Rozwikłanie błędnych przekonań na temat kapitalizacji rynkowej, wpływów pieniężnych i dynamiki kryptowalut

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

Rozwikłanie błędnych przekonań na temat kapitalizacji rynkowej, wpływów pieniężnych i dynamiki kryptowalut PlatoBlockchain Data Intelligence. Wyszukiwanie pionowe. AI.

Kapitalizacja rynkowa to iloczyn ceny i podaży, reprezentujący bieżącą całkowitą wartość rynkową składnika aktywów
Panujące błędne przekonanie opiera się na przekonaniu, że kapitalizacja rynkowa odzwierciedla całkowity napływ kapitału do określonego aktywa.
Na rynkach kryptowalut związek pomiędzy zakupem lub sprzedażą a jej wpływem na kapitalizację rynkową i cenę jest zróżnicowaną interakcją, na którą wpływa płynność i warunki rynkowe

Niedawno społeczność kryptowalut była świadkiem osobliwego zdarzenia. Rynek kryptowalut odnotował 10.6% wzrost ceny Moons, kryptowaluty pochodzącej z platformy Reddit, po stosunkowo skromnym zakupie około 60,000 19,000 Moons o wartości około 3.8 200 dolarów. Ten niezwykły wzrost cen przełożył się na oszałamiający wzrost kapitalizacji rynkowej o XNUMX miliona dolarów. Rozwój ten przyćmił rzeczywistą kwotę wydaną na przejęcie XNUMX-krotnie.

Podobne wydarzenie miało miejsce dzień wcześniej i obejmowało zakup około 32,000 XNUMX Księżyców. Pytanie po tych wydarzeniach dotyczyło tego, w jaki sposób kapitalizacja rynkowa może wzrosnąć w większym stopniu niż sam zastrzyk kapitałowy. To zapytanie odzwierciedla powszechne nieporozumienie, które od lat utrzymuje się w społeczności kryptowalut.

Błędne przekonania dotyczące interpretacji kapitalizacji rynkowej

Panujące błędne przekonanie opiera się na przekonaniu, że kapitalizacja rynkowa odzwierciedla całkowity napływ kapitału do określonego aktywa. Inaczej mówiąc, zakłada się, że zakup za X dolarów spowoduje wzrost kapitalizacji rynkowej o X dolarów.

To błędne przekonanie często pojawia się przy omawianiu potencjalnego wpływu wejścia na rynek nowego źródła kapitału. Łatwo zrozumieć, dlaczego to błędne przekonanie wciąż się utrzymuje. Kapitalizacja rynkowa to iloczyn ceny i podaży, reprezentujący bieżącą całkowitą wartość rynkową składnika aktywów. Intuicyjnie można by oczekiwać, że będzie to odzwierciedlać wpływ środków pieniężnych netto na zakup. Jest to jednak dalekie od prawdy. Niezbędne jest wyjaśnienie, w jaki sposób wpływa to na cenę i kapitalizację rynkową. Jest to podstawowa koncepcja, której żaden trader ani inwestor nie powinien błędnie interpretować.

Płynność rynku na giełdach scentralizowanych (CEX)

Aby zrozumieć, jak zakup X dolarów wpływa na kapitalizację rynkową, należy wziąć pod uwagę panującą płynność rynku, szczególnie na giełdach scentralizowanych (CEX). W tym kontekście płynność odnosi się do zakresu i gęstości zleceń z limitem notowanych w arkuszu zleceń giełdy, obejmujących różne poziomy cenowe.

Na przykład, jeśli aktualna cena kupna Bitcoina (BTC) na Binance wynosi 27,000 27,000 dolarów, oznacza to, że najtańsze zlecenie sprzedaży z limitem dostępne dla BTC na tej giełdzie wyceniane jest na XNUMX XNUMX dolarów. Zasadniczo cena kupna na CEX reprezentuje cenę, po której aktualnie dostępne jest najbardziej przystępne zlecenie sprzedaży.

Aby to zilustrować, załóżmy, że wieloryb na Binance oferuje 1,000 BTC po 27,000 999 dolarów, skutecznie definiując cenę kupna BTC na tej giełdzie. A teraz wyobraźcie sobie innego wieloryba, działającego w roli kupującego, inicjującego zlecenie rynkowe na zakup 999 BTC. W tym scenariuszu kupujący nabywa całe 1 BTC od sprzedawcy, pozostawiając temu ostatniemu 27,000 BTC nadal dostępny do sprzedaży za 27 XNUMX USD. Co zaskakujące, mimo że kupujący otrzymał BTC o wartości prawie XNUMX milionów dolarów, cena i kapitalizacja rynkowa pozostają niezmienione.

Kontrastowy scenariusz

Dla kontrastu, rozważ hipotetyczny aktyw o nazwie SlippageCoin (SPC) o znacznie niższej płynności niż Bitcoin. Z dostawą 10 milionów monet, SPC handluje wyłącznie na Binance, z ceną kupna wynoszącą 5 USD, ze względu na niedobór zleceń sprzedaży. W rezultacie kapitalizacja rynkowa SPC wynosi 50 milionów dolarów.

Teraz wyobraźmy sobie sytuację, w której następne najtańsze zlecenie sprzedaży z limitem SPC to zaledwie dwie monety po 5.50 USD, co wskazuje na wyjątkowo niską płynność. Kupujący decyduje się na zakup 2 monet SPC, realizując transakcję. Pierwszą monetę kupuje się od sprzedawcy za 5 dolarów, a pojedyncza moneta jest wystawiona po tej cenie, co powoduje zmianę ceny ofertowej na 5.50 dolara (zjawisko typowe dla CEX-ów). Następnie druga moneta jest kupowana od sprzedawcy po cenie 5.50 dolara, co daje łączne wydatki wynoszące 10.50 dolarów, w tym 50-centowy spadek ceny. W rezultacie cena kupna SPC na Binance dostosowuje się do 5.50 USD, co odpowiada kapitalizacji rynkowej wynoszącej 55 milionów USD. Co zaskakujące, ten zakup za 10.50 dolarów spowodował wzrost kapitalizacji rynkowej o 5 milionów dolarów.

Czytać: Zdecentralizowana giełda Curve Finance traci 61 milionów dolarów w wyniku włamania do kryptowalut

Pule płynności na zdecentralizowanych giełdach (DEX)

Na zdecentralizowanych giełdach (DEX) dynamika handlu odbiega od dynamiki CEX, na których opierają się przede wszystkim pule płynności, a nie księgi zamówień. Pula płynności obejmuje parę aktywów, umożliwiając inwestorom wymianę jednego aktywa na inny w zamian za zasoby puli. Cena puli zależy od stosunku ilości dwóch aktywów w puli. Na przykład pula MATIC/USDC obejmująca 10 milionów MATIC i 5 milionów USDC daje cenę 0.5 USDC za MATIC (ze względu na stosunek 2:1). Transakcja na DEX zasadniczo zmienia ten stosunek poprzez dodanie lub odejmowanie aktywów po obu stronach puli.

W scenariuszu obejmującym dużą pulę wyobraź sobie, że kupujesz 10,000 10 MATIC z puli MATIC/USDC, która początkowo zawiera 5 milionów MATIC i 10,000 milionów USDC. Transakcja ta polega na usunięciu z puli 5,000 9.99 MATIC i dodaniu do niej 5.005 0.501 USDC. W rezultacie skład puli zmienia się na 0.2 mln MATIC i XNUMX mln USDC, co skutkuje korektą ceny do XNUMX USDC za MATIC. Zakup ten skutecznie podnosi cenę MATIC w puli o XNUMX%.

Dynamika cen

Dynamika cen różni się znacznie w równoległym scenariuszu obejmującym mniejszą pulę, ale te same aktywa i kapitalizację rynkową. Cena ofertowa MATIC pozostaje na poziomie 0.50 USD, a zakup 10,000 100,000 MATIC z mniejszej puli (składającej się z 50,000 90,000 MATIC i 55,000 2 USDC) powoduje podobną zmianę w składzie puli. Pula kończy się na 1 1.63 MATIC i 1 0.611 USDC, przekształcając stosunek z 22:XNUMX na XNUMX:XNUMX, ustalając w ten sposób cenę MATIC w puli na XNUMX USDC. W rezultacie zakup ten powoduje XNUMX% wzrost ceny MATIC w puli.

Podsumowując, identyczny zakup tych samych aktywów przy równoważnej kapitalizacji rynkowej może skutkować bardzo rozbieżnym wpływem na cenę w zależności od płynności i wielkości odpowiednich pul.

Wnioski

Na rynkach kryptowalut związek między zakupem lub sprzedażą a jej wpływem na kapitalizację rynkową i cenę jest zróżnicowaną interakcją, na którą wpływa płynność i warunki rynkowe. Małe transakcje mogą znacząco wpłynąć na kapitalizację rynkową i cenę, podczas gdy duże transakcje mogą pozostawić minimalne ślady. Należy koniecznie pamiętać, że obliczenie wpływu transakcji na cenę wymaga wszechstronnego zrozumienia ksiąg zamówień, pul płynności na różnych rynkach oraz stopnia tarcia arbitrażowego. Ceny na rynkach kryptowalut nie są odosobnione. Ewoluują niezależnie w ramach wielu wymian i godzą się poprzez mechanizmy arbitrażu, ostatecznie zbiegając się w kierunku globalnej równowagi.

Czytać: Wpływ gospodarki kryptowalut i krajobrazu finansowego