WZGÓRZE KAPLICOWE – Piątek Raport o pracach w USA wywrze presję na Rezerwę Federalną, aby jeszcze bardziej podniosła stopy procentowe, nawet po czwartej z rzędu podwyżce o 75 punktów bazowych, ogłoszonej w środę.
Tak twierdzi Christian Lundblad, starszy prodziekan ds. wydziału i badań oraz wybitny profesor finansów Richarda „Dicka” Levina na Uniwersytecie Karoliny Północnej w Kenan-Flagler Business School w Chapel Hill. Lundblad i Levin przemawiali w piątek na wirtualnej odprawie.
„Istnieją wszelkie powody, by wyobrażać sobie, że Fed będzie kontynuował działania”, powiedział Lundblad. „Nie tylko byliśmy zaskoczeni liczbą utworzonych miejsc pracy, ale otrzymaliśmy korektę w górę”.
Najnowsze dane z US Bureau of Labor Statistics pokazały, że gospodarka USA dodała 261,000 XNUMX miejsc pracy w październiku znacznie wyższa od oczekiwań. Co więcej, dane z września 2022 r. zostały zrewidowane w górę, z 263,000 315,000 dodanych miejsc pracy do XNUMX XNUMX dodanych miejsc pracy w gospodarce.
Łącznie daje to 123,000 XNUMX miejsc pracy więcej niż oczekiwano.
„Nadal obserwujemy całkiem zdrowy wzrost liczby miejsc pracy” – powiedział Lundblad. „Izolowany w niektórych sektorach bardziej niż w innych”.
Pomimo nagłówków pochodzących z Twittera i innych firm technologicznych, które ogłosiły zwolnienia w tym tygodniu, Lundblad zauważył, że „wygląda to na całkiem zdrowy raport dotyczący zatrudnienia”.
Mimo to, chociaż raport jest mocniejszy niż oczekiwano, „dziś rano nie zmienił on znacząco rynków”, zauważył Lundblad.
Co zrobi teraz Fed?
Ostatecznie pytanie, przed którym stoimy, dotyczy tego, czy Rezerwa Federalna będzie musiała „zaprojektować recesję”, powiedział Lundblad.
Dzieje się tak dlatego, że nawet przy wzroście stopy bezrobocia w zeszłym miesiącu, gospodarka amerykańska jest na historycznie niskim poziomie bezrobocia, ponieważ aktywność zawodowa wciąż pozostaje w tyle za poziomami sprzed pandemii.
„Wskaźnik aktywności zawodowej spada bardzo skromnie w tym miesiącu” – powiedział Lundblad. „To w złym kierunku”.
Jednak wskaźnik aktywności zawodowej w wieku prime może nadal wykazywać wysoki poziom zatrudnienia. Raczej wskaźnik uczestnictwa osób w wieku powyżej 55 lat może nigdy nie powrócić, powiedział Lundblad, po pandemii COVID-19 i zmianach na rynku pracy, które z niej wynikały.
Podczas gdy stopa bezrobocia na poziomie 3.7% jest nadal „naprawdę, naprawdę, wyjątkowo niska i nadal bardzo silny rynek pracy”, powiedział Lundblad, Rezerwa Federalna może być zmuszona „zdjąć pianę z rynku pracy”, aby zobaczyć presję inflacyjną oddalać się.
„Czy presja płacowa i inflacyjna, którą widzimy w konsekwencji, nie pozostawia Fedowi wyboru, gdzie będzie musiał wywołać recesję?” – zapytał Lundblad.
„Ekscytujący rynek pracy pod pewnymi względami i wspaniale, że zatrudnieni są Amerykanie” – powiedział Lundblad. „Ale Fed może być zmuszony do działania, w sposób, który wywiera pewną presję w przyszłości na kierunek, w którym może pójść gospodarka”.
Fed przechodzi do historii z czwartą z rzędu podwyżką stóp procentowych o trzy czwarte punktu
Co się dzieje teraz?
Połączenia Narzędzie CME FedWatch pokazuje, że handlowcy i analitycy już nieco zmienili swoje oczekiwania w wyniku dzisiejszego raportu o zatrudnieniu.
Po środowym ogłoszeniu, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe o trzy czwarte procenta, czyli 75 punktów bazowych, oczekiwano około 47% prawdopodobieństwa, że na grudniowym posiedzeniu Rezerwa Federalna podniesie stopy o kolejne 75 punktów bazowych. punktów i prawie równe prawdopodobieństwo wzrostu o 50 punktów bazowych.
Teraz jednak oba te prawdopodobieństwa wzrosły, po piątkowym raporcie o pracy. Teraz, według narzędzia CME FedWatch, istnieje 52% szans na wzrost o 50 punktów bazowych i 48% na wzrost o 75 punktów bazowych.
Ale tylko dlatego, że Rezerwa Federalna dokonała cztery kolejne 75-krotne podwyżki punktów bazowych w 2022 r. i spodziewana jest kolejna podwyżka w grudniu, nie oznacza to, że Rezerwa Federalna zakończy podnoszenie stopy funduszy federalnych, powiedział Lundblad.
„Szczyt będzie musiał wynosić znacznie powyżej 5%” – zauważył.
