Tydzień do przodu – do Jackson Hole

Wydarzenie, na które wszyscy czekaliśmy

Jackson Hole był intensywnie dyskutowany od czasu rzekomego „gołębiego obrotu” Fedu w zeszłym miesiącu, kiedy to przyjął stanowisko bardziej zależne od danych. Podczas gdy decydenci odrzucali ideę zwrotu, rynki nadal wyceniały wolniejszą ścieżkę zacieśniania.

Przewodniczący Jerome Powell mógłby wykorzystać swoją platformę w przyszłym tygodniu, aby dołączyć do chóru decydentów podkreślających potrzebę ciągłego agresywnego zacieśniania polityki, kontynuując odpieranie narracji rynkowej. Ale czy on to zrobi? Dane o CPI za lipiec mogą pozwolić na łagodniejsze podejście, choć można by argumentować, że przyniesie to efekt przeciwny do zamierzonego, biorąc pod uwagę, jak wysoka jest inflacja i ile pracy pozostało do wykonania.

Jak zawsze w przypadku tych wydarzeń, nie trzeba wiele, aby podekscytować inwestorów. Jakakolwiek wskazówka, że ​​bank centralny może ulec pokusie, by zdjąć nogę z przerwy, że inflacja osiągnęła szczyt i spadnie z powrotem do celu, może wystarczyć, aby pobudzić więcej optymizmu na rynkach. Pytanie brzmi, co się stanie, jeśli nie ma obrotu? Czy inwestorzy będą równie otwarci na jastrzębiego Powella, jak na gołębiego?

Wszystkie oczy na Powellu

Rosnąca presja na SARB?

CBRT tnie stopy, gdy inflacja zbliża się do 80%

US

Głównym wydarzeniem tygodnia będzie Sympozjum Jackson Hole. Na corocznej globalnej konferencji bankowości centralnej odbędzie się przemówienie prezesa Fed Powella, które może dać pewien wgląd w to, jak agresywny będzie Fed wobec wrześniowego zacieśniania polityki pieniężnej. Wielu traderów pamięta adres Powella z 2021 r., który wyraźnie pokazał, że potroił się w swoim przekonaniu, że inflacja była przejściowa.  

Powell powtórzy komunikat, że gospodarka nadal ma dynamikę i zbliża się do końca zacieśniania. Może też próbować przekonywać, że po zakończeniu zacieśniania, Fed utrzyma stopy na stałym poziomie przez jakiś czas, dopóki inflacja nie powróci wyraźnie do celu.       

Pojawią się gniewne dane gospodarcze, z których dwie duże to wstępne odczyty PMI i drugie spojrzenie na PKB za II kwartał. Piątek będzie zajęty preferowanym przez Fed wskaźnikiem inflacji oraz danymi o dochodach osobistych za lipiec, które mają pozostać stabilne, podczas gdy wydatki spowalniają.  

Sezon wyborczy trwa nadal wraz z prawyborami w USA na Florydzie iw Nowym Jorku.  

EU 

W przyszłym tygodniu skupimy się na danych gospodarczych, a wśród najważniejszych wydarzeń będą ankiety, takie jak publikacje wstępnych indeksów PMI, GfK i Ifo. Europa prawdopodobnie zmierza w kierunku recesji, a sondaże pokażą nam, jak przerażające przedsiębiorstwa w bloku stoją przed tym, co może być niepokojącą zimą na froncie energetycznym. W tym zakresie energia będzie kluczowa, podobnie jak przez całą zimę.

Rachunki z posiedzenia EBC będą również w centrum uwagi, ponieważ inwestorzy w pełni wyceniają podwyżkę o 50 punktów bazowych w przyszłym miesiącu. Wystąpienia decydentów politycznych będą również uważnie śledzone, jak zawsze.

UK 

Wstępne indeksy PMI to jedyne ważne publikacje w przyszłym tygodniu, a wszelkie komentarze decydentów z BoE będą również ściśle monitorowane. Rynki obecnie wyceniają dużą szansę na podwyżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych w przyszłym miesiącu, chociaż obecnie istnieje zewnętrzna szansa na 75.

