Co to jest dYdX?

DYdX to zdecentralizowana giełda (DEX) hostowana na Ethereum, która umożliwia wymianę co najmniej 36 kryptowalut bez weryfikacji tożsamości typu „znaj swojego klienta” (KYC). Giełda jest również jedną z nielicznych platform oferujących handel bezterminowy, dzięki czemu inwestorzy mogą finansować tylko część transakcji zamiast całej wartości pozycji handlowej.

Ale czy dYdX jest naprawdę zdecentralizowany? W widmie DeFi dYdX wypada gdzieś pośrodku.

dYdX Pochodzenie i cel

Antonio Juliano, były inżynier oprogramowania dla Coinbase i Uber, rozpoczął projekt dYdX w połowie 2017 roku. Jego celem było stworzenie otwartej, zarządzanej przez społeczność giełdy instrumentów pochodnych. Chociaż był to okres rosnącej bańki ICO, Juliano zdecydował się pozyskać fundusze poprzez sprzedaż tokenów.

Zamiast tego dYdX otrzymał inwestycję w wysokości 2 mln USD od firmy venture capital a16z. W kolejnych rundach giełda pozyskała 87 mln USD.

Do sierpnia 2020 r. dYdX był hostowany na Ethereum. Było to problematyczne, biorąc pod uwagę zmienne opłaty za gaz Ethereum, które rosną wraz z ruchem. Aby przezwyciężyć ten problem skalowalności, dYdX przeniósł się do sieci StarkWare Layer 2, która zapewniła przyspieszenie transakcji i niskie opłaty za transfer.

W sierpniu 2021 r. giełda uruchomiła natywny token zarządzania DYDX i została zrzucona z powietrza to dla lojalnych użytkowników. Zespół założył również Fundację dYdX, aby połączyć użytkowników i programistów.

Co to jest dYdX?

Głównym celem dYdX jest oferowanie handlu instrumentami pochodnymi, oprócz handlu na rynku spot dla kryptowalut. Dzięki zleceniom limit i stop-loss inwestorzy mogą dostosować swoje doświadczenie handlowe.

Na przykład, jeśli trader ustawi zlecenie stop-loss na 5% poniżej ceny monety, pozycja rynkowa jest automatycznie zamykana, aby zapobiec dalszym stratom.

Na pierwszy rzut oka dYdX nie różni się aż tak bardzo od typowej giełdy kryptowalut. Handel jest wspierany przez księgę zleceń aktywów, wykresy ze wskaźnikami i wybrane pozycje rynkowe, które mogą być oparte na spotach lub dźwigni. 

Handel spot to kupowanie lub sprzedawanie aktywów po ich cenach rynkowych. Handel depozytami zabezpieczającymi wzmacnia swoją pozycję rynkową dzięki pożyczonym środkom. Oznacza to, że pozycja jest lewarowana, ponieważ jest wzmocniona dodatkowym kapitałem dla większych zysków.

Podobnie, większe straty wiążą się z tym, że pozycja rynku jest sprzeczna z oczekiwaniami. Z tego powodu handel depozytami zabezpieczającymi jest uważany za wyjątkowo ryzykowny. Na przykład:

• Inwestor otwiera długą pozycję Avalanche (AVAX) o wartości 1,000 USD, co oznacza, że ​​oczekuje się, że cena AVAX wzrośnie. Jeśli cena wzrośnie o 5%, trader otrzymuje 50 USD. 

• Ale jeśli ta sama pozycja zostanie wzmocniona dodatkową siłą nabywczą, powiększoną o procent „wykorzystania depozytu zabezpieczającego”, zyski również wzrosną. W przypadku zwiększenia marży o 200% zysk wyniósłby 100 USD, ponieważ otwarta długa pozycja zostałaby zwiększona do 2,000 USD. 

Niemniej jednak, jeśli cena AVAX nieoczekiwanie spadnie, strata jest duża, przekraczając początkową inwestycję. dYdX zapewnia sposób na utrzymanie finansowania pozycji dzięki swojemu kluczowemu produktowi — perpetual futures trading.

Zamiast konieczności sfinansowania pełnego depozytu zabezpieczającego po wygaśnięciu pozycji, kontrakty terminowe typu „perpetual futures” mogą nadal finansować krótkie lub długie pozycje za ułamek wartości depozytu zabezpieczającego. Jest to wyrażone jako stawka finansowania wieczystego (perps), aktualizowana co godzinę.

Jeśli stopa finansowania mieści się w dodatnim przedziale procentowym, oznacza to, że długie płacą krótkie. Wskazuje to na zwyżkową dynamikę, ponieważ cena wieczysta jest wyższa od ceny spot aktywa. I odwrotnie, jeśli stopa finansowania jest w ujemnym przedziale procentowym, oznacza to, że krótkie pozycje opłacają pozycje długie, jako trend spadkowy.

Ta wymiana odbywa się bezpośrednio między traderami, peer-to-peer. Dlatego traderzy z otwartymi pozycjami na kontrakty wieczyste albo wygrywają, albo tracą środki, dając możliwość ich zebrania. Zazwyczaj inwestorzy angażują długie pozycje na Bitcoin i Ethereum, jak pokazano na platformie panel wskaźników.

StarkWare: podstawowa technologia dYdX

1 listopada 2021 r. firma dYdX zrezygnowała z usług handlu spot i depozytu zabezpieczającego Ethereum, wyjeżdżając na szybsze pastwiska handlowe na StarkWare. To rozwiązanie skalowalności warstwy 2 wykorzystuje pakiety zbiorcze ZeroKnowledge (ZK), aby przyspieszyć transakcje i obniżyć opłaty.

Chociaż ta wydajność przekracza możliwości głównego łańcucha Ethereum, dYdX nadal używa Ethereum do finalizowania transakcji jako dodanych bloków danych. STARK oznacza Skalowalne Przejrzyste Argumenty Wiedzy.

Jak dYdX zapewnia płynność?

Każdy, kto korzysta z DEX w porównaniu ze scentralizowaną giełdą (CEX), zauważa różnicę w wydajności. W DEX użytkownicy sami zapewniają płynność, deponując tokeny w puli płynności obsługiwanej przez inteligentne kontrakty. Korzystając z nich, użytkownicy wymieniają się tokenami i handlują.

W związku z tym może się zdarzyć, że niektóre pule płynności nie będą odpowiednio finansowane, tworząc zaległości w niezrealizowanych zamówieniach. W przeciwieństwie do tego, CEX, takie jak Binance, mają głęboką płynność, która pokrywa wszystkie transakcje. Widząc ten problem, dYdX korzysta z modelu hybrydowego, w którym transakcje on-chain są sparowane z silnikiem dopasowującym off-chain.

Innymi słowy, podczas gdy AMM znalezione w DEX-ach, takich jak Uniswap, wykorzystują probabilistyczne dopasowanie transakcji, dYdX wykorzystuje deterministyczne dopasowanie i rozliczenie. Aby tak się stało, dYdX ma własne API dla animatorów rynku, które można podłączyć do księgi zamówień platformy, aby pokryć spready handlowe za niewielką obniżkę.

Tokenomika DYDX

DYDX to token zarządzania i narzędzia platformy. Z maksymalnie 1B DYDX, tylko 7% jest w obiegu, według stanu na październik 2022. Posiadacze tokenów DYDX zyskują prawa głosu proporcjonalne do posiadanych zasobów. Następnie mogą głosować nad dostosowywaniem opłat transakcyjnych, partnerstw, uaktualnień i innych zmian w protokołach.

Jako token użytkowy, DYDX służy do płacenia opłat transakcyjnych i obstawiania zysków. Służy to jako warstwa nadmiarowości płynności w ekstremalnych warunkach rynkowych. Niemniej jednak dYdX oferuje dodatkową stabilność, umieszczając stablecoin USDC w puli bezpieczeństwa lub płynności platformy. Otrzymane nagrody za obstawianie generują tokeny DYDX.

Co 28 dni handlowcy otrzymują również nagrody DYDX proporcjonalne do wpłaconych opłat, które są następnie dzielone przez wszystkie opłaty uiszczane przez handlowców w tym okresie.

Czy dYdX jest naprawdę zdecentralizowany?

Kiedy Biuro Kontroli Aktywów Zagranicznych (OFAC) Ministerstwa Skarbu USA usankcjonowało protokół prywatności Tornado Cash, dYdX była jedną z pierwszych platform, które wystartowały blokowanie kont użytkowników. Oznacza to, że nawet jeśli ktoś nigdy nie słyszał o Tornado Cash, ale otrzymał środki przez mikser monet, jego konto mogło zostać zablokowane.

Mając to na uwadze, ponieważ dYdX nie jest pod opieką funduszy użytkowników, nie może ich przejąć. Ponadto należy zwrócić uwagę na próbę użycia platformy śledzenie biometryczne aby powiązać adresy portfeli użytkowników z ich prawdziwą tożsamością. Punktem skokowym był program nagród za polecenie dYdX, w ramach którego użytkownicy mogli otrzymać 25 USDC za sprowadzenie traderów, którzy zdeponowali 500 USDC.

Niemniej jednak platforma nadal jest w trakcie decentralizacji. Do końca 2022 r. Aktualizacja V4 powinien odebrać kontrolę firmy i całkowicie przekazać ją społeczności.

Zastrzeżenie dotyczące serii:

Ten artykuł z serii jest przeznaczony wyłącznie do ogólnych wskazówek i celów informacyjnych dla początkujących użytkowników kryptowalut i DeFi. Treści tego artykułu nie należy interpretować jako porady prawnej, biznesowej, inwestycyjnej lub podatkowej. Powinieneś skonsultować się ze swoimi doradcami w sprawie wszelkich konsekwencji i porad prawnych, biznesowych, inwestycyjnych i podatkowych. Defiant nie ponosi odpowiedzialności za utracone środki. Proszę kierować się najlepszym osądem i praktykować należytą staranność przed interakcją z inteligentnymi kontraktami.