Co to jest strata nietrwała: jak zmniejszyć jej ryzyko

Strata nietrwała (znana również jako strata dywergencyjna) odnosi się do momentu, w którym: tokeny depozytowe do puli płynności i ich cen zmiana w porównaniu do ich oryginalna cena po ich zdeponowaniu.

Jeśli zastanawiasz się: jeśli tracisz pieniądze, zapewniając płynność puli, po co zawracać sobie głowę? Poniższe nietrwałe wyjaśnienie strat przechodzi przez kilka koncepcji, które pomogą wyjaśnić jedną z najważniejszych kwestii DeFi.

Przedstawiamy nietrwałą utratę i co to oznacza dla Ciebie

Uprawa plonów to popularna metoda inwestycyjna w świecie DeFi. Jeśli na początku brzmi to skomplikowanie, to dlatego, że jest do pewnego stopnia, ale oto krótki opis:

Rentowność to termin finansowy, który odnosi się do zwrotu z inwestycji
Rolnictwo to termin używany do reprezentowania możliwego wykładniczego wzrostu inwestycji.

Rolnictwo plonów można przeprowadzić na kilka sposobów, ale główną ideą jest zapewnienie płynności puli płynności (co jest inteligentna umowa) na zdecentralizowanej giełdzie (DEX), aby uzyskać odsetki składane. Innymi słowy, użytkownicy szukają najlepszego miejsca do zainwestowania swoich pieniędzy i maksymalizacji zysków.

Zauważ, że uprawa plonów to nie to samo, co obstawianie. Staking odnosi się do „zablokowania” niektórych zasobów kryptowalut na protokole blockchain w celu uczestnictwa w sieci i weryfikacji transakcji.

Iść dalej, nietrwała strata jest związana z uprawą plonów ponieważ jest to charakterystyczny projekt zautomatyzowani animatorzy rynku (AMM) i jest to ryzyko, które należy wziąć pod uwagę przed dołączeniem do puli płynności.

Musimy również zrozumieć pojęcie AMM, ponieważ będzie to pomocne w kilku poniższych przykładach; AMM to protokół algorytmiczny, który podaje ceny między dwoma aktywami w dowolnym momencie, gdy użytkownicy chcą dokonać transakcji.

AMM zostały zaprojektowane jako rozwiązanie problemów z płynnością na zdecentralizowanych giełdach. Nie polegają na animatorach rynku (takich jak księgi zamówień ze scentralizowanych giełd, takich jak Binance), ale na dostawcach płynności, którzy deponują tokeny w puli płynności, aby mogły odzwierciedlać zrównoważoną cenę między dwoma aktywami.

AMM używają różnych formuł matematycznych do kwotowania cen. Uniswap —największy na świecie DEX— wykorzystuje stałą formułę produktu: x * y = k. X to wartość jednego tokena i y jest wartością drugiego tokena, a k jest stałą stałą. Oznacza to, że płynność puli musi pozostać taka sama.

Jak obliczyć nietrwałą stratę

Załóżmy hipotetyczną sytuację: powiedzmy, że chcesz dołączyć do puli płynności od Uniswap i wybierasz pulę ETH/DAI.

Żetony, które zamierzasz wpłacić, muszą mieć równoważną wartość, więc masz 10,000 10 $: 1 ETH (dla przykładu załóżmy 1,000 ETH = 10,000 $) i 20,000 XNUMX DAI stablecoin. Aktualna wartość twojego depozytu w dolarach wynosi XNUMX XNUMX $.

Wszystkie pule płynności mają całkowitą wartość aktywów. W naszym przykładzie załóżmy, że ma 100,000 50 $ = 50,000 ETH i 20,000 100,000 DAI. Wstrzykując płynność do tej puli, masz prawo do udziału w przychodach z puli. Aby obliczyć swój udział, po prostu podziel swój depozyt (20,000 100,000 USD) przez całkowitą wartość aktywów (20 20 USD). XNUMX XNUMX/XNUMX XNUMX = XNUMX — więc masz XNUMX% udziałów.

Użyjmy formuły iloczynu stałego (x * y = k), używając całkowitej wartości aktywów puli. x wynosi 50 ETH i y wynosi 50,000 2.500,000 DAI. Po pomnożeniu daje to: XNUMX (USD). Jest to podstawowa płynność, którą pula musi utrzymać.

Zautomatyzowani animatorzy rynku nie polegają na księdze zamówień; płynność pozostaje stała w puli, w tym przypadku 2.500,000 XNUMX XNUMX USD. To, co decyduje o cenie wszystkich aktywów w puli, to stosunek między nimi, nie ceny widoczne na giełdach.

Więc jeśli cena ETH podwoi się w następnym miesiącu, teraz warta 2,000 dolarów za sztukę, algorytm AMM ponownie dostosuje saldo w puli za pomocą formuła, której użyliśmy. Aby zachować stosunek 50/50, pula miałaby teraz 35 ETH i 70,710 2,500,000 DAI. Jeśli to pomnożymy, otrzymamy XNUMX XNUMX XNUMX $.

Wszystko dobrze — ale kiedy zaczyna się nietrwała strata?

Jeśli chcesz wypłacić swoje środki, musisz wziąć 20% udziału w zaktualizowanych cenach zdeponowanych aktywów:

20% z 35 to 7 ETH
20% z 70,710 14,142 DAI to XNUMX XNUMX DAI.
Jeśli 1 ETH równa się 2,000 $ i pomnożymy go przez 7, to otrzymamy 14,000 XNUMX,
Dodając 14,142 28,142 DAI, otrzymasz XNUMX XNUMX USD.

Gdybyś po prostu trzymał swoje aktywa w portfelu, mógłbyś zarobić 30,000 10 $, ponieważ 2,000 ETH * 20,000 $ = 10,000 30,000 $ plus 28,142 1,858 DAI, które już zdeponowałeś. XNUMX XNUMX minus XNUMX XNUMX = XNUMX; ta różnica jest nietrwałą stratą.

Ale czy nie lepiej po prostu trzymać swoje aktywa? Zwróć uwagę, że nazywa się to nietrwałą stratą (co jest nieco mylącym określeniem), ponieważ straty zostają zrealizowane dopiero po wypłacie. Jeśli jednak kryptowaluty mogą powrócić do swojej pierwotnej wartości po zdeponowaniu, wówczas zrekompensuje to straty.

Ponadto w tym przykładzie nie bierzemy pod uwagę opłat transakcyjnych, które można zarobić za zapewnienie płynności, co może potencjalnie przeciwdziałać nietrwałej stracie. W Uniswap za każdym razem, gdy ktoś dokonuje transakcji na giełdzie, uiszcza opłatę w wysokości 0.3%, która jest dodawana do puli płynności i rozdzielana proporcjonalnie między wszystkich dostawców płynności.

Jak uniknąć nietrwałej straty?

Oto chudy: prawdopodobnie nie pozbędziesz się całkowicie nietrwałej straty — ale istnieją sposoby na zminimalizowanie straty:

Unikaj AMM z wysoce niestabilnymi aktywami, ponieważ jesteś bardziej narażony na nietrwałe straty.
Sprawdź, czy opłaty transakcyjne w puli płynności są wystarczające, aby przeciwdziałać nietrwałej stracie.
Możesz wybrać pulę par stablecoin — są one bezpieczniejsze, ponieważ ich wartość niewiele się zmienia, ale nie wykorzystasz jej tak bardzo, jak w przypadku kryptowalut.
Wiedz, kiedy się wycofać: kryptowaluty podlegają ekstremalnym wahaniom cen. Wiedz, kiedy się wycofać, zanim rynek przyjmie większy spadek, a aktualna cena zdeponowanych aktywów będzie zbyt odległa od ceny początkowej.

Końcowe przemyślenia na temat nietrwałej utraty: czy warto ryzykować?

Hodowla plonów, choć bardzo dochodowa, jeśli jest prowadzona prawidłowo, wiąże się również z pewnym ryzykiem. Rynki mogą iść w górę, w dół, na boki, w kółko — bez względu na kierunek, w jakim zmierzają ceny, w przypadku rozbieżności cen może dojść do nietrwałej straty.

Podsumowując:

Powinieneś uważać na nietrwałą stratę przed dołączeniem do puli płynności
Oblicz nietrwałą stratę na podstawie wzorów, których użyliśmy w powyższych przykładach
Nie możesz całkowicie pozbyć się nietrwałej straty, ale szukaj sposobów na zminimalizowanie ryzyka

Każdy, kto chce zostać dostawcą płynności, powinien zrozumieć pojęcie nietrwałej straty. I chociaż istnieją sposoby na zmniejszenie jego wpływu, możesz zacząć od małej liczby żetonów i obliczyć zarówno zwroty, jak i nietrwałą stratę po wypłacie.