Rosja

Tylko dane o produkcji przemysłowej w przyszłym tygodniu, ponieważ handlowcy rozważają, jak niskie stawki mają spaść. Do tej pory miały niewielki wpływ na walutę, która od inwazji jest o ponad 20% wyższa.
RPA

SARB jest w trakcie agresywnego cyklu zacieśniania polityki, a dane o inflacji w przyszłym tygodniu mogą rzucić nieco światła na to, o ile więcej potrzeba. Oczekuje się, że wskaźnik CPI wzrośnie z 7.4% do 7.8%, znacznie powyżej docelowego przedziału 3-6%, podczas gdy odczyt bazowy ma wzrosnąć do 4.5% z 4.4%. Tymczasem oczekuje się, że stopa bezrobocia wzrośnie z 34.5% do 35.7%.
Turcja

Kiedy inflacja zbliża się do 80%, zły ruch polityczny ze strony CBRT zwykle nie podnosiłby stóp procentowych, i to agresywnie. Oczywiście to nie wystarczyło nawet w tych ekstremalnych warunkach gospodarczych, więc zamiast tego obniżyli stopy o 100 punktów bazowych do 13% na sierpniowym posiedzeniu. Robiąc to, wszędzie zaskakiwali prognostów, mimo że nikt nie spodziewał się, że zrobią coś rozsądnego. Potrzeba czegoś specjalnego, aby CBRT spełniło nawet najmniejsze oczekiwania.

Szwajcaria

Brak danych lub zaplanowanych występów w przyszłym tygodniu. Nigdy nie możemy wykluczyć możliwości niespodziewanej podwyżki stóp, biorąc pod uwagę historię szoków politycznych w SNB.

Chiny

15 sierpnia chiński bank centralny obniżył o 10 punktów bazowych oprocentowanie jednorocznego kredytu średnioterminowego (MLF) i oprocentowanie reverse repo do odpowiednio 2.75% i 2.00%. Powinno to doprowadzić do obniżki rocznych i 1-letnich prime stawek kredytów na początku przyszłego tygodnia. 

PKB Chin w drugim kwartale odnotował dodatni wzrost na poziomie 0.4%, ale wysokie koszty polityki zerowego COVID oraz złe długi na rynku nieruchomości mogą nadal ograniczać wzrost gospodarczy Chin.

Indie

Brak ważnych danych i wydarzeń w przyszłym tygodniu.

Australia i Nowa Zelandia

Dolar australijski i nowozelandzki spadł po niedawnej publikacji rozczarowujących chińskich danych gospodarczych za lipiec. Największym rynkiem eksportowym Australii i Nowej Zelandii są Chiny, więc słabe wyniki chińskiej gospodarki mogą znaleźć odzwierciedlenie w danych handlowych. Przy presji inflacyjnej RBA może kontynuować jastrzębie tempo podwyżek stóp, przy czym rynek powszechnie oczekuje podwyżki o 50 punktów bazowych do 2.35% na wrześniowym posiedzeniu stóp, oprócz obecnej stopy 1.85%. Zagrożeniami krótkoterminowymi są Fed, niedawny spadek cen surowców oraz słaba gospodarka chińska. PMI w centrum uwagi w przyszłym tygodniu.

17 sierpnia RBNZ spełnił oczekiwania rynku dotyczące podwyżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych do 3.00%, co jest czwartą z rzędu podwyżką stóp w tej rundzie. Następna w kolejce jest sprzedaż detaliczna w środę.

Japonia

Rozbieżność polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej i Banku Japonii nadal wspiera siłę dolara wobec jena. Wydarzenia w Jackson Hole mogą jeszcze bardziej zaostrzyć te naciski, a może nawet je złagodzić, w zależności od tego, jak bardzo przewodniczący odpiera narrację o „gołębim zwrocie”.

Gubernator BOJ, Haruhiko Kuroda, powiedział wcześniej, że nie ma w ogóle żadnych rozważań na podwyżkę stóp i nie ma planów rozszerzenia górnego przedziału kontroli krzywej dochodowości (YCC) na poziomie 0.25%. 

Singapur

W przyszłym tygodniu w centrum uwagi będą dane o CPI i przemyśle.

Kalendarz ekonomiczny

Sobota, sierpień 20

Wydarzenia gospodarcze

Oczekuje się, że niektóre pociągi w Wielkiej Brytanii zostaną odwołane w związku ze strajkami Krajowego Związku Pracowników Kolei, Transportu Morskiego i Transportu

Włoscy politycy biorą udział w dorocznym spotkaniu w Rimini

Niedziela, sierpień 21

Wydarzenia gospodarcze

Premier Singapuru Lee Hsien Loong wygłasza przemówienie podczas rajdu w święto narodowe

Kanclerz Niemiec Scholz będzie przemawiał

Pracownicy portowi w Felixstowe w Wielkiej Brytanii rozpoczynają ośmiodniowy strajk

Poniedziałek, sierpień 22

Dane ekonomiczne/zdarzenia

Najwyższe stawki kredytów w Chinach .

Bezrobocie na Tajwanie, zamówienia eksportowe

Brytyjski minister spraw zagranicznych Truss i były kanclerz Sunak przeprowadzają husting w Birmingham

Kanclerz Niemiec Scholz spotka się z premierem Trudeau w Kanadzie

Kanclerz Austrii Nehammer mówi o „Nowej Europie” na Alpbach Forum 

Wtorek, 23 sierpnia

Dane ekonomiczne/zdarzenia

Sprzedaż nowych domów w USA, Flash PMI

Australijskie Flash PMI

Flash PMI w strefie euro, zaufanie konsumentów

Niemcy Flash PMI

Japan Prelim PMI, sprzedaż w domu towarowym

Rezerwy międzynarodowe w Meksyku

Wskaźnik CPI w Singapurze

Bezrobocie w RPA

Badanie gospodarcze Tajlandii Bloomberg

Błyskawiczne PMI w Wielkiej Brytanii

Prezydent Minneapolis Fed Kashkari przemawia w Wharton Minnesota Alumni Club

Panetta z EBC przemawia na dorocznym kongresie Europejskiego Stowarzyszenia Gospodarczego na Uniwersytecie Bocconi w Mediolanie

Minister finansów Niemiec Lindner przemawia w Szwajcarii

Wybory w USA na Florydzie i Nowym Jorku

 Środa, 24 sierpnia

Dane ekonomiczne/zdarzenia

Towary trwałego użytku w USA, wnioski o kredyt hipoteczny MBA, oczekująca sprzedaż domów

Japońskie zamówienia na obrabiarki

Meksyk CPI co dwa tygodnie

Rosja produkcja przemysłowa

CPI w Republice Południowej Afryki

Handel Tajlandią

Raport inwentaryzacji ropy naftowej EIA

Przemawia zastępca gubernatora Riksbanku Floden

Prezydent Francji Emmanuel Macron ma swoje pierwsze posiedzenie gabinetu po wakacyjnej przerwie

Włoski dozorca premier Mario Draghi na spotkaniu w Rimini

Czwartek, 25 sierpnia

Dane ekonomiczne/zdarzenia

Kansas City Fed organizuje doroczne sympozjum polityki gospodarczej w Jackson Hole w stanie Wyoming

PKB USA, początkowe roszczenia bezrobotnych

PKB Niemiec, klimat biznesowy IFO

Japonia PPI

PKB Meksyku

Sprzedaż detaliczna w Nowej Zelandii

EBC publikuje relację z lipcowego spotkania politycznego

Członek zarządu Banku Japonii, Nakamura, przemawia w Fukuoce w Japonii

Valimaki z Banku Finlandii mówi o europejskiej gospodarce i polityce monetarnej

Piątek, 26 sierpnia

Dane ekonomiczne/zdarzenia

Przewodniczący Fed Powell przemawia w Jackson Hole

Dochody konsumentów w USA, zapasy hurtowe, nastroje konsumentów Uniwersytetu Michigan

Zaufanie konsumentów we Francji

Zaufanie konsumentów we Włoszech

Wskaźnik CPI w Tokio w Japonii

handel w Meksyku

Zaufanie konsumentów w Nowej Zelandii

Produkcja przemysłowa w Singapurze

Tajlandzkie kontrakty terminowe, rezerwy walutowe, indeks produkcji, wykorzystanie mocy produkcyjnych

Brytyjski regulator energii Ofgem ogłasza nowy limit cen energii dla gospodarstw domowych

Aktualizacje ratingów suwerennych

Austria (S&P)

Dania (S&P)

Belgia (Moody's)

Portugalia (DBRS)

Ten artykuł służy wyłącznie do ogólnych celów informacyjnych. Nie jest to porada inwestycyjna ani sposób na kupno lub sprzedaż papierów wartościowych. Opinie są autorami; niekoniecznie firmy OANDA Corporation lub jakichkolwiek jej podmiotów stowarzyszonych, filii, kierowników lub dyrektorów. Handel lewarowany wiąże się z wysokim ryzykiem i nie jest odpowiedni dla wszystkich. Możesz stracić wszystkie zdeponowane środki.

Craig Erlam z siedzibą w Londynie dołączył do OANDA w 2015 roku jako analityk rynku. Posiada wieloletnie doświadczenie jako analityk rynków finansowych i trader, skupia się zarówno na analizie fundamentalnej, jak i technicznej, tworząc komentarze makroekonomiczne.

Jego poglądy były publikowane w Financial Times, Reuters, The Telegraph i International Business Times, a także pojawia się jako stały komentator gościnny w BBC, Bloomberg TV, FOX Business i SKY News.

Craig posiada pełne członkostwo w Society of Technical Analysts i jest uznawany za Certyfikowanego Technika Finansowego przez Międzynarodową Federację Analityków Technicznych.

Najnowsze posty Craiga Erlama (zobacz wszystkie)