13