Pierwsza oferta publiczna to klasyczny sposób na wprowadzenie spółki na giełdę, ale wiele firm kryptograficznych omija kontrolę regulacyjną za pomocą fuzji backdoor SPAC
autorstwa Connora Sephtona
Jeśli chcesz sprzedać publicznie akcje amerykańskiej spółki, tradycyjnie przeprowadzasz pierwszą ofertę publiczną, lepiej znaną jako IPO.
IPO zaczyna się od długiego, żmudnego i kosztownego procesu składania deklaracji rejestracyjnej S-1 w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Oczywiście celem S-1 jest upewnienie się, że firmy ujawniają wszystko, co opinia publiczna musi wiedzieć, aby podjąć świadomą decyzję o zakupie udziałów w Twojej firmie, zwanych inaczej papierami wartościowymi.
Czego firmy kryptowalutowe próbowały uniknąć, przechowując początkowe oferty monet, i dlaczego SEC tak mocno tupnąłem ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? na ICO, pozywając takich jak DAO, Block.one, Telegram, obecnie Ripple, nakładając wielomilionowe kary, a nawet zmuszając niektóre firmy do zwrotu zebranych pieniędzy inwestorom. Telegram został zmuszony do zwrot 1.2 miliarda dolarów z 1.7 miliarda dolarów, które zebrał od inwestorów – dając im bardzo dużą fryzurę – a także płacąc grzywnę w wysokości 18.5 miliona dolarów.
I chociaż kilka firm kryptograficznych niedawno przeprowadziło udane IPO, istnieje kilka innych dróg do wejścia na giełdę. Wśród nich są bezpośrednie oferty publiczne, „mini-IPO” przeprowadzane zgodnie z rozporządzeniem A SEC lub sprzedaż „private placement” zgodnie z rozporządzeniem. D — które poważnie ograniczają kwotę, którą można podnieść, lub liczbę inwestorów uprawnionych do uczestnictwa.
Innym bardziej agresywnym sposobem na zmniejszenie kontroli SEC jest coraz bardziej popularny SPAC, czyli backdoor, który polega na przejęciu przez spółkę publiczną utworzoną specjalnie w tym celu.
Staromodny sposób
Do niedawna krypto w zasadzie zrezygnowało z IPO. Czołowa amerykańska giełda Coinbase była największą „czystą” firmą kryptograficzną wejść na giełdę, i obrał bezpośrednią trasę, unikając ubezpieczycieli.
Ale to się zmieniło, gdy platforma handlowa INX zakończyła pierwsze IPO tokena na początku maja, obserwowane wkrótce przez szwedzkiego brokera kryptograficznego Safello. I przyjazny dla kryptowalut Robinhood — który w ostatnim czasie dostał się do bardzo gorącej wody Klęska GameStop, a następnie a Dogecoin SNAFU - jest teraz iść drogą IPOPO.
Jest jednak powód, dla którego tak wiele firm unika IPO. Wraz z czasem, jaki zajmuje IPO – zwykle od 12 do 18 miesięcy – firma notowana na giełdzie ściśle współpracuje z głównym pośrednikiem, gwarantem.
Underwriterzy to duże instytucje finansowe z Wall Street, które ściśle współpracują z firmą notowaną na giełdzie w kwestiach regulacyjnych, nadzorują szeroko zakrojone działania marketingowe, pomagają im ustalić odpowiednią cenę akcji, a następnie kupują akcje i odsprzedają je za pośrednictwem sieci dużych klientów instytucjonalnych – za wysoka prowizja.
Oznacza to, że IPO nie tylko dużo kosztują, ale także bardzo utrudniają małemu inwestorowi zdobycie głośnych notowań. Jest to kwestia uczciwości, na którą zwrócił uwagę Coinbase, gdy zdecydował się na bezpośrednią sprzedaż, co oznaczało po prostu wystawianie i sprzedawanie akcji (COIN) na Nasdaq.
Drzwi SPAC
SPAC to tak zwana „spółka czekowa in blanco” – stworzona wyłącznie w celu umożliwienia prywatnym firmom wejścia na giełdę bez przechodzenia pełnego IPO.
SPAC zbiera pieniądze w zarejestrowanej w SEC IPO, która może być wykorzystana tylko w jednym celu – przejęcia prywatnej firmy – i zwykle jest notowana tylko na głównych giełdach, takich jak NYSE lub Nasdaq po przejęciu.
Jest to coraz bardziej popularna opcja, którą przyjęła branża kryptowalutowa – a zwłaszcza fintechowa. W styczniu giełda kryptowalut należąca do ICE Bakkt ogłosił plany połączenia z VPC Impact Acquisition Holdings w SPAC, który będzie notowany na nowojorskiej giełdzie.
W marcu platforma handlu społecznościowego eToro, konkurent Robinhood, który obsługuje zarówno kryptowaluty, jak i akcje, ogłosił plany upublicznienia poprzez fuzję SPAC o wartości 10.4 miliarda dolarów z twórczo nazwaną FinTech Acquisition Corp. V.
W tym samym miesiącu firma wydobywająca bitcoiny należąca do Bitfury Cipher ogłosił fuzję SPAC który wycenił go na 2 miliardy dolarów i oczekuje się, że połączone firmy pozostawią prawie 600 milionów dolarów w gotówce.
Plusy i minusy
SPAC mają wiele zalet, poczynając od szybkości. IPO może trwać od 12 do 18 miesięcy, w przeciwieństwie do SPAC od trzech do sześciu.
Potem są pieniądze. Wysokość podbicia IPO zależy od warunków rynkowych, kiedy to nastąpi, podczas gdy cena SPAC jest negocjowana z wyprzedzeniem.
Koszt marketingu jest znacznie niższy niż w przypadku rozszerzonego Road Show IPO, a ponieważ SPAC są zazwyczaj sponsorowane przez osoby z doświadczeniem w finansach i przemyśle, firmy mogą uzyskać fachową poradę.
Z drugiej strony, sponsorzy SPAC zwykle utrzymują 20% udziałów w SPAC po połączeniu, rozwadniając dotychczasowe udziały akcjonariuszy. A inwestorzy SPAC mogą natychmiast umorzyć swoje udziały, co stanowi szczyt zebranych funduszy.
Poza tym wciąż jest mnóstwo dokumentów do złożenia przez SEC i mniej czasu na to, a także mniej należytej staranności, która wiąże się z rygorami dotyczącymi IPO. I, underwriter IPO sprawdza, czy wszystkie wymogi regulacyjne są spełnione, przegląd, z którego SPAC nie korzystają.
Potem jest wiarygodność. Podążanie drogą IPO przynosi to w sposób, w jaki SPAC nie robią.
Emisje prywatne i mini-IPO
Regulacje A i D popularne dla firm kryptowalutowych, które chcą wejść na giełdę, ale nie mają wielkości i zasobów na pełne IPO.
Rozp. D jest dość proste: znana jako oferta prywatna, podlega przepisom dotyczącym IPO, ale wszyscy kupujący muszą być „akredytowane” inwestorzy – czytaj „bogaty” lub „ekspert” – a przeszkody w ujawnieniu są znacznie mniejsze. Ale inwestorzy na ogół nie mogą sprzedać swoich akcji przez rok.
Telegram próbował wykorzystać odmianę tej trasy ze swoim blockchainem TON, sprzedając tokeny grupie wyrafinowanych inwestorów na mocy Rozp. D, który odsprzedałby je publicznie po uruchomieniu blockchaina — proces zwany prostą umową dla przyszłych tokenów (SAFT). SEC jednak po prostu nazwała to nieco opóźnioną ofertą papierów wartościowych, pozwała i wezwała sąd do opóźnienia sprzedaży tokenów TON podczas sporu sądowego. To zmusiło Telegrama do wycofania się.
Rozp. A, znany również jako mini-IPO, jest znacznie bardziej egalitarny. Jedną z firm, która właśnie sprawiła, że wszystko działało bardzo dobrze, jest Exodus, producent portfeli kryptowalut, który niedawno zebrał 75 milionów dolarów — maksymalna dozwolona zgodnie z Rozp. A+, który jest dostępny dla każdego kupującego. A akcje mogą być sprzedane następnego dnia.
I chociaż mini-IPO można uznać za mniej uciążliwe, nie jest to łatwe, powiedział dyrektor generalny Exodus JP Richardson w niedawnym spotkaniu AMA CoinTelegraph na YouTube.
„To bardzo podobne do faktycznego przeprowadzenia IPO i przejścia przez cały proces” Richardson powiedział. „Znaleźliśmy jedną z największych firm prawniczych, która nam w tym pomogła — Wilsona Sonsini, tę samą, która zrobiła coś podobnego z Blockstack. Rozpoczęliśmy ten proces latem 2020 r. We wrześniu złożyliśmy poufnie 200-stronicowy dokument ofertowy do SEC.
To był dobry moment, ponieważ było to tuż po tym, jak MicroStrategy zaczęło wpłacać setki milionów dolarów na Bitcoin, a PayPal wszedł w kryptowalutę, wywołując długą hossę, dodał Richardson. Zbierając całą firmę, Exodus rozpoczął sprzedaż akcji 8 kwietnia, ale nie było w to zaangażowanych ubezpieczycieli ani giełd.
Zamiast tego Exodus sprzedał swoje akcje za pośrednictwem własnego portfela, co było „dowodem koncepcji, aby pokazać światu, że jest to możliwe”, powiedział Richardson, dodając, że Exodus planował wykorzystać swoje doświadczenie do stworzenia pakietu mini-IPO dla firm kryptograficznych. .
„Wbudowujemy wszystkie elementy, od samej oferty, przez emisję akcji, po faktyczny obrót wtórny”, powiedział „Wtedy pójdziemy do innych firm i powiemy, wejdź. Możesz zrobić giełdę oferowanie bezpośrednio na platformie Exodus. A fajną rzeczą jest to, że możesz kupić legalne akcje w nocy, możesz kupić je w sobotę lub niedzielę — tak jak w Internecie. Internet zawsze śpi, nasze akcje nigdy nie śpią. I tak powinno być”.
Zrzeczenie się. Cointelegraph nie popiera żadnej treści ani produktu na tej stronie. Chociaż staramy się dostarczyć wszystkie ważne informacje, które możemy uzyskać, czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem jakichkolwiek działań związanych z firmą i ponosić pełną odpowiedzialność za swoje decyzje, ani ten artykuł nie może być uważany za poradę inwestycyjną.
Źródło: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- nabycie
- Rada
- Umowa
- Wszystkie kategorie
- Pozwalać
- AMA
- amerykański
- wśród
- ogłosił
- kwiecień
- artykuł
- tylne drzwi
- Miliard
- Bitcoin
- Wydobywanie Bitcoina
- blockchain
- pośrednik
- budować
- kupować
- Zakup
- Gotówka
- ceo
- Wykrywanie urządzeń szpiegujących
- Moneta
- coinbase
- Cointelegraph
- prowizja
- Firmy
- sukcesy firma
- zawartość
- Corp
- Boisko
- Crypto
- firmy kryptograficzne
- kryptowaluta
- Wymiana kryptowalut
- Portfel kryptowalut
- Klientów
- dzień
- opóźnienie
- ZROBIŁ
- dolarów
- Wcześnie
- wymiana
- Wymiana
- Exodus
- finansować
- budżetowy
- Instytucje finansowe
- w porządku
- FINTECH
- Firma
- pełny
- fundusze
- przyszłość
- Dający
- dobry
- Zarządzanie
- przytrzymaj
- W jaki sposób
- HTTPS
- Setki
- Przeszkody
- ICOs
- Rezultat
- przemysł
- Informacja
- początkowe oferty monet
- instytucjonalny
- instytucje
- Internet
- inwestycja
- inwestor
- Inwestorzy
- zaangażowany
- IPO
- problemy
- IT
- duży
- Prawo
- Regulamin
- wymienianie kolejno
- ofert
- Spór
- długo
- poważny
- producent
- March
- rynek
- Marketing
- milion
- Górnictwo
- pieniądze
- miesięcy
- Nasdaq
- sieci
- NYSE
- oferuje
- Oferty
- koncepcja
- Option
- Inne
- PayPal
- Ludzie
- Platforma
- Volcano Plenty Vaporizer Storz & Bickel
- Popularny
- Cena
- prywatny
- Produkt
- dowód
- dowód koncepcji
- publiczny
- podnosi
- czytelnicy
- Rejestracja
- Regulacja
- regulamin
- wymagania
- Badania naukowe
- Zasoby
- przeglądu
- robinhood
- Trasa
- sprzedaż
- sole
- SEK
- wtórny
- Papiery wartościowe
- Papierów Wartościowych i Giełd
- sprzedać
- zestaw
- Share
- Akcje
- Prosty
- SIX
- Rozmiar
- So
- Obserwuj Nas
- sprzedany
- prędkość
- Łącza
- rozpoczęty
- Zestawienie sprzedaży
- stany magazynowe
- Akcje
- ulica
- składane
- udany
- pozwany
- lato
- Telegram
- czas
- żeton
- Żetony
- Tona
- ton blockchaina
- Top
- Handel
- nas
- us
- wyceniane
- Przeciw
- wall Street
- Portfel
- Woda
- KIM
- Praca
- działa
- świat
- rok
- youtube