USD/JPY – Wpadając na duży opór

Interwencje w drodze?

W ostatnich tygodniach wzrost pary USD/JPY znacznie przyspieszył, w miarę jak rynki i Fed przyjmowały coraz bardziej jastrzębie podejście do stóp procentowych w USA.

Stało się to w czasie, gdy wiele banków centralnych zmierza w tym kierunku, nawet EBC, który w pewnym momencie wydawał się o wiele lat oddalony od stóp procentowych powyżej 0%. Chociaż nie zgodzili się jeszcze na rodzaj podwyżek stóp, jakie wycenia rynek, z pewnością zmierzają w tym kierunku.

BoJ jest tutaj wyjątkiem. Inflacja jest wyższa, ale rdzeń pozostaje uparcie niski, co oznacza, że ​​presja na bank centralny, aby podnosił stopy procentowe, w zasadzie nie istnieje. Zamiast jednak pozwolić decydentom usiąść i rozkoszować się szczęściem, bycie wartością odstającą spowodowało inne wyzwania, w szczególności związane z polityką banku centralnego w zakresie kontroli krzywej dochodowości (YCC).

Kiedy banki centralne na całym świecie mają najniższe stopy procentowe, utrzymanie YCC jest całkiem proste. Stopy mogą ulegać niewielkim wahaniom, ale ogólnie rzecz biorąc, utrzymywanie ich w określonych granicach nie stwarza większego zagrożenia. Kiedy rentowności na całym świecie rosną, a w poszczególnych krajach panuje wysoka inflacja, nagle JGB zaczynają odnotowywać równoczesny wzrost rentowności, a BoJ jest zmuszony bronić tych limitów, co, jak widzimy, może powodować pewne problemy.

W czasie, gdy Stany Zjednoczone agresywnie podnoszą stopy procentowe, BoJ jest zmuszony kupować nieograniczoną liczbę JGB w celu utrzymania limitu rentowności, co powoduje gwałtowny wzrost pary USD/JPY. W pewnym sensie jest to dobre dla Japonii i jej eksporterów. Pod innymi względami nie jest tak dobrze, ponieważ też dużo importują, w tym energię, która jest już teraz bardzo droga. Jednak ogólna zasada obowiązująca decydentów jest taka, że ​​nie ma określonego dobrego lub złego poziomu waluty, raczej panuje przekonanie, że szybkość tych ruchów ma znacznie większe znaczenie. Szybka aprecjacja lub deprecjacja (jak teraz widzimy) może być problematyczna.

Ostatnie posunięcia wywołały więc spekulacje, że coś musi się wydarzyć. Mogą to być interwencje walutowe Ministerstwa Finansów lub zmiana polityki YCC ze strony BoJ, być może poszerzenie pasma lub podniesienie poziomu, na którym chce utrzymać rentowność.

Z technicznego punktu widzenia para USD/JPY szybko wzrosła do poziomu, z którego wcześniej się cofała, zarówno w 2007, jak i 2015 roku. To właśnie ta wiedza mogła przyczynić się do realizacji zysków, którą odnotowaliśmy wczoraj i dzisiaj. Posunięcie się w tym miejscu byłoby potencjalnie ogromnym krokiem i mogłoby zdenerwować MF i BoJ.

Ruch poniżej linii trendu wzrostowego mógłby sygnalizować głębszy ruch korekcyjny, chociaż mógłby szybko wzbudzić zainteresowanie, biorąc pod uwagę skalę ruchu, który go poprzedził. Oznaki zastosowania któregokolwiek z wcześniej wymienionych środków mogą wskazywać na to, że to zjawisko osłabnie, ale do tego czasu sytuacja może stać się niekomfortowa dla decydentów, ponieważ rozbieżności między Japonią a większością innych krajów będą nadal się pogłębiać.

• Coinsmart. Najlepsza w Europie giełda bitcoinów i kryptowalut.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. DARMOWY DOSTĘP.
• CryptoJastrząb. Radar Altcoin. Bezpłatna wersja próbna.
• Źródło: https://www.marketpulse.com/20220329/usd-jpy-running-major-resistance